原标题：坚持“高标准+合理价格”的投资纪律华安基金饶小鹏具有出色的风险控制能力
概括
[Adhere to the investment discipline of “good bid + reasonable price” Huaan Fund Rao Xiaopeng has excellent risk control capabilities]最近，A股市场持续波动，投资者变得更加担忧和恐慌。 数据显示，截至4月12日，上证综指和深证成指自春节以来分别下跌了6.62％和15.45％。 如何解释A股市场的这一轮下跌，以及在股市下跌时如何控制投资回撤？
最近，A股市场持续波动，投资者变得更加担忧和恐慌。 数据显示，截至4月12日，上海证券交易所指数，深圳成分指数春节以来，分别下跌了6.62％和15.45％。 如何解释A股市场的下跌，以及在股市下跌时如何控制投资回撤？华安基金“全天候投资长跑运动员”饶小鹏管理着许多基金年内波动市场的恢复力。 他说，A股市场的动荡是由于高估值部门的回调所引起的，下一阶段的投资将继续坚持估值合理的优秀公司的布局。
饶小鹏分析说，导致A股下跌的主要因素不是美国国债收益率上升等外部因素，而是市场自身的问题，即某些行业被高估或泡沫化，客观上压缩了未来收益率。 例如去年的许多行业表现在受到损害的情况下，它仍然获得了数倍，数十倍的增长，从而透支了未来的增长。 但是，与历史上的几次重大调整相比，这次A股的波动并不是最大，这次市场并非所有板块都在下跌，而是由一些热门板块的调整引起的。
同时，他还补充说，在过去两年中A股经历了持续上涨之后，机会比过去要少，但并非没有机会。 对于一些没有估值泡沫的行业或公司，他们自己的行业逻辑和增长逻辑仍然值得研究。 “我仍然愿意从长远的角度看待一些投资机会，并可以在短期内容忍那些基本面欠佳的优秀公司，但市场给了它们合理的估值。”
在最近的市场动荡中，饶小鹏管理的基金产品表现出了良好的弹性，这也源于其对投资纪律的坚持。 饶小鹏是一名“全天候投资长跑运动员”，具有广泛的能力，擅长多轨布局，并十分关注回撤控制。 他说：“对投资者负责，而不是对高风险机会进行短期排名。以合理的价格购买有价值和高质量的公司是非常重要的投资准则。”
饶小鹏认为，尽管市场环境可能有所不同，但衡量投资机会的标准却是相同的。 为了以合理的价格购买高质量的公司，如果它们不满足风险和回报要求，他们宁愿放弃。 在不同的市场环境中，基金经理应保持理性和中立的态度。 理性是指对投资机会的客观和公正的看法。 不难判断它是一家好公司还是一个合理的估值，但它容易受到外部干扰，尤其是当A股紧随其后，导致阶段性泡沫或严重低估时。 在这个过程中，投资必须仍然坚持理性的判断，并尽量避免外部的情感影响。 同时，不同的市场环境为购买优质公司或出售定价充分的公司提供了机会。 作为基金经理，您还需要保持中立的心态，做对投资者有利的事情。 这是您在任何市场环境中都必须坚持的。 。
关于基金产品的投资运作，饶小鹏将投资组合缩水的原因分为三类。 第一个是系统性风险，通常是市场的整体下跌。第二个是个人股或行业风险，这主要是由于投资组合中权重较高的个人股和行业的基本面问题所致。基金净值造成阻力。 第三是A股后续效应的负面反馈。 A股市场正在逐渐成熟。 此过程的后续影响会不时发生，从而导致分阶段出现估值泡沫。 这种类型的风险释放与基本面无关。
在去年的四个季节中，饶小鹏注意到了市场上可能存在的风险，并就结构和头寸进行了一些风险准备。 他将自己的A股头寸调整为80％或以下，并减少了一些高估行业中的头寸比例。 他主动放弃高危地区，以华安升级主题为例。 去年年底，该基金规模有所减少饮食，制药和生物产业，尽管在这一年中继续增长，但显着下降，但增加了拨款银行，非银行金融，媒体，轻工业制造，房地产以及其他低价值地区，以及这些部门在这一年中能够抵御这种趋势的下降甚至上升。
在严格控制提款额度的同时，饶小鹏的长期投资也取得了显著成效。 根据银河证券的数据，截至4月9日，“华安”升级主题在过去五年中的回报率为165.34％，跑赢大市159个百分点，长期回报和超额回报非常可观。
饶小鹏坦言，投资是一次又一次的选择，如果您想从多个长期选择中获得丰厚的回报，则需要将选择失败或撤回的可能性降到最低。 在长途投资竞赛中，您应该确定投资选择。 尽管阶段可能较慢，但这样的选择并不容易犯有原则性的错误，并且可以将小胜利累积成大胜利。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF515）
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