原标题：人民币汇率走势如何？关注两个因素
概括
[How to get the RMB exchange rate? Pay attention to two factors]3月份，人民币汇率偏离了动荡的趋势，并呈现出相对明显的贬值趋势。 关于三月份人民币汇率的回落趋势，市场还提出了相应的问题：什么导致了人民币贬值？ 人民币的后续行动将流向何方？ 在这方面，我们认为美元和美国债务的表现是两个值得关注的主要因素。 （金融投资新闻）
3月份，人民币汇率偏离了动荡的趋势，并呈现出相对明显的贬值趋势。 关于三月份人民币汇率的回落趋势，市场也提出了相应的问题：是什么导致人民币贬值？ 人民币的后续行动将流向何方？ 在这方面，我们认为美元和美国债务的表现是两个值得关注的主要因素。
回顾人民币汇率的近期趋势，今年1月和2月，人民币汇率总体上是波动的。 进入3月份，人民币汇率明显偏离波动趋势。 从更长的时间来看，人民币汇率贬值也是自去年6月初以来的首次重大调整。
关于三月份人民币汇率贬值的原因，我们认为有两个主要因素值得关注。 其中之一是美元的表观强度，另一个是美国债券收益率的持续上升趋势。关于三月份美元指数的明显上升趋势，从影响美元走势的因素来看，相信美元指数走强的驱动力可能主要来自三个方面：第一，美国经济基本面有望继续改善，疫苗接种进度明显快于预期； 第二个是货币就政策而言米德兰储备银行发出的鹰派信号； 第三，从加权货币的角度来看，欧元区疫情的新一轮反弹也导致美元指数走强。 除美元因素外，3月份人民币贬值中值得关注的第二个因素可能来自3月份美国国债收益率的进一步提高。 随着美国国债收益率的上升，其分配价值也增加了，美元指数的走强可能在一定程度上减少人民币的需求。
对于人民币汇率的后续走势，我们认为从美元和美国债券收益率趋势这两个主要因素开始，美元在基本预期，货币政策信号和加权货币的影响下具有强大的支撑作用。 同时，预期美国债券利率上升趋势的可能性很大，将是全年趋势，预计第二季度人民币汇率将回落至6.6以上。
关于人民币汇率贬值的可能影响，从股票和交易所之间的联系来看，人民币在一定程度上具有风险资产的属性。 自2017年以来，人民币汇率与上证综合指数保持高度一致性。 因此，我们认为应提防人民币汇率贬值也带来国内风险资产调整的风险。 如果调整风险资产，可能会引发风险情绪的变化，这将在一定程度上使国内债券市场受益。
（来源：金融投资新闻）
（负责人：DF537）
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