原标题：老铁心碎！ 明星公司去年亏损1166亿美元怎么了？ 巨额损失是例行操作吗？ 每月4.8亿个工作岗位能否支撑一万亿美元的市场价值？
3月23日的短片明星公司快寿上市后发布了第一份年度业绩报告。
报告显示，快手2020年的收入为587.8亿元人民币，全年实现净利失利1,166亿元.2020年和2019年可转换债券的巨额亏损可赎回优先股公允价值变动分别为负1,068亿元和负199亿元，主要是由于公司估值增加所致。
实际上，造成巨大损失的原因仅仅是会计主题级别的例行操作。小米，美团等都遭受了重大损失。 具体来说，这是一个巨大的阻力表现“可转换可赎回优先股”项目之一公允价值变动“实际上，这并不是公司业务的损失。当优先股转换为普通股时，这部分“损失”消失了，不再包含在声明中。这一过程是不正确的。企业造成实际损失。
根据非国际财务报告准则计量，快手2020年全年调整后净利亏损79.48亿元。 快寿解释说，亏损主要是由于公司在业务增长迅猛的情况下仍选择增加投资以寻求更大的市场。
年收入增加了50％
根据快手财务报告，截至2020年12月31日，总收入从2019年的391亿元人民币大幅增长至588亿元人民币，同比增长50.2％，主要是由于在线营销服务和其他服务（包括电子商务）。 由增长引起。
随着在线营销服务继续快速增长，到2020年在线营销服务的收入将增长194.6％。 在线营销服务收入占总收入的比例从2019年的19.0％增加到2020年的37.2％。此外，直播业务收入占总收入的56.5％，其余6.3％来自其他服务。
具体来说，到2020年，快手在快手应用上进行了超过17亿次直播。直播收入为332亿元，同比增长5.6％。 在网络营销服务方面，快手的网络营销服务收入为219亿元，同比增长194.6％。 2020年第四季度，在线营销服务成为快手最大的收入来源，其收入占总收入的比例首次超过了直播服务的贡献。
在电子商务方面，快手平台上电子商务交易促成的商品交易总额从2019年的596亿元增加到2020年的3812亿元。
由于收入结构的变化，快手的总收入利率从2019年的36.1％增加到40.5％。
从用户数据来看，到2020年，快手应用的日均活跃用户和月均活跃用户分别为2.646亿和481.1百万，同比增长50.7％和45.6％。
快手的实时流媒体付费用户的月平均收入在2020年为48.0元，在2019年为53.6元。2020年第四季度，快手的实时广播月均付费用户从2019年同期的5020万增加到了5080万。第四季度，实时流媒体付费用户的平均月收入为51.8元人民币，而2019年同期为56.6元人民币。
利润综上所述，快寿将是2020年全年净亏损1166亿元。 但是，快手的巨额亏损并非来自企业。 2020年和2019年公司可转换可赎回优先股的公允价值变动分别为负1,068亿元人民币和负199亿元人民币，主要是由于公司估值增加所致。
由于上述原因，快寿分别于2020年和2019年录得税前亏损1,172亿元人民币和193亿元人民币税前亏损。
实际上，快手在2020年录得103亿元人民币的经营亏损，营业利润率为-17.6％。 2019年实现营业利润6.887亿元，营业利润率1.8％。 按照非国际财务报告准则计量，到2020年，快手的调整后净利润损失为79.48亿元。
快手表示，2020年的经营亏损主要是由于增加销售和营销费用以扩大用户基础，增加用户参与度，提高品牌知名度以及发展快手的整体生态系统所致。
短短的视频发泄炸毁了数万亿美元的估值
短视频已经是中国商业领域不可忽视的重要渠道。一些机构预测，到2025年，移动视频将占25.1％互联网持续时间的比例将基于短视频和直播。
短视频和直播平台主要通过虚拟礼物奖励和在线营销服务获利。 这两个仍然是最直接的市场机会。 2019年，中国直播虚拟礼品奖励市场规模已达到1400亿元，预计到2025年将达到4166亿元，年均复合增长率为19.9％。
广告营销将带来更大的增长。 通过短视频和直播平台的移动广告市场在2019年达到814亿元，预计到2025年将达到4653亿元，包括电子商务在内的复合年增长率为33.7％。 广告和营销（包括广告）仍有很大的发展空间。 到2025年，实时电子商务在零售电子商务交易中的比例预计将从2019年的4.2％增加到23.9％。
由于市场对短片的热切期望，快手目前的市值已经处于相对较高的水平。 3月23日，快手的股价下跌了4.32％，至每股301.2港元，对应的市值为1.25亿港元。
尽管该公司的市值已超过一万亿美元，但许多机构仍对快手持乐观态度。
“作为短视频和实况转播行业的领导者，快手的内涵很强交互的社区建立了一条护城河，并且有望继续从短视频轨道的强劲而快速的增长中受益。 在用户扩展，货币化多元化和技术创新的推动下，我们预计该公司的收入在2020-2023财年将以40％的复合年增长率增长。 基于贴现现金流的目标价为382港元。 “招银国际分析员黄群指出，快手仍处于高增长阶段，广告和电子商务的货币化以及潜在的新业务有望进一步释放其TAM和估值。
SPDB International的最新消息研究报告他指出，快手作为中国领先的短视频公司之一，对其长远发展前景表示乐观。 广告和实时流媒体将成为其主要增长动力。 SPDB International表示，快手的长远发展取决于其非常规流程，这包括四个方向：用户级别，提升品牌，收入将在未来三年内以每年45％的复合年增长率增长。形象，并渗透到高端用户； 结构层次，去家族化，MCN和供应链渗透; 内容层，创建泛娱乐内容生态，渗透到中长视频和PUGC； 区域层，优化出海进军海外市场的策略。
不过，浦银国际指出，目前的估值已经基本反映了公司对明年的增长预期，并给出了“持有”评级，目标价为310港币，与目前的股价基本持平。价格。
（文章来源：经纪业务中国）
（负责人：DF380）
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