国胜战略：全球股市估值小幅上涨，A股估值继续维持在较低水平

原始标题：[Guosheng Strategy | Valuation and Structure Weekly]当前的市场估值水平是多少？

概括

[Guosheng strategy: global stock market valuations have risen slightly, A-share valuations continue to remain low]全球股市估值略有上升，A股估值继续保持较低水平。从水平上看，A股的估值仍处于全球低位，上证指数在15种主要全球指数中排名倒数第二。（姚明对未来充满期待）

　　A股市场评论：股指上涨，消费和增长占主导地位

　　全球疫情已反弹，拜登宣布了基础设施计划，国内政策稳步推进，经济得到改善。全球流行病已经反弹，法国的整个领土都被封锁，美国和非洲可能正面临新的流行病浪。拜登宣布了一项超过2万亿美元的基础设施恢复计划和相关税收计划，该计划将于10月份生效。国内政策正在稳步推进，国家常务委员会已决定进一步支持小型和微型企业的税收优惠政策，个体工商户和先进制造业；中央银行说这很正常货币政策的积极影响正在显现。国内经济正在改善。 1- 2月，计划工业企业利润同比增长1.79倍，两年平均增长31.2％，工业企业利润回收加快。中小企业两者均反弹超出预期，整体经济继续增长。全国的COVID-19疫苗累计数量超过1亿剂；云南省爆发COVID-19，卫生委员会已派出一个工作组来指导工作。

　　过去5个交易日内A股涨跌互现。截至星期五（4月2日）结束，上证指数收于3484点。核心市场指数总体上涨。创业板市场指数，深圳成分指数，上证50，沪深300，上证综合指数中小企业板指数表现分别上升3.89％，2.56％，2.47％，2.45％，1.93％，1.82％。申湾的大部分一线产业都在上涨，饮食，休闲服务和电子产品领涨，而媒体，非银行金融和商业贸易领跌。从交易比重看，消费比重相应上升，金融，周期和增长比重相应下降。

　　估值变更：全球股市A股市场估值略有上升

　　A股市场核心指数的估值波动。截至本周五（4月2日），沪深300，万德全A，创业板指数和上证指数的PE估值分别为15.36、21.8、61.94和15.4，分位数为85％。，82％，77％和65％。在过去5个交易日中，历史分位数分别更改了-1.3，-1.5、5.5和-2.5个百分点。

　　创业板的估值相对于上海和深圳300指数而言更高。截至本周五（4月2日），从相对估值的角度来看，GEM / CSI 300的PE估值为4.03，历史分位数为47.8％，过去5个交易日的历史分位数上涨5.4个百分点。 GEM / CSI 300的PB估值为4.44，历史分位数为72.7％。在过去5个交易日中，历史分位数增长了4.6％。

　　A股行业的估值波动。截至本星期五（4月2日），PE估值历史上排名前五位的行业是休闲服务业（100％），饮食（98％），家用电器（94％），汽车（91％），交通运输（91％），最后五个行业是房地产（2％），农业，林业，畜牧和渔业（3％），建筑装饰（8％），通讯（8％），非银行金融（17％）。反弹前五位的行业是矿业，国防和军工，化工，电气设备和电子，分别反弹了2.8、2.5、2.5、1.9和1.7个百分点。跌幅最大的五个行业是机械设备，媒体，一般和有色金属，计算机分别下降了8.2、4.4、3.8、3.7和2.4个百分点。

　　全球股市估值小幅上涨，A股估值继续保持低位。从水平的角度来看，A股的估值仍处于全球低位，上证指数在15种主要全球指数中排名倒数第二。截至本周四（4月1日），富时UKX和那斯达克最高估值为93.15和81.43；越南证券交易所，上海证券交易所和香港恒生银行的最低估值分别为18.86、15.34和15.00。

　　美国股票行业指数估值波动。截至本周五（4月2日），PE估值的前两位是能源（100％），可选消费（100％）和电信服务（100％），底层行业是医疗保健（92％），金融（96）％）和基本消费（96％）。在过去五个交易日中，估值分位数下降的前三大行业是材料，医疗保健和基本消费，分别下降了0.1、0.4和1.6个百分点。