原始标题：IPO沸点| 携程在香港的首次公开募股，仅超额认购了3倍！ 旅游业正在复苏，摩托罗拉已稳定价格。 公司的业绩和估值前景是否良好？
全球最大的在线旅游平台携程该集团在香港股票的首次公开发行，发行期限为4月8日至13日，发行价格为每股333港元，每手50股； 其中国际发行29,421,100股，公开发行2,214,500股。 分享。 根据此计算，携程初步筹款预计约为105亿港元； 该公司将于4月19日登陆香港联合交易所主板。百度保证金（融资认购）超买情况携程刚出现的流行热情显然要凉快一些，甚至不及刚上市的那种。比利比利。
今年1月，快手科技在香港证券交易所进行首次公开募股。 当日总利润达2839亿港元，超买269倍；百度IPO始于3月，首日利润为340亿港元，是超额购买的23.25倍； 之后，比利比利首次公开募股后，半个交易日的超买也达到了5倍。
根据经纪业务中国报道，截至4月8日下午18:52，携程的s展认购总额为30.43亿港元，仅为超买价的3.13倍。 其中，富途证券的保证金认购量最大，为13.02亿港元，约占42.81％。 菲利普证券紧随其后，为6.8亿港元，占22.35％； 耀才证券3.2亿港元，约占10.52％。
携程旅行网成立于1999年，2003年成立那斯达克上市，公司主力股东包括百度，Pzena（Pzena），腾讯的主要股东Milad（MIH）和Morgan Stanley等分别持有10.93％，6.23％，5.20％和5.15％。
根据易观数据，以商品交易总额（GMV）计算，该公司是2018年至2020年全球最大的在线旅游平台，值得一提的是，携程的GMV在2020年将达到3950亿元。包括携程，去哪儿，Trip.com和Skyscanner。 截至2020年底，公司平台提供了超过120万个全球住宿服务，涵盖酒店，汽车旅馆，度假村，住宅，公寓，寄宿家庭和其他住宿形式； 机票业务为480多家航空公司提供服务，覆盖200多个国家和地区的2600个机场。
从2018财年到2020财年，携程的收入分别为309.7亿元，356.7亿元和183.2亿元。 受新皇冠疫情的影响，该公司2020年来自酒店预订和交通票务的佣金收入占其净收入的80％，其年收入同比下降49％。
旅游业的复苏是携程未来业务的推动力，也激发了市场对携程估值的想象。
根据易观数据，中国旅游市场已形成V型反弹趋势。 2020年第三季度，国内游客和入境游客数量比上月增长了45％，达到11亿。 预计到2021年，中国国内和入境旅游的总数将进一步恢复增长，达到62亿人次。 在经济复苏时期，游客对短途旅行，本地旅行，国内精品酒店和高质量住宿体验的需求正在增长。 因此，服务提供商开始设计创新产品并提高服务质量，以满足游客不断变化的需求，整个旅游业正在复苏。
但是，值得注意的是，即使没有流行病，携程在市场上的实际盈利能力也已经有很多争议，而且流行病的影响使公司在这一领域的问题更加严重，携程在本财政年度的销售额2018年和2019财年毛利润分别为79.58％和79.33％，而同期净利润为79.58％和79.33％。利率归属于母公司所有者的净利润分别为11.12亿元和70.11亿元，分别为3.54％和17.62％。 在2020财年，公司的毛利润利率它仍然高达77.99％，但净利率却急剧下降至-17.89％，归属于母公司的净利润为-32.47亿元，同比下降146.31％。
国内防疫工作态势良好，全球防疫工作也取得成果，携程业务在不断发展。 在2021年的前两个月中，携程的酒店业务仍以15％的增长率领先于该行业。 尽管春节期间的紧缩政策对公司业务产生了负面影响，但假期后的酒店和机票预订数量已迅速恢复至2019年同期。 但是，基于上述携程的先前利润表现，其现有的运营改善和盈利能力改善不能直接等同于携程。
在估值方面，市场预计携程在2021年的市盈率约为90.5倍，市销率约为6.3倍，高于行业平均水平。 但是，需要强调的是，第二次在香港上市的中国概念股的重估具有内在的不确定性。 据统计，完成首发的13只中国概念股在上市首日平均增长4％，中位数增长3.5％。中泰国际认为，由于中国概念股回归概念股新c在定价日期和正式上市日期之间，第一天的增加量接近美国股票的增加量，因此第一天制作一个新的增加是有限的，当前评级为“中性”。 公司正式上市后继续观察。
这次携程上市的价格稳定因素是摩根大通。 根据中泰国际的统计，从2020年到现在，小墨共赞助了9个项目，首日有8笔涨跌。 昨晚，携程的美国股市收盘下跌0.67％，一周下跌3.96％，股价为每股38.55美元。 根据此计算，携程香港股票的最高价格溢价约10％。 考虑到未来美国股票价格的波动性，当前的溢价折扣具有较低的参考意义。
（资料来源：Caijing.com）
（负责人：DF358）
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