原标题：两种直接货币政策工具对实体经济的新延迟再次发布了哪些新信号？
近日，中国人民银行，中国银行业监督管理委员会等五个部委联合发出通知，关于进一步延长包容性小微企业贷款递延本息政策和信贷贷款支持政策（以下简称“贷款政策”）的实施期限。简称“两种直接货币政策工具”（以下简称“通知”），决定将这两种直接货币政策工具延长至2021年底。
自2020年6月推出两种直接货币政策工具以来，出现了两次延误。 与通知的最后一次延迟相比，此通知的文本有所更改。 例如，增加了“对个体工商户的支持”，“必须严格执行相关政策，必须使用中国人民银行的资金来准确地支持包容性小型和微型企业”，以及“包容性小型企业”。小企业贷款必须认真对待。 严格按照政策要求向中国人民银行申请金融支持”等等。这可能意味着，中央银行今年实施的两种直接货币政策工具将更加注重对个体工商户的支持，更加注重政策执行的准确性和有效性，严格检查信贷资金流向。
重点支持个体工商户
通知显示，包容性小型和微型企业贷款的本金和利息支付政策已推迟至2021年12月31日。对于2021年4月1日至2021年12月31日到期的包容性小型和微型企业贷款（包括小型和微型企业）单户授信在1000万元及以下的企业贷款，个体工商户和小微企业主的业务贷款（下同），由企业与银行自主协商确定，并继续执行分期偿还本金和利息。
据了解，该通知是3月24日国务院常务会议商定事项的执行情况。国务院常务会议指出，为保持对微型和微型企业的资金支持不减，为了确保为小型和微型企业提供更方便的融资，并稳定和降低总体融资成本，这两种直接货币政策工具已于今年第一季度实施。 在此基础上，我们将把实施期限进一步延长到今年年底，并进一步帮助小微企业更好地发挥其在稳定就业中的重要作用。
光大银行金融市场分析师周茂华表示，对于某些银行而言，两种直接货币政策工具的适当扩展将使更多的小型和微型企业进入正常和可持续的经营轨道，还将有助于减少潜在的非货币性金融工具。某些银行的贷款风险。 内需正在稳步恢复，政策没有急剧转变，银行被引导继续将利润转移给实体，企业可以获得利益，这将有助于释放微型主体的活力。
通知指出，对于城市商业银行，农村商业银行，农村合作银行，农村银行，农村信用社，私人银行和其他地方公司银行金融机构，包容性小微企业贷款的有效期不得少于少于6个月不少于6个月。 中国人民银行使用货币政策工具以递延贷款本金的1％为基础提供奖励，奖励资金的总额控制在国务院批准的范围内。
不同之处在于，该通知指出：“同一笔贷款（包括之前已延期的贷款）只能再获得中国人民银行提供的一项激励措施。” 去年的声明是：“同一笔贷款已被多次推迟。 只有享受第一次延期的激励。”许多行业专业人士告诉《 21世纪经济报道》记者，这意味着同一笔贷款还有一个延期的机会，相当多的小型和微型企业将从中受益。
在包容性小微企业信贷贷款的扶持政策方面，中国人民银行将继续通过货币政策工具，为合格的地方公司银行金融机构新发行的包容性小微企业信贷提供优惠金融支持，并增加支持个体工商户。 支持。 货币政策工具支持的范围是2021年4月1日至2021年12月31日，期限不少于6个月的新发行贷款。支持率是贷款本金的40％，资金总额控制在国务院批准的再贷款。 在配额之内。 其中，“增加对个体工商户的支持”是新的内容。
复旦大学金融学院兼职研究员董锡苗认为：“这很具体。 原则上，包容性的小型和微型企业贷款政策包括个体工商户，但实际上，个体工商户有两种直接货币政策。 工具的支持仍然相对较小。 一些机构最近进行的一项调查发现，这两种直接货币政策工具难以涵盖个体工商户。 下一步是不确定的，将有另一项政策。”
他告诉记者，我国大约有9000万个体工商户，是微型和微型企业，所遇到的困难甚至比微型和微型企业更大。 强调对个体工商户的支持将有助于更好地实施这两种直接货币政策工具，更好地实现精确的滴灌，并促进经济的稳定和复苏。
2020年6月，中央银行与有关部门联合推出了两种直接货币政策工具，为稳定企业和确保就业提供了有力的财政支持。
根据中国人民银行的数据，到2020年，银行业将累计发放7.3万亿元的递延本金和利息，并共发行3.9万亿（含）小微贷款，比上年增加1.6万亿元。去年同期。 到2020年，全包型的小微企业贷款扩展支持工具将通过减少企业利息支出和过渡成本为企业带来3580亿元的利润。 全面的小微信贷支持计划将为企业节省240亿元的担保费用。 。
国务院常务会议还指出，“去年以来实施的两种支持小微企业的直接货币政策工具，是激励地方企业银行处理包容性的小微企业贷款递延本金和利息支付，并为他们提供小额和小额信贷。 优惠的财政支持在帮助小型和微型企业克服困难，确保就业和民生，稳定经济基础方面发挥了重要作用。”
周茂华告诉《 21世纪经济报道》记者，从中长期来看，国内的中小型和微型民营企业是中国经济发展的重要力量。 它们激发了中小企业创新和创业的热情，帮助稳定了就业并释放了国内创新潜力，但中国的流行病继续受到控制，需求稳步改善，供需更加平衡和可持续，与去年同期相比，海外整体需求也显着改善。 在国内政策继续支持经济回到稳定复苏轨道的同时，有必要更加注意宏观杠杆率的稳定性以及风险的预防和解决，并提供供给侧的结构。 性改革创造了合适的政策环境，这要求实施精确的支持政策。
但是，在2020年实施这两种直接货币政策工具之间存在薄弱环节。因此，通知中已进行了有针对性的部署。 该通知要求，中国人民银行的分支机构与中国银监会派出机构一起，在监测和评估包容性小微企业贷款和包容性小微企业的递延债务偿还方面做得很好。为防止政策执行中的道德风险和财务风险，加强管辖范围内的银行发行的信贷贷款，加强组织和推广力度，确保政策取得切实成果。 要严格执行有关政策，使用人民银行的资金来准确支持包容性的微型和微型企业。
同时，所有金融机构都应根据金融机构的要求，提高政治地位，高度重视对小微企业和其他实体经济的金融支持，加强问责制，提高对小微企业的金融服务能力。金融供给方面的结构性改革。 要认真承担对包容性小微企业贷款的审查责任，并严格按照政策要求向中国人民银行申请财务支持。
相比之下，通知中添加了一些新声明，强调了对包容性小型和微型企业的精确支持。 例如，“必须严格执行相关政策，并且必须使用中国人民银行的资金来准确地支持包容性的小型和微型企业。” “我们必须严格按照政策要求，负责审查包容性的小型和微型企业贷款，并向中国人民银行申请资金支持。”
董锡苗认为，在2020年实施这两种直接货币政策工具期间，有些贷款并不能真正支持小型和微型企业，有些借款人捏造了材料，以欺骗人民银行的优惠政策。 通知中的两个“严格”是基于“此来了”。
周茂华认为，“今年，监管部门将更加重视监管的实施和效率，加强对信贷资金流向的核查和监管。 问题的症结在于需要让信贷资源流向具有实际运营需求，发展前景和诚实运营的微型市场实体。 避免闲置资金套利和非法使用资金，以免造成当地风险的集中。”
（作者：Edge Wan Li编辑：包方明）