国有资产监督管理委员会发布指导意见，加强对地方国有企业的债务风险管理和控制

概括

[The State-owned Assets Supervision and Administration Commission issued guidelines to strengthen the management and control of local state-owned enterprises’ debt risks]去年，信贷市场上一些地方国有企业拖欠债务，引起了社会各界的持续关注。 《证券日报》记者获悉，为适当防范和化解地方国有企业的债务风险，3月26日，国务院国有资产监督管理委员会发布了《关于加强国有资产监督管理的指导意见》。 《地方国有企业债务风险管理与控制》（以下简称《指导意见》）。 地方国有企业要完善债务风险监测预警机制，对资产负债率进行分类和控制，进行债券生命周期管理。 （证券日报）

去年，信贷市场上一些地方国有企业的债务违约，引起了社会各界的持续关注。 《证券日报》记者获悉，为适当防范和化解地方国有企业的债务风险，3月26日，国务院国有资产监督管理委员会发布了《关于加强国有资产监督管理的指导意见》。 《地方国有企业债务风险管理与控制》（以下简称《指导意见》）。 地方国有企业要完善债务风险监测预警机制，对资产负债率进行分类和控制，进行债券生命周期管理。

中南财经政法大学数字经济研究所所长，院长潘鹤林在接受《证券日报》记者采访时说，从内容上看，《指导意见》的主要切入点是国有企业债务风险控制体系的规范，不是国有企业“收债”或“放债”的问题，主要是从制度上规范国有企业的债务融资行为。观点，以进一步降低国有企业债券违约的风险，并防止问题发生之前。 总体而言，这些措施为国有企业的债务融资制定了规则，防止了盲目的债务和过多的债务，进一步增强了国有企业的债务管理能力。

　　督促企业“一企一策”

避免集中风险

具体来说，《指导意见》强调了四个要求：一是建立债务风险监测识别机制。 全面的债务水平，债务结构，盈利能力，现金担保，资产质量和隐性债务等，可以准确识别存在未清债务风险的公司，并将其纳入关键管理和控制范围。 二是建立债务风险管控机制。 从债务规模和资产负债率双重约束，严格的投资来源管理，严格的隐性债务规模控制，外部担保规范化等方面提出了相关要求。 第三是建立债券生命周期管理机制。 提出了债券发行，资金使用，到期赎回，违约风险处置等债券管理全过程的指导意见，强调必须按照市场化，合法化，国际化的原则妥善解决债券违约风险。 第四是建立债务风险管理的长效机制。 通过全面深化改革，解决风险问题，有效提高企业的抗风险能力。

国生证券固定收益业务负责人分析员杨业伟认为，《指导意见》从三个方面提出了对地方国资委的要求：“事前管理，活动进行中的响应，事后管理”。 例如，在“预管理”方面，促进债券生命周期管理的发展，将地方国有企业的债务管理和控制制度化，一系列控制地方政府融资的系统建立国有企业，建立风险主体报销和监督机制； 如果已经存在还款困难，就要加强与市场的沟通，努力确保还款，例如通过债券扩展，置换等方式积极化解风险，还可以向中央企业的信用保护学习基金根据市场化和合法化方法进行模型化，以正确解决风险； 在“后期管理”方面，对于确实无力偿债和违约的人，必须做好市场沟通，依靠地方政府的力量妥善处理风险，减少区域风险的负面影响。

值得一提的是，无论是从债务风险的监控与识别，还是债务风险的管控机制上，《指导意见》都提到应敦促企业“一公司一策”来制定债务风险处理工作计划。或确定管理和控制目标。 。

杨业伟认为，《指导意见》发布后，有望提高具有一定偿债能力的地方国有企业的信誉。

　　管理生产和运营中的主要风险点

增强国有企业抗风险能力

记者注意到，《指导意见》明确提出要增强国有企业的抗风险能力，严格控制低利润贸易，金融衍生品，PPP等高风险业务，严格禁止虚假贸易业务。例如为贸易融资以及“空转”和“订单”。 管理生产和运营中的主要风险点。

对此，财政部PPP专家数据库专家，360政府和企业安全集团投资总监唐传在接受《证券日报》记者采访时表示，从PPP的角度来看，首先总而言之，这是对财政部2019年“关于促进政府和社会发展”的评论。 《关于制定资本合作标准的实施意见》提出，“各种类型的融资平台公司和同级政府附属融资平台公司均不得参股，可能对其业务产生重大影响。活动。 允许国有企业作为社会资本参加这一级别的PPP项目。 “补充。该补充可以有效督促地方国有企业清理违反风险控制原则的PPP项目参与业务，进一步加强相关财务管理能力；其次，《指导意见》提出“严格对外担保管理，对于有产权的企业，按持股比例提供担保，原则上不向没有产权关系的企业提供担保，严格控制企业相互担保及其他捆绑融资活动，以防止债务风险的交叉传递，”当地方国有企业参加PPP时，它们也非常容易触及。” 总体而言，地方国有企业对PPP项目的参与总量进行控制，可以更好地确保监管部门对担保风险和风险转移的监督控制。

唐传认为，无论是购买力平价还是其他金融衍生产品，它们都是已经在世界范围内被广泛认可的传统工具，并且它们也是发展市场经济的必要业务纽带。 工具本身没有错。 只要用户以标准化的方式使用它们，不滥用它们，并且不滥用它们，这些工具仍然可以在支持本地项目投资和经济发展中发挥良好的作用。

特别要注意的是，《指导意见》还建议地方国资委在发挥监督力量，完善国有企业债务风险管理和控制体系等方面，应加强与当地人民的合作。银行分公司与证监局等部门的合作促进了债务风险信息的共享，共同警告和防范企业重大债务风险。 国务院国有资产监督管理委员会将根据促进建立大规模国有资产监管模式的要求，监督和指导地方政府加强债务风险管理和控制。地方国有企业，加快建立工作联系机制，日常监测机制，风险评估指导机制和重大风险报告机制。

（来源：《证券日报》）

（负责人：DF524）