原标题：无效的“周期性股票对冲共识”：三星级基金经理寻找新方向
概括
[The lapsed “periodical stock hedging consensus”: celebrity fund managers are looking for new directions in three ways]自从第一季度报告披露季节以来，市场上许多白马“下跌”，大量的资金存量却面临第二次下跌。 此外，先前机构一致乐观的强劲周期性股票也普遍从高位回落。 万华化工，三一重工和潍柴动力最近都下跌了很多。 （《 21世纪经济报道》）
自从季度报告披露了该季节以来，市场上许多白马“纷纷倒下”。基金尴尬的股票面临第二次暴跌。
4月15日，“药茅”恒瑞医药股价继续下跌，收于每股82.18元。 在本周的四个交易日中，恒瑞药业下跌了10％，市值蒸发了约480亿元人民币。
被超过一千只基金买入兴业银行它也曾经遭受一次闪速崩溃，下降了5.35％。 在这星期内兴业银行它的累计跌幅已超过10％，市值蒸发了近500亿。
此外，先前机构一致乐观的强劲周期性股票也普遍从高位回落。万华化工，三一重工，潍柴动力最近下降了很多。
重量级股票集体上市的新方向在哪里？
宝团避风港失败
各种“毛人”都经历着严重的挫折。
以前有医疗巨人美年健康它在6个交易日内下跌了30％，此后便成为中国快递行业的佼佼者顺丰控股在三个交易日内支付20％。
该行业本周跌幅最大的“毛”股还包括金龙鱼，三一重工，中国免费等待。
美年健康和顺丰控股下降的主要原因是已披露的季度报告表现不理想。
如顺丰控股公告第一季度的净亏损估计在9亿至11亿元人民币，而去年同期则实现利润9.07亿元人民币。美年健康2021年第一季度的业绩预测显示，报告期内归属于上市公司股东的净利估计损失在3.8亿元至4.3亿元之间。
值得一提的是万华化工据披露，2021年季度报告中的数据超出预期，但股价暴跌。
4月9日，万华化工披露的季度报告数据显示，公司一季度实现净利润66.21亿元，同比增长380.82％。
公告发布后的第一个交易日4月12日，万华化工下跌6.39％。
百亿私人股权投资公司Star Stone Investment认为，造成这种现象的最根本原因是市场对高价值白马股票估值的容忍度较低。其多年的性能处于预期水平。利率上升趋势将抑制估值方面，并且在早期阶段获得较大利润的基金将需要调整分配并优化具有成本效益的组合。
其次，市场对经济基本面的期望存在分歧，市场情绪更加脆弱。 还有一个资金角度。 市场最近进入了股票博弈的状态，白马的高估值驱动力也减弱了。
“白马龙头的估值处于历史极端，估值超过了市场平均水平，并且存在均值回归的过程。” 深圳市成诺资产管理有限公司合伙人兼研究总监胡宇告诉《 21世纪经济报道》记者，该组织目前持有一组资金。 松动，导致跌倒。
新的共识周期库存被掩埋
机构一致乐观的主要周期性股票，尽管表现强劲，但其股价也面临急剧下跌。
彩色的水龙头紫金矿业根据公告，公司第一季度净利润预计为23亿元至25亿元，同比增长121.15％至140.38％。
盈利的主要原因是公司采取措施克服了海外疫情和春节假期的影响，矿产品的产销价格均同比增长。
但是在宣布的同时，紫金矿业下跌了7.6％。
工程机械行业龙头三一重工也是这样
根据三一重工2020年年度报告，营业收入993.42亿元，同比增长31.29％; 净利润154.31亿元，同比增长36.25％。
年度报告公布后，股价一路下跌。 截至4月15日，股价已下跌了15％。
外贸合并者中远海运，2021年第一季度的性能预测数据非常引人注目。
根据公告，预计中远海运2021年第一季度，归属于上市公司股东的净利润约为154.5亿元。 去年同期，其归属于上市公司股东的净利润约为2.92亿元。中远海运一季度净利润为154.5亿元，已经超过了去年全年的净利润。
但中远海运股价仍在下跌。
长城基金首席经济学家向伟达认为，周期性股票表现公布后股价大幅下跌的直接原因可能是近期中央领导层不断促使散装原材料价格上涨给中下游企业带来成本压力。担心中央政府试图控制通货膨胀和收缩货币。
另一个直接原因可能是市场普遍担心最近3月份的不良财务数据。
他认为，尽管去年第四季度和今年第一季度的上市公司业绩爆炸性增长固然难以维持，但这并不意味着这些公司的业绩将很快下降。
从长远来看，国际商品价格的波动性将越来越小，相关产业的组织结构将发生深刻的变化。 幸存的公司的市场地位和盈利能力将继续增强。 传统所谓的周期性产业周期性会越来越弱。 当前的股价波动在很大程度上是投资者过度博弈的结果，而长期博弈反而为长期基金提供了更好的购买机会。
科技白马是新方向吗？
市场并不乐观，基金经理更加谨慎，有些人可能早就调整了头寸。
中颖电子最新披露的季度报告显示，兴权基金的明星基金经理谢志宇（管理规模接近600亿元）已进入十大新产品。流通股股东。
其中，兴泉和润混合动力新锦股份782万股，占股份总数的2.8％。中颖电子第四大可交易股东。
兴泉商业模式也新成立中颖电子，以677,000股排名第六，占流通股的2.4％。
此外，第一季度，天大环球战略基金，浙商智慧选拔基金等多家机构成为前十大新流通股股东。
公开信息显示，中颖电子的主要业务是集成电路的设计和销售，其主要产品是工业级微控制器（MCU）芯片和OLED显示驱动器芯片。
管理规模超过800亿元广发基金顶级资金经理刘格松增加了头寸建帆生物。
在建帆生物在2021年季度报告中，刘格松管理的许多基金均跻身其前十大可交易股东之列。
其中，广发双清升级和混合动力，广发创新和升级以及广发小盘成长三个基金持有的股份数量保持不变，而广发技术先锋增加了持股量，其股份数量增至214.5万。去年年底以来的股票。 。
截至2021年第一季度，刘格松持有的四只基金占总股本的5.4％。
建帆生物它是国内第一家以血液净化产品为主要业务的上市公司，专门从事生物材料和高科技医疗器械的研发，生产和销售。
4月13日，《简繁生物》发布的季度报告显示，公司实现营业收入5.59亿元，较上年同期增长52.79％。 实现净利润2.83亿元，同比增长53.62％。
Star Stone Investment认为，随着流动性预期达到顶峰，过去两年中流动性驱动因素市场已基本成为过去。 因此，投资模型也应相应更改。 要严格检查业绩，注意“高资产壁垒”公司。 这类公司通常在行业中具有较强的竞争力和较高的行业地位，并且具有较强的议价能力，因此在经济增长期间具有较高的业绩灵活性。
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（来源：《 21世纪经济报道》）
（负责人：DF380）
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