原标题：知道美国股票上市的第一天，商品化和商品化的实现仍是一个有待解决的问题
概括
[Zhihu broke the commercialization on the first day of listing is still a problem to be solved]多年的亏损和缓慢的商业化进程是智虎未能得到资本市场认可的重要原因。 昨天，美国股市知道收盘市值为47.18亿美元，仅占B站342.02亿美元市值的七分之一，而快手市值11.6万亿港元仅占三分之三。 （中国商业报）
美国东部时间3月26日，中国在线问答平台几乎知道正式在纽约证券交易所上市，股票代码为“ ZH”，发行价格定为每美国存托股份9.5美元，募集资金总额为8.5亿美元（充分行使超额配股权后） ）。打开后几乎知道下跌超过20％，收盘下跌11.16％至8.44美元，总市值47.18亿美元。
几乎知道知乎的创始人，董事长兼首席执行官周原在致辞中说，知乎从问答环节开始，已经超越了问答环节。 它将锚定“服务创建者”点，向内优化服务，并扩大范围。 。 周原说，他将与志湖成长的杰出创作者分享部分股权。
亏损困境持续了很多年
2010年，周媛成立了国内第一个知识社区之湖智湖。 主要使用以内容为中心的多样化货币化方法，以在线广告，付费会员资格，商业内容解决方案以及其他服务（包括在线教育和电子商务）为主要货币化方法。
2011年，智虎获得了创新工作室的天使轮投资，之后获得启明创投和赛富投资基金其他机构和徐小平，蔡文胜等人的早期投资。 2019年8月，智虎完成了IPO前的最后一轮融资，总计4.34亿美元。 在快手的带领下，百度在共同投资方面，腾讯和《今日资本》的原始投资者继续共同投资。 自完成公司成立以来最大的一轮融资后，智虎的总估值为35亿美元。
知乎在2021年3月6日向美国证券交易委员会（SEC）提出IPO申请，计划金额约为10亿美元。 它计划在纽约证券交易所上市。 瑞士信贷，高盛，摩根大通担任承销商。 创新工场的创始人兼执行合伙人王华说，对创新工场的第一笔投资获得了约600倍的回报。 从种子轮到D轮，智虎不断增加，对智虎的投资连续五轮持续，总回报达数十倍。 时间。
在股权结构方面，知乎创始人周原持有约8.2％的股份，并拥有46.6％的投票权。 在机构投资者中，创新工厂持有13.1％，腾讯持有12.3％，启明创投持有11.3％，快厚持有8.3％，今日资本（BVI）持有6.8％。
此前，Innovation Works董事长兼首席执行官李开复将智虎网与智虎网的美国基准目标Quora进行了比较，他说Quora一直在问答与广告领域，这也是一个很好的工具，但与智虎网的时代进步相比， Quora的过程似乎很慢。 未来，智虎有潜力成为一个全方位的超级APP平台。 现在，智虎拥有大量的图形和高质量内容。 将来，可能会有更多的视频或高频，更具创新性的互动形式。
即便如此，盈利和商业化仍然是智虎多年来的难题。 智虎于2016年开始提供在线广告，于2018年推出付费内容，于2019年第三季度推出付费会员资格，并于2020年下半年开始大规模运营商业内容解决方案。 招股说明书显示，2019年，知乎实现营业收入6.71亿元，亏损10亿元。 2020年，知乎实现营业收入13.52亿元，净亏损5.18亿元。 近两年累计亏损超过15亿元。
难以突破商业化道路
为了解决盈利问题，志虎从2018年至2019年开始密集更新业务并进行商业探索。 在2018年6月添加了“视频”社区，并在2019年3月对“视频答案”条目进行了修改。短视频产品“即时视频”稍后在内部测试中失败。 Zhihu的直播功能将在2019年10月启动，而模仿豆音的启动将在2019年底启动。拼多多等待“红色信封派对”的徽标更新，然后共享红色信封以拉出新信封。
针对袁之虎商业化中的问题，周远说，他应该做某事，而不是做某事。 “志湖自成立以来就确立了一项基本原则，即不交换低质量的内容来交换流量。过去，现在，现在，不，将来都不会。将这一原则应用于志湖的商业化，即商业化。智虎还必须有自己的价值判断和坚持”。
到2020年，智虎的在线广告，付费会员，商业内容解决方案和其他服务（包括在线教育，电子商务）已逐渐形成，主要的营利业务已逐步形成，其各自的收入分别占62.4％，23.7％和10％， 3.9％。 其中，网络广告收入8.44亿元，同比增长46％。 付费会员收入达到3.2亿元，同比增长264％。 付费会员业务已显着增长，单个广告业务的业务模型已略有缓解。
多年的亏损和缓慢的商业化进程是智虎之所以未被资本市场认可的重要原因。 昨天，美国股市知道收盘市值为47.18亿美元，仅占B站342.02亿美元市值的七分之一，而快手市值11.6万亿港元仅占三分之三。
招股说明书显示，智虎计划进一步实现其业务的商业化潜力，并进一步推广创新的内容业务解决方案和在线广告服务，以满足企业和品牌不断变化的需求。 并计划通过更多类型的高质量付费内容来增加付费比例，以扩大用户群。
天使之轮负责智虎项目的创新车间执行主任高晓虎告诉《第一财经》记者，智虎潜力巨大，需要时间来探索。 这项投资主要基于其在中国互联网上的价值，包括内容，社区和未来的商业价值。 “对于任何规模的互联网公司而言，上市也是最佳选择之一。”
（来源：《中国商业报》）
（负责人：DF064）
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