基金季度报告“优秀成分”发布，银华李小星4000字长的投资论文
“投资很简单，但是却很难做到。以合理的价格购买高质量的公司并为公司业绩的持续增长赚钱是我们一直在做的。”
“在投资的道路上，荆棘永远比花多。在稀薄的冰面上行走永远比兴高采烈，但在一个好的地方考虑一下。市场波动的每一个机会都是加深相互了解的机会。”
“每个持有人都是我们团队的衣食父母。我们将尽最大努力实现我们的期望，并努力为持有人带来令人满意的回报。”
近年来，基金经理越来越重视与持有人的互动。 几乎每个季度报告都披露了“写作大师”，这次也不例外。 在4月21日发布的季度报告中，银华基金的明星基金经理李晓星回答了一系列问题，这些问题引起了持有人关心的4000多个词，并且他对投资也有深刻的想法。 同时，金句频繁出现，这很有趣。 。
Wind数据显示，截至去年底，李小星的总管理规模达到482.52亿元。 他的代表作《银华繁荣选择》在过去的一年和两年（截至2021年4月19日）分别获得了70.58％和106.7％的回报。
数据来源：Wind截至2021.4.19
“市场先生脾气不确定”
对于市场，李小星表示，2021年是两个力量之间的竞赛。 “随着流行病的逐渐消散，全球经济的复苏使上市公司的基本面得到改善，每股收益（每股收益）将被向上修正。这是股票的提振。市场估计价值水平正在逐渐下降，这是库存下降的下降力量。”
“第一季度的市场可以说是’冰与火的两个天堂’。” 春节前的热情与春节后的冷淡形成了鲜明的对比，市场先生对核心资产的态度已经从中兴鹏跃转变为被遗弃，这是不确定的，也许是我们知道的时间是5％。会上升，5％的时间我们会知道它会下跌，而90％的时间里，市场的上升或下跌只是一种情绪上的大众反应。当市场参与者错误地认为自己知道波动的原因时，并采取行动，会增加市场无效性的波动性。”
在春节后的市场调整中，李小星管理的产品的净值也大幅缩水。 根据Dongcai Choice的数据，截至4月20日，李小星管理的9支基金中，有5支今年仍实现正收益，而4支的净资产却有所下降。 其中，银华港股通精选及银华新城于年内均有增加。 分别是7.89％和7.17％。
分析“美国国库券利率，集团股票以及大盘和小盘之间的转换”
李小星分析了市场关注的一些热门话题。
“美国债券利率的确对全球流动性产生了影响，但对外国的影响要大于对本国的影响，最近国内长期国债利率一直保持稳定。”
关于机构的集中持股，李小星认为，这种集中持股公司是一组在中期规模上具有良好经济前景的公司。 机构集中控股的原因是这些行业和公司的业绩经历了爆炸性的增长。
“我们认为样式转换的机会不大。如果第二行要胜过第一行，通常需要两个条件。一个是流动性异常，另一个是更快的性能。从长远来看，这是基本原则。凡是坚强的人都可以胜过任何人。”
“优质公司可以为长期收入做出贡献”
关于市场动荡，李晓星坦率地说：“我们不能通过判断群体情感的发展方向来赚钱。我们只能通过高质量公司的持续业绩增长来赚钱。”
从李小星目前管理的产品职位来看，他一如既往地保持着较高的职位运作，他的职位主要集中在技术和消费行业的两个主要方向。 其中，技术产业包括新能源，半导体，顺周期增长股票和互联网。 消费包括可选消费和药品。
一季度银华繁荣十大重仓股
数据来源：银华基金官方网站，2021年4月21日
银华信义一季度十大重磅持股
数据来源：银华基金官方网站，2021年4月21日
特别是对于新能源，李小星表示，绿色经济和可持续发展是世界主流经济体的共同追求，在可预见的未来，新能源领域将在其所持股份中占据重要位置。
在技术方面，李小星还关注5G产业链，半导体和云计算领域的投资机会。 在消费和医药方面，李晓星表示，高端白酒，餐饮供应链，CXO，医疗服务和疫苗仍处于蓬勃发展阶段，业绩增长的可持续性仍然非常好。
李小星还在第一季度分配了顺周期增长型股票，但他明确表示他不会长期持有该股票。 “业绩的上升总是伴随着估值的急剧下降，而（亲周期性的）资本游戏太沉重了。大多数游戏花费的时间不会超过四分之一。最后，它是一款运行速度更快的游戏比其他任何人都乐观。对工业自动化和品牌广告的两个细分市场持乐观态度。”
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主编：石秀珍SF183