原标题：债券承销行情迎来严峻的新规定，还是“白菜价”承销历史？
近年来，债券承销中存在低价恶性竞争的情况，许多金融中介机构受到监管的任命或处罚。
为了维护公司债券市场的良好生态环境，促进公司债券市场的健康发展，中国证券业协会在以前的《公司债券承销业务规范》中增加了有关公司债券承销报价内部约束的规定。并形成了《企业债券承销报价内部约束准则》，作为指导行业合理报价的特殊规定。
据了解，在2019年4月，广发证券广东监督局责令改正的行政监督措施也是首次公开实施监督级经纪业务对于以超低价格竞标业务的行为将受到处罚。
2020年5月，兴业银行，中信证券承销“白菜价”引起了关注。 当时，中信证券和兴业银行海南发展控股有限公司承销的中期票据的主承销商的承销费率为每十万分之三。 具体来说，对于1亿元的债券，两者的总承销成本仅为3000元。
交易商协会认为，承保费率远低于正常市场水平，并且承保费收入预计将大大低于业务发展的平均成本，这违反了相关规定，并对正常订单产生了负面影响。市场。经销商协会中信证券和兴业银行发出自律制裁，给予警告，并命令进行全面，深入的整改。
“约束准则”规定了承销商的报价。 承销商应明确公司债券项目的成本核算方法，承销报价的内部约束线，报价方式，决策程序以及公司债券承销报价内部约束系统的特殊性。 批准程序，痕迹和存档方法等应提交协会。
至于具体报价，可以根据前一年的平均工程造价和其他因素确定包销报价的内部约束线。 平均项目成本应涵盖整个业务流程的输入以及应计的所有摊销。 如果承销机构报价的内部约束线明显不客观，不公平，建议按照行业平均水平实施。
其中，如果公司债券项目的报价低于内部约束线，则承销机构应在执行内部特别批准程序后的三个工作日内执行内部特别批准程序，并向协会提交特别声明。 特别声明应声明其低于内部约束行的原因。
《限制指南》还表明，对于报价低于内部限制线的项目，协会将根据报价水平筛选相应的承销商，并进行现场检查。 检查范围不限于报价在内部约束线以下的项目。
此外，对于违反指南的行为，协会将根据情况的严重性采取自律措施，并将其记录在协会的诚信信息管理系统中。
目前，该“约束性指南”已在协会第六届理事会第23次会议上投票通过，并将于2021年5月7日实施。
（来源：新京报）
（负责人：DF010）
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