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原标题：基本面震荡“固定收益+”基金调整主要类别资产配置比例
自今年年初以来，股票和债券市场一直动荡不安，在两个主要市场进行资产配置的“固定收益+”基金受到影响，其资产净值急剧下降。 许多产品的跌幅可与部分股票基金媲美，“固定收益+”以其稳定的收益而受到称赞。 它也被市场称为“固定收入”。
基金行业的许多内部人士表示，股票资产的下降以及盈余增长的过度使用策略是“固定收益+”产品大幅回撤的主要原因。 预计今年股票市场的动荡将加剧，许多基金管理人已主动采取行动减少股票头寸敞口，优化大型资产的比例并确保稳定的回报。
“固定收益+”基金的一部分
股权回撤很明显
在市场恐慌中，“固定收益+”产品遇到“滑铁卢”，某些产品的短期回撤甚至超过了部分股票基金。
Wind数据显示，截至今年4月9日，包括部分债务混合和次级债务基础的875个“固定收益+”基金（合并股票统计）的平均收益率为0.08％，有508个基金有收益。 是积极的，占近60％。 但是，平均产品回撤率达到3.78％，最大回撤率超过20％。
“债券市场的波动实际上并不那么大。’固定收益+’产品的明显回撤主要是由于股票市场的大幅波动。” 彭阳基金利率与高级别策略主管李勤表示，在通货膨胀预期以及国内外因素的影响下，由于流动性环境的变化，市场风险偏好有所下降，这给高价债券带来了压力。部门以压缩估值。 在年初，市场上出现了“分组”现象。 一些行业的估值已大大提高，并透支了业绩的真实增长率。 机构资金已经从消费和技术“团体存货”转移到顺周期和低价值部门，这导致了存货结构的差异。
李勤透露，市场地震更能看到宏观因素的重要影响，在资产组合管理中大规模资产配置的重要性日益突出。
除了股票市场的巨大波动外，“固定收益+”品种的较大回撤还与基金经理采用的投资策略有关。
上海一家公开发行股票的投资总监说，有大量的“固定收益+”基金，但没有明确的标准和不同的策略。 常见的策略包括“固定收益+创新”策略，次级债务策略，可转换债务策略等。过度使用这些策略也将导致大量资金回撤； 一是激进的头寸分配，市场风格急剧变化未能及时调整； 其次，作为“固定收益+”，主要资产的配置应根据市场风格进行调整，但在实际操作中，股票型基金是主导因素。 第三，可转换债券具有很强的攻击性，不符合“固定收益”的要求。 +”来控制取款要求。
创造稳定的收入
“固定收入+”减少头寸并调整结构
随着今年股票市场波动加剧的预期，如何合理分配股权和债务资产在主要资产配置中的比例，已成为“固定收益+”基金确保稳定收益的重点。 许多基金经理表示，他们将减少股票头寸，优化头寸结构，并为投资者提供更好的持有经验。
李勤认为，从根本上看，今年可能面临经济继续复苏但势头放慢，信贷紧缩，货币企稳的环境。 降低收入预期是适当的。 债券市场可能会带来高收益，“固定收益+”产品可以根据不同的收益目标进行调整：如果是追求绝对收益和稳定收益的组合，则头寸可以适当减少，结构可以被调整。同时调整。
中国资产管理公司固定收益部门主管何家琪也持相同观点：“今年的股票资产市场不会像过去两年那样有明显的趋势机会。应减少一些股票敞口，以保持其结果。过去两年。”
北京的一家中型公共股票基金经理说，股票市场和债券市场今年没有明显的利弊，而且存在一定的业绩机会。 为了避免“固定收益+”变成“固定收益-”，与通常的股票和债券比率为8：2相比，今年应适当减少一些股票资产，而将其设定为大约10％。
“股市下跌越多，债券就越能反映其分配价值，增加债券的分配比例可以利用股票和债券的跷跷板效应，为投资组合提供更好的风险对冲，并平衡风险和回报给投资者。”基金经理说。
除投资组合中的股权资产外，一些基金经理还认为，有必要注意可转换债券在某些“固定收益+”产品投资组合和未来市场变化中的作用，并与适当的投资者匹配此类产品。 。
华商基金固定收益部副总经理，华商可转换债券基金经理张永志表示，作为“定息+”可转换债券的重要战略，经过去年的估值扩张，传统产业和新兴产业的估值水平不断提高。具有一定价值的中小型市值公司，预计未来可转换债券市场将出现估值恢复市场。
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