概括
[The Fed’s verbal “tight currency” is only a test]在美国对“广泛货币”政策如此强烈的期望下，美联储主席对“紧缩货币”成本的口头控制当然是最低的。 随着经济的升温，尝试一下。 外界对撤回货币支持的看法。 实际上，在新一轮重大财政刺激计划的推动下，美国总债务将进一步急剧上升，私人住房部门和企业债务市场杠杆将进一步增加，其偿债能力将进一步减弱。 在巨额债务的压力下，一旦利率上升，债务风险就会集中起来，其规模将远远超过2008年。这种危险的景象，即使美联储主席估计经济繁荣或过热，他也无法避免。不敢冒险，轻而易举。 （证券时报）
当地时间3月25日，米德兰鲍威尔总统在接受采访时说：“随着时间的流逝和经济的复苏，米德兰Chu为公众提供了有关未来行动的指导，并且随着我们朝着目标迈进更大的步伐，米德兰储备银行将逐步减少购买国债和MBS。” 外界将其解释为意味着美国希望减少其“量化宽松”政策支持。
上周，美联储召开利率会议利率没有变化，并表示2023年之前不会加息，并将继续保持在零水平利率以及相应的债务购买规模，似乎已趋于缓和。 现在，这种态度转变的背后是什么？真的需要“紧缩货币“从历史上看，自2008年金融危机以来，美联储从未真正退出过“量化宽松”政策。这两次勇敢的尝试也在市场动荡中萎缩了。
实际上，鲍威尔的声明暗示了一个假设前提，即美国经济在实现其目标方面取得了更大的进步。 该假设声明的更可能的出发点是着眼于美国新一轮宽松的财政政策。 3月11日，美国政府签署了最新的1.9万亿美元财政刺激政策。 此后，有许多消息传出下一个重大经济计划将启动，该计划的总金额有望达到3万亿美元。
精通美国财政政策高盛据估计，下一轮基础设施项目将使传统和绿色基础设施支出和税收优惠至少增加2万亿美元。 如果美国政府将该计划扩展到其他政策，则总额可能会增加到约4万亿美元。
如果下一轮财政刺激措施发生，它将是美国历史上最大的“超级刺激方案”。 那时，美国财政部长耶伦是否会说，他不担心通货膨胀率会像他推出1.9万亿美元时那样大？ 随着发达国家疫苗接种速度的加快，全球经济的复苏将加速。 在美国新一轮库存周期开始的背景下，大多数机构已经开始预测，美国债券利率的上升概率将是全年的主要趋势。
在过去一周左右的时间里，美国国库券利率迅速上涨的后果已经浮出水面。 美国10年期美国国债利率一度达到1.75％，而30年期固定抵押贷款利率已飙升至3.45％。 国际资本返回美国对新兴市场产生了影响。 脆弱的新兴市场，例如巴西和土耳其，已先后提高了利率。
在美国对“广泛货币”政策抱有如此强烈的期望时，美联储主席对“紧缩货币”成本的口头控制当然是最低的。 随着经济的升温，请尝试检验外界对于撤消货币支持的看法。 实际上，在新一轮重大财政刺激计划的推动下，美国总债务将进一步急剧上升，私人住房部门和企业债务市场杠杆将进一步增加，其偿债能力将进一步减弱。 在巨额债务的压力下，一旦利率上升，债务风险将集中爆发，规模将远远超过2008年。这种危险的场面，即使美联储主席估计经济繁荣或过热，他也敢于不要冒险，不要轻易冒险。
（来源：《证券时报》）
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