国务院国有资产监督管理委员会3月26日报道，国务院国有资产监督管理委员会最近发布了《关于加强地方国有企业债务风险管理和控制的指导意见》。企业。” 《意见》要求地方国有企业进行债券生命周期管理，重点是防止和控制债券违约。 依法处理债券违约风险，禁止恶意逃避债务。 业内人士认为，此举将有助于切断债务风险的传递，并改善当地国有企业的信誉。
改善债务风险监测和预警机制
《意见》指出，有必要完善债务风险监测预警机制，准确识别高风险企业。 所有地方国资委都要加快建立和完善地方国有企业债务风险监测预警机制，完善重点债务风险指标监测账户。 探索建立地方国有企业债务风险量化评估机制，整合债务水平，债务结构，盈利能力，现金担保，资产质量和隐性债务等，准确识别企业债务风险，并纳入优秀企业债务风险纳入重点管控范围，采取特殊的控制措施，督促企业制定“一企一策”的债务风险处置工作计划。 要通过分类控制资产负债率，保持合理的负债水平，监督引导企业根据财务承受能力科学确定固定投资资本规模，从源头上防范债务风险。
《意见》建议进行债券生命周期管理，重点是防止和控制债券违约。 各地国资委要探索实施年度债券发行计划管理，严格审查重点债务风险管控范围内的公司发行计划，禁止欺诈性债券发行，虚假信息披露，操纵市场价格等违法行为法律法规的实施，指导地方国有企业严格限制其所有权子公司债券的发行条件。 参照发行中央公司债券的有关规定，对纳入主要债务风险管理和控制范围的公司实行比例限制，指导公司平衡融资结构和资本安全，并与还债时间相匹配。现金周转。
《意见》指出，债券违约的风险应依法处理，严禁恶意逃避债务。 对于债券违约，地方国资委将指导违约企业按照市场化，合法化和国际化的原则妥善处理风险，通过激活土地，出售股权等方式补充资金，并与所有债权人进行积极沟通和协调。 应努力达成解决方案，同时应努力恢复市场信心并防止风险加重和溢出。
《意见》强调，有必要规范债务资金的使用，以确保债务资金投向主业。 严格控制低利润贸易，金融衍生产品，购买力平价等高风险业务，严格禁止融资贸易，“空转”，“定单”等虚假贸易业务，管理生产经营中的重大风险点。 加快国有经济的优化和结构调整。 同时，要充分发挥监督的共同作用，完善国有企业的债务风险管控体系。
地方国有企业信用将提高
国盛证券固定收益分析员杨业伟认为，《意见》将有助于恢复地方国有企业的信用，并有望提高具有一定偿付能力的地方国有企业的信用。 但是，地方国有企业偿债能力的大幅提高仍然需要依靠大量的财政资金支持和地方政府的财政支持。 《意见》发布后，有必要密切注意地方政府和金融机构的支持行动。
中信证券首席债券分析师清楚地指出，在风险监控机制中采用“一家公司，一项政策”是“意见”的重要体现。 债务风险突出的地方国有企业将纳入重点管理和控制范围，并采取特殊控制措施对债务风险处理工作计划进行“定制”，以确保安全解决债务风险。
显然认为，对于国有企业债券的信用维护，“全生命周期管理”意味着国有企业在债券发行，债务使用和偿还债务方面的标准化将得到改善，但这并不意味着国家拥有的企业债券完全没有违约风险。 一旦面临还款困难，仍应按照市场导向和法治方法妥善解决风险。
“永久债券的杠杆降低功能可能会减弱，并且净发行规模有望下降。” 明明认为，根据《意见》，永久性债券余额在净资产中所占比例较高的国有企业可能有必要降低该指标。 压力减小方法可以包括减小新的永续债券的规模，更改永续债券的表示以及将权益转换为负债。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF524）
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