消费,就业和通货膨胀全面增强。 为什么美国债券收益率仍然出乎意料地下降? |美国债务_新浪财经_Sina.com


原标题:消费,就业和通货膨胀都在增强,为什么美国国债收益率仍然意外下降?

美国10年期美国国债收益率在周四(4月15日)出乎意料地下降,自3月中旬以来跌至5周低点,这立即推动美国标准普尔500指数利用东风创下了新的纪录高位。 但是,本周发布的数据显示,美国经济继续强劲增长,通货膨胀率上升的趋势也已经出现。 乍一看,这使得美国国债收益率的下跌对于投资而言似乎相当混乱。

周四发布的数据显示,3月份零售业的“恐怖数据”录得强劲增长,超过10%。 同时,初请失业金人数从上周的576,000进一步下降,这是自该病全面爆发以来一年多的新低水平。 此前,3月份美国消费者物价指数超出预期,同比增长2.6%。 自今年年初以来,推动美国债券收益率上升的关键动能是美国经济的改善和对通货膨胀率上升的预期。 但是目前,在上述两个方面的数据趋势相同的背景下,美国国债收益率出乎意料地急剧下降,这不能用传统的市场逻辑来解释。

市场策略师的解释是,尽管美国经济数据强劲,但许多交易员倾向于认为这是先前的财政刺激措施人为堆积的经济复苏高峰,第一季度可能达到10%。 在经济增长快于预期之后,美国经济将在下半年逐渐恢复其原始形态。 结果,美联储和全球中央银行不敢放手,这也使得卖空的美国国债资产仍能获得需求,从而抑制了债券市场收益率的进一步上升。

总体而言,在经济显着改善的背景下,美联储的紧缩政策和加息预期将会升温,这将推动美国国债收益率走强。 但是,从美联储官员的措辞来看,尤其是鲍威尔主席最近的讲话,他们仍然担心经济前景,尤其是全球流行病仍然存在的不确定性。 因此,除非通胀确实失控,否则美联储将在短期内支持宽松政策。 强度不会降低。 这也使继续出售美国债务的交易行为失去了立足之地。

但分析人士指出,短期内美国债券收益率的下跌对美国股市是利多的。 因为一旦债券市场收益率上升,它与股市投资收益率之间的差距就会缩小,这将促进股市资金的流出。 相反,当债券市场收益率低时,股票市场价值投资将相对有利可图。 这也是美国股票

标普500

该指数和道琼斯指数在本周创下新高的原因。

此前,自年初以来,美国股指的趋势就显示出疲软。 关键因素是美国债券收益率从一年前不到1%的水平升至1.77%。 因此,策略师指出,在积极的经济数据的背景下,近期美国债券收益率的下降也纠正了市场对债券市场抛售的“过度修正”。 由于未来的新一轮财政政策措施仍然悬而未决,而且美国政府考虑加息的期望最近发酵和抑制了市场信心,仅凭良好的就业和消费数据就无法抵消市场的担忧。 因为这些数据反映了在巨额资金刺激下经济领域发生的变化,但它们并不代表未来的方向。 结果,投资者再次倾向于在逢低买入时掩盖美国国债头寸。

至于美国债券收益率的未来趋势,我们仍然需要等待下一个经济趋势。 投资者需要确认美国经济复苏是否只是短暂的刺激基金,或者从基本因素的改善来看是否可持续。 同时,新的美国联邦政府的支出计划能否在今年夏天在国会取得成功也至关重要。 但是,业内分析人士指出,无论如何,在“增长高峰”过去之后,美国GDP增速将在第三季度再次开始放缓。 在这种情况下,约1.7%仍是理想且合理的基准美国国债收益率。 等级。 美国10年期国债收益率年内破2%的可能性仍然不高。 这种情况将继续对股市利多。

分析人士指出,新的冠状病毒疫苗注射的进展,以及各种疫苗产品的安全性和有效性也使美国乃至全球经济的近期前景望尘莫及。 本周,原本寄予厚望的强生疫苗也遭受了不利事件的影响,这也使投资者押注美联储将被迫在更长的时间内提供宽松的流动性供应,以应对意料之外的影响。经济和流行病。 ,以免不知所措。 这使得美国10年期国债收益率短期内回落至1.60%以下。 但是,在疫苗最终将胜过该流行病的总体趋势下,美国经济仍有望改善,并且通货膨胀率确实在上升,托蒂预计基准美国国债收益率将支撑在1.47%。 在1.345%处有较强的趋势支撑。

分析师还指出,除了美国本身的基本因素外,外部市场的动荡也可能是近期债券市场波动的另一个原因。 一夜之间,日本财务省发布报告称,在截至4月9日的一周中,日本共购买了150亿美元的海外债券,其国际投资者认为,大部分资金都流向了美国债券市场。 这足以对债券市场的供求平衡产生影响。

周一,美国财政部出价380亿美元的10年期新债券,收益率为1.68%,与有价债券的溢价差为14.5个基点。 这也为未来债券市场定下了基调。 分析人士指出,美国国债收益率进一步下跌的空间确实有限,但年初以来继续上升的势头也正在消失。 在一年中的大部分时间里,范围波动的趋势将成为主要的基调。

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主编:郭健

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