原标题：大宗商品价格上涨，LPR“不动”一年，专家分析货币政策趋势
LPR已连续十二年保持稳定。 最近，大宗商品价格上涨，全球经济复苏预期强劲，通货膨胀预期上升。货币政策趋势如何引导各行各业的人们进行推测。
根据4月20日银行产业间借该中心发布的数据，4月20日的贷款市场行情利率（LPR）：1年LPR为3.85％，而5年以上LPR为4.65％。 以上LPR有效，直到下一个LPR发布为止。
这符合市场预期，并且最新发布的LPR与上一时期相同。 这也是自去年5月以来，LPR连续12个月保持不变。
“ LPR保持不变，并且与整体经济复苏过程保持一致。” 中国民生银行首席研究员温斌说，今年第一季度，我国经济继续复苏，并呈现出回暖的迹象。 农历新年等因素导致春节后工作和生产的恢复缩短，产量总体快速增长。 需求方面的消费和投资在3月份显示出加速改善的迹象，经济复苏的基础逐渐稳固，利率该水平保持稳定以提供支持。
最近，广谱利率水平呈现稳定但下降的趋势。 数据显示，4月初，十年期美国国债收益率升至3.2％以上，中部开始跌至3.2％以下，19日跌至3.15％，为近期最低水平。 一年制国有股份制银行银行间同业存单的发行利率降至3％以下，逐步接近一年期MLF利率。
在此基础上，实体经济贷款利率也稳步下降。 根据中央银行的统计，截至2月底，公司贷款利率为4.56％，比去年年底下降了5个基点，是自统计以来的最低水平。
对此，温斌认为，自春节以来，现金周转总体势头保持合理充足，导致广谱利率下降，有助于降低实体经济的总体融资成本，有力地支持了实体经济的复苏。
那么，将来的资金方面会仍然宽松吗？ 货币政策将如何调整？
4月12日，在2021年第一季度的金融统计新闻发布会上，中央银行货币政策部主任孙国峰表示，中央银行将在跨周期政策设计方面做得很好，稳定的货币政策将是灵活，准确，合理，适当的，并能很好地把握货币政策。 及时性，保持合理和充足的流动性以及维持货币信用合理增长，引导机构加强平衡，稳定增长，支持实体经济的连续性，稳定性和可持续性昌河风险预防的关系为高质量的经济发展提供了合适的货币和金融环境。
温斌认为，从以往的操作来看，央行的流动性控制仍是持续稳定的方式，投资更为谨慎。 “一方面，自去年第二季度以来，我国经济已从疫情中逐步恢复，货币政策已逐步恢复正常。 MLF发行规模有限，今年到期的压力相对较小；回购操作上，股票到期的压力相对较小，并且由于资金的总体稳定性，央行没有动力增加流动性投资。 ”
但是，由于今年政府债券的发行推迟，下一阶段将迎来地方政府债券集中发行的时期，这可能会扰乱市场流动性。
根据明明债券研究团队的计算，4月份地方政府债券发行加快，地方政府债券净融资可能达到5000亿元左右，第二，三季度可能是地方政府债务供给的高峰。 。
此外，明明债券研究小组指出，4月份发行政府债券的总体压力并不大，但5月份发行国债的压力可能会增加。 “ 5月份的国债发行量预计会比较大，约为5700亿元，形成的净融资约为4000亿元，可能高于去年同期。”
孙国峰此前在新闻发布会上表示，从今年的角度来看，财政和税收以及政府债券和地方债券的发行和赎回对流动性的短期影响有所增加。 中央银行将遵循审慎的货币政策的要求，以保持灵活性，准确性和合理性。 ，狠抓4月份财政收支和市场流动性供求关系变化，全面利用公开市场操作等货币政策工具准确调整流动性并维持银行该系统的流动性合理，充裕，为发行政府债券提供了合适的流动性环境。
温斌预测，央行将继续根据政府债券的发行情况使用逆回购+ MLF运作，以准确地将市场流动性调整至合理水平，并消除由地方政府债券集中发行可能引起的流动性波动。 。
同时，温斌还指出，近期大宗商品价格上涨，对全球经济复苏的强烈预期以及通胀预期的上升，货币政策应充分关注通胀趋势。
“综合考虑国内经济趋势，下一阶段的货币政策在支持实体经济复苏的同时，还需要平衡多个目标，例如稳定增长，风险预防，杠杆率稳定和控制通货膨胀。预计货币政策的运作将不会出现急剧变化而稳定。在实体经济复苏出现新变化的情况下，我们将加大摄像机调整的力度。” 温斌认为，多边基金和其他政策利率可能会保持不变，而永久性居民收益率将继续保持稳定，但它将增加对国民经济的关注，区域和薄弱环节的结构性支撑力量已经准确地指导了小微国家。企业稳步降低总体融资成本。
（作者：家俊辉）
（来源：《 21世纪经济报道》）
（负责人：DF052）
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