原始标题：接受《上海证券报》针对TOP50基金经理公开发行的投资问卷调查，以跟踪市场前景
在第一季度经历了跌宕起伏之后，第二季度市场陷入了僵局。 经过深层调整后如何解释市场，以及有权对市场前景发表言论的公共基金如何成为投资者关注的问题。
作为回应，《上海证券报》采取了在线形式，并邀请了来自公共股本行业前50名机构的杰出基金经理参加了2021年第二季度的投资前景问卷调查。
大势所趋：调整核心资产逐步到位以降低收入预期
关于下一次经济形势，超过70％的受访者认为复苏将继续。 在市场前景方面，超过60％的受访者认为动荡将会持续，四分之一的受访者认为接下来会出现反弹浪潮，但是将近15％的受访者仍然认为仍有下降趋势。压力。
在漫长的农历新年假期之后，核心资产在前两年已取得可观的增长，但经历了剧烈的调整。 将近60％的受访者认为他们已经基本调整到位并且可以逐步购买。 但是，仍有40％以上的受访者认为核心资产存量尚未得到适当调整，并且可能会继续下降。
前海开元之星基金经理邱杰认为，宏观经济仍在复苏中，并正在逐步恢复正常。 其中，消费和制造业投资预计将继续改善，房地产投资将略有减弱。 在经济复苏和低基数效应的背景下，A股公司利润有望实现快速增长。
银华的内需基金经理刘辉认为，结构性市场将在2021年继续存在，因为中国的产业升级和技术进步是当前时代最重要的特征，由此而来的经济结构演变将不可避免地带来长期的发展。资本市场的增长。 以及众多的结构性机会。
融通基金副总经理邹曦表示，今年A股市场的整体风险并不大。 尽管流动性将会收紧，但住宅资产重新分配的长期趋势仍然存在，股票市场的流动性是安全的。 与2007年和2015年的整体高估不同，当前A股市场的高估是结构性的，并且该行业相当一部分的估值水平仍然很低。 “整体市场风险较低，可能维持缓慢的牛市状态，但市场的主要驱动力将转向盈利能力。有必要仔细评估利润增长与估值的匹配程度，以找到投资机会。”
在连续两年经历了总体高回报之后，大型公开募股在谈论今年的回报时通常表现出谨慎的态度。 对于今年的收益率预期，超过一半的受访者认为它将低于10％，但仍有近40％的受访者认为年收益率在10％到30％之间，而只有10％的受访者表示，他们可能会损失10％。 之内 ％。
机会：专注于复苏主线，对领先股持乐观态度
关于下一个有前景的投资机会，从主要资产配置的角度来看，约80％的受访者对A股和香港股票持乐观态度，不到20％的受访者对债券和大宗商品持乐观态度，只有10％的受访者持乐观态度。对美国股票和房地产持乐观态度。
机构仍然对香港股市前景持乐观态度，有40％的受访者表示乐观，只有10％的受访者倾向于保持谨慎。
在相关指数方面，受访者对CSI 500，CSI 300和创业板市场指数。 对于估值相对较高的科技创新委员会50指数，不到10％的受访者表示乐观。
基金经理乐观的特定行业主要包括银行业，主要消费，新能源，电子，化工和军事行业。 其中，将近60％的受访者对银行业持乐观态度，40％的受访者对食品和饮料持乐观态度，超过30％的受访者对家用电器和电子产品持乐观态度。 调查还显示，制度不乐观的行业依次是煤炭，钢铁和房地产。 这些行业中多达30％的受访者明确表示负面看法。
一些接受采访的机构表示，他们对食品和饮料，机械设备和休闲服务持乐观态度。 这背后反映了在国内经济繁荣，海外经济复苏和国内假期的背景下，由可选消费推动的需求。 此外，有些机构对纺织和服装行业的复苏机会持乐观态度。
关于新能源汽车领域，受访机构认为，尽管存在短期调整压力，但这是未来几年最明确的增长方向之一。 2021年将是新能源汽车爆发的一年。 在全球碳中和的背景下，各国正在增加新能源汽车的推广和应用。 自去年下半年以来，大型汽车公司已经推出了高质量的新能源车型。 预计到2021年，高质量车型的供应将继续增长。今年，新能源汽车的销量预计将超过200万辆，并且行业基本面还将继续上升。
博时的主题产业基金经理金胜哲认为，尽管去年第四季度新能源汽车，光伏，风电和军工等部门的增长显着，但高度繁荣的前景却是可以肯定的。在接下来的2至3年内，利润增长仍可以用来弥补估算值。 价值风险。
沉万灵新副总经理周小波表示，今年将是盈利和估值的一年。 在估值下降的情况下，关注焦点是收益超出预期的领域。 在过去的两年中，许多行业领导者缺乏市场关注，其中一些人被大大低估了，这将带来结构性机遇。
国泰基金的明星基金经理周成也持类似观点。 他认为，市场的当前价值被高质量的子行业领导者的市场价值所忽略。 “就像中国经济既需要排名前500名的公司，又需要大量的中小企业，A股市场一样，A股市场既需要具有大市值的蓝筹股，也需要具有增长潜力的中小型公司。”
谈论风险：加强流动性是最大的挑战
当前，在经济复苏，海外市场环境和流动性等因素中，对于机构而言，最重要的是流动性风险。 根据调查问卷，将近80％的受访者表示最大的潜在风险来自流动性收紧超出预期，只有10％的受访者担心经济复苏的程度无法达到预期。 此外，有15％的受访者表示应注意海外市场环境。
邹曦表示，随着流动性保证金的收紧，成长型股票的估值可能会大幅下降，只有少数公司会通过高增长来解决高估值压力。
邱杰直言不讳地说，整个市场的流动性将是微不足道的，过分分化的估值可能趋于趋同。
大成基金的基金经理徐岩注重投资的安全边际。 他说，有必要充分考虑不同阶段，不同规模的行业和企业的不同反馈，不能轻易地线性推断。 这是一个巨大变化的时代。 由于系统的不确定性和不稳定性，很难开发出合理的逻辑。 判断长期公司价值的难度大大增加，降低选股标准很容易受到惩罚。
在银华基金的明星基金经理李小星看来，受到流动性推动的股票具有最大的回调压力，因为当流动性趋紧时，各个行业的估值都会下跌。 当潮水低时，将显示谁在裸泳。
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