原标题：标普500指数突破4000点后的去向
用来衡量美国大盘股总体走势的标准普尔500指数已超过4000点。 回顾标准普尔500指数的突破，我们可以清楚地发现宽松货币政策的驱动力。
标准普尔500指数成立于1957年，前几十年的趋势似乎较为平静，仅在1990年代出现了大幅波动的趋势。 该指数在1998年2月首次突破1,000点，然后在2014年8月和2019年7月首次突破2,000点和3,000点，然后在今年4月1日突破4,000点。
在疫情爆发之前，标准普尔500指数已升至3,300点以上。 在疫情的影响下，短期内跌至1,000点之后，在美联储释放流动性的支持下，它摆脱了强劲的反弹，并反弹至去年8月初疫情之前的水平。 的历史高点，然后在3,500点下方盘整。 在2020年11月上旬的美国大选和新型冠状肺炎疫苗的开发取得进展之前，标准普尔500指数赢得了持续上升的势头。
在继续攀升之后，标普500指数在今年2月初升至3900点以上。 在拜登政府的1.9万亿美元财政刺激计划的推动下，该指数在3月中旬曾一度飙升至4000点。 直到几天前，拜登政府新一轮的2.25万亿美元基础设施计划明确浮出水面，再加上疫苗接种工作的迅速发展，以及多项经济指标的反弹，标普500指数最终突破了4,000点整数标记。
可以说，标准普尔500指数突破4000点，在很大程度上可以表明，美国政府市场的“释放”强于预期，进一步刺激了市场的兴奋。
关于指数的下一个趋势，尽管市场认识到达到当前历史高点后的风险，但尚未看到迫在眉睫的威胁。 一般而言，该指数有望在高度整合中消化之前的收益并选择下一个方向。
根据美国投资银行Stifel的研究模型，当前的标准普尔500指数已基本进入泡沫区。 典型的股市泡沫发生在1920年代末和1990年代末。
由于股市在很大程度上反映了人们对美国将推出基础设施计划的预期，并且经济将在第二季度迅速复苏，因此，如果这一预期得到了实际证实，则股市有望保持当前的增长率。 进一步的重大收获将需要新的积极刺激。 如果大规模疫苗接种和离线活动恢复后，疫情仍在反弹，或者其他主要经济体的疫情被拖累，美国经济和企业利润将受到影响，股市自然将面临巨大的负面影响。
对于在市场刺激中起重要作用的基础设施计划，如果今年晚些时候实际通过的规模大幅减少，或者公司税率提高得超出预期，则市场可能会因失望而退缩。
从美国国债收益率的角度来看，市场已经认为，美国长期国债收益率的近期上升更多地反映了人们对经济将开始复苏的预期，而不是对通货膨胀率反弹的预期的反映。今年年初。 因此，股票市场，特别是成长型股票，最近似乎对国债收益率的变化不再敏感。
美国10年期美国国债收益率在3月中旬升至1.7％以上后似乎正在巩固。 市场预测，今年的10年期美国国债收益率将超过2％，这个时间点可能是今年中期复苏最热的阶段。 自2月份以来连续上涨之后，当前的合并也满足了许多人对债券收益率有序上升的期望。
美国上市公司将从4月中旬开始公布今年第一季度的业绩。 市场重心的转移将使其更易于波动。 那时，股票价格在多大程度上反映了市场预期以及公司对第二季度业绩的指导将值得关注。 美国银行全球研究部6日表示，预计今年第一季度美国投资级上市公司的营业收入将分别同比增长24.8％和9.3％。 。 预计第二季度利润和营业收入的同比增长率分别达到45.1％和13.4％，第三季度将降至16.8％和8％。 2020年的后三个季度，投资级上市公司的盈利能力超出了市场预期的12％至17％。 预计今年第一季度的盈利能力将大大超出预期。
鉴于当前风险资产价格急剧上涨的政策环境是极其宽松的货币政策和空前的财政刺激措施，股市的最终趋势也将取决于政策环境的变化。 当然，市场风险和外部风险也可能使市场趋势发生重大变化，但这更加难以预测。