原始标题：分析| 中央银行继续在4月份进行MLF减免。 下个月的流动性如何？
在连续两个月继续使同等数额的“马拉芬”（MLF）之后，中央银行在4月选择了小幅下调。
中国人民银行4月15日宣布，为维持银行体系合理充足的流动性，中国人民银行进行了1,500亿元人民币的中期贷款便利（包括4月15日MLF续期）。 （TMLF到期日为4月25日）和100亿元人民币的反向回购操作。
自MLF和TMLF的人民币1,561亿元到期以来，央行本月的操作略有减少，为人民币61亿元。
同时，MLF的运营利率保持不变也意味着，很有可能该月的LPR（将在4月20日发布）将继续保持不变。
华新证券指出，在不久的将来资金明显松动的情况下，这次MLF操作有一定的紧缩迹象。 首先，本月MLF和TMLF的总金额小幅缩水了61亿元； 第二，央行自去年4月以来未进行TMLF操作。 这次，TMLF的库存将进一步由MLF代替。 如果继续执行TMLF，则利率通常会更低。 它比MLF低20BP，因此仍然有必要注意4月中下旬基金价格上涨的风险。
中央银行此前已在第一季度的金融统计新闻发布会上回应了市场对4月流动性的担忧。
中央银行货币政策司司长孙国峰表示，中央银行将遵循审慎货币政策的要求，做到灵活，准确，合理，适当，并密切关注财政收支和市场流动性供给的变化。和4月份的需求，并全面使用各种货币政策工具，例如公开市场操作。 准确调整流动性将保持银行体系流动性的合理性和充分性，并为政府债券的发行提供合适的流动性环境。
他还提醒说，判断短期利率趋势首先要看政策利率是否变化，主要取决于央行的公开市场7天逆回购操作利率，以及中期贷款便利利率是否发生变化。 ，并且不应过多关注公开市场操作和银行系统的数量。 流动性。 其次，在观察市场利率时将注意力集中在D上R007一段时间内的加权平均利率水平及其平均值，而不是单个机构的交易利率或受短期因素干扰的时间点的利率。
“这种小规模的收缩将继续做MLF，并结合央行第一季度金融统计新闻发布会的内容，我们认为当前的货币政策将保持适度中性，流动性将保持合理。没有更多的新信息。我们需要关注本月下半月银行间存款到期的高峰以及月底的重要会议信号。短期内，市场仍受震荡支配。”中信证券指出。
国泰君安固定收益团队认为，通过此MLF操作，信号含义和实际含义是中立的。 就驱动逻辑而言，当前的两个目标不必太倾向于支持实体和防止财务风险。 因此，无需进行调整。 否则，市场理解的偏离将导致毫无意义的波动，因此政策必须被动执行。 沟通与指导。 该机构还指出，这种看似中性和非增量的操作实际上释放了一个“微妙的”增量信号，即中央银行对债券市场杠杆的容忍度已在一定程度上放松了。 换句话说，将保持随后的中性资金，并且在供应压力上升的阶段，将不会缺少对冲操作。
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责任编辑：戴晶晶