笔记！ 国际大佬已潜入A股…
马家月
在全球对冲基金经理中，传奇但最尴尬的人物可能是朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）。
作为对冲基金行业的教父，他于1980年创立了著名的老虎管理公司（老虎基金）。在鼎盛时期，该基金的资产管理规模超过200亿美元。 但是，随着1990年代后期互联网的兴起，罗伯逊将过去的卖空经验应用到互联网公司。 在屡次失败之后，老虎基金又一次亏损，因此他选择在2000年关闭基金。
但是，在关闭该基金后，罗伯逊支持了一些在老虎基金会工作的雇员。 这些对冲基金经理组成了所谓的“虎崽”（Tiger Cub）。 其中，老虎环球基金是去年全球绝对绝对投资回报率最高的对冲基金。
值得注意的是，一些老虎基金已经“吸纳”了A股。 尽管它们从未出现在上市公司披露的前十大股东名单中，但他们的研究路径已经暴露了这些低调的“老虎”的下落。
老虎环球和腾跃研究福昕软件
罗伯逊（Robertson）支持着许多人，但科尔曼（Coleman）为他感到最自豪。 据悉，科尔曼大学毕业后的第一份工作是为罗伯逊的老虎基金工作。 2000年关闭该基金后，罗伯逊直接给了他2500万美元作为创业的第一桶金，于是科尔曼创立了Tiger Global（以下简称Tiger Global）。 基金）。
从历史表现的角度来看，Tiger Global Fund的表现相对抢眼，在2019年回报超过30％。根据罗斯柴尔德家族的子公司LCH Investment发布的2020年对冲基金名单，动荡的2020年，老虎环球基金的投资回报率超过100亿美元，并位居榜首。
那么，老虎环球基金今年的目标是哪家A股公司？
Choice数据显示，Tiger Global Fund和Tengyue Fund在今年2月共同调查了Foxit Software。 根据记者的了解，腾跃基金的创始人李涛也具有老虎基金的背景，因此市场也将腾跃基金视为老虎基金的一员。
公开信息显示，福昕软件在PDF行业中的全球市场份额仅次于Adobe。 它主要为用户提供涵盖PDF文档整个生命周期的软件产品和解决方案。
从调查记录来看，腾跃基金和老虎环球基金向福昕软件提出了一些相对尖锐的问题。
例如，上述基金问道：“只看公司传统产品的质量和价格，它们的竞争力很强。为什么它们不能更快地增长？” “如果公司和Adobe竞标同一位客户，他们赢得客户的几率是多少？” 等问题。 对此，福昕软件回答说，无法快速增长有两个原因。 首先，资本规模有限，因此初始投资相对保守。 第二点是2020年下半年的疫情将对公司的线下销售产生轻微影响。 随着流行病的改善，该公司的渠道投资将逐渐增加，其知名度也将增加。 公司未来的收入增长也将有良好的基础。 此外，与Adobe相比，Foxit还强调了其差异化的优势，例如，在完全替代产品功能的基础上，其高性价比和优质服务。 因此，福昕有信心在客户市场上具有足够的竞争力。
长期以来，Coleman的投资理念一直受到Tiger Fund的印记，即专注于价值投资并寻找高质量的被低估的目标。 比较美国的Adobe和Foxit Software的股票价格是两种不同的绘画风格。 自1986年上市以来，Adobe的股价从去年的低点0.04美元升至去年9月的高点533美元，复合年增长率超过30％。 自从福昕于2020年在科技创新局上市以来，它已从365元的高位上涨。 /股，一路回到4月2日的229元/股，跌幅达37％。
“ Foxit Software作为一家软件公司，在下跌之前估值较低，但是其市场空间似乎不够广阔，其业绩增长率还不够抢眼。核心团队的动荡也是“这是影响股价的原因。如果公司将来拥有更丰富的产品线，云计算转型和渠道建设将取得成果，那么股价将随着基本面而改善。” 上海一位私募股权基金经理说。
老虎太平洋基金研究乐普医疗
还有一只与罗伯特密切相关的老虎基金，即“老虎太平洋基金”，该基金也出现在今年的A股上市公司调查中。
根据数据，罗伯逊（Robertson）于2012年投资了“老虎太平洋基金”，该机构的创始人都曾在“老虎亚洲基金”工作。 今年，Tiger Pacific Fund对Lepu Medical进行了调查，该调查已连续三个季度进行了调整。 淡水泉，京林资产和高仪资产等多家国内私募股权基金也参与了调查。
公开资料显示，乐普医疗主要从事冠脉介入医疗器械的研发，生产和销售。 由于对市场上集中采购药品和支架的悲观预期，乐普医疗的股价自去年7月中旬以来已进入下跌区间。 截至今年4月2日，它的跌幅已超过34％。
国信证券根据研究报告的分析，随着集中采购的实施，政策不确定性已经消除，并有望完全消除悲观情绪。 目前，乐普医疗的安全系数相对较高，对三种主要产品（可降解支架，药丸）均未进行干预。 收集支架后，预计气球，切割气球会迅速增加，从而为更大的性能灵活性做出了贡献。
老虎基金近年来的研究足迹
从上述老虎基金今年的研究目标来看，历史上估值偏低且有可能逆转困境的股票是他们关注的焦点。 但是，如果从长远角度来看，老虎基金近年来调查的公司主要是消费，制药和高端制造业。
选择数据显示，老虎环球基金已在2020年进行了调查广汽集团（5次），盈和科技（2次），科润股份（2次），万丰奥威和恰恰食品老虎太平洋基金等对万丰奥威进行了调查，迈瑞医疗，上海机场如目标； 在2019年，老虎全球基金（Tiger Global Fund）对GAC集团进行了调查，鞍钢和创新技术，虎太平洋基金调查了广汽集团，中顺街肉，三只松鼠等待。
据悉，不仅是老虎基金，而且许多国内外领先机构也对大消费，医药和高端制造业等行业的长期投资机会持乐观态度。
远乐盛资产表示，技术，医药，消费，互联网和制造业等行业代表了中国经济发展的方向，短期和中期的繁荣仍然值得期待。 尽管元乐生去年对投资组合中估值迅速上升的行业和个人股票进行了调整，但在最近进行了重大调整之后，该公司仍将选择机会在上升的轨道上部署领先股票。
外资私募股权润汇投资董事总经理闵瑜也表示，在全球证券市场，A股估值具有很强的吸引力。 其中，需要重点关注消费升级，产业升级和产业整合三个主要方向。 在消费升级方面，注重新消费，互联网服务，医药卫生等相关目标； 在产业升级方面，重点关注碳中和，智能制造，半导体芯片，新能源汽车等行业。 在产业整合方面，公司更加注重物流和服务业的机会。
大量信息，准确的解释，全部在新浪财经APP中进行
责任编辑：杨洪步