原标题：它又崩溃了！ 两天内土耳其股票市场的四个断路器对新兴市场有何影响？
土耳其正在经历严重的金融市场危机。
在经历了昨天股票和债券的三重杀害以及股票市场的两个断路器之后，北京时间3月23日下午，土耳其伊斯坦布尔指数跌至7％，连续两天触发了次级断路器。 截至发稿时，该指数的当前跌幅已收窄至0.02％。
面对金融市场动荡，土耳其总统经济顾问布卢特表示，土耳其中央银行将不采取任何特殊行动。
金融市场冲击
昨天，土耳其的伊斯坦布尔100指数收盘两次跌幅，收盘时下跌9.79％，是2013年6月以来最大的单日跌幅。
不仅股市暴跌，土耳其的十年期国债土耳其证券交易所债券被抛售并且里拉兑美元暴跌后，遭遇了“黑色星期一”。
土耳其十年期22日国债收益率飙升至18％。 一天上涨400多个基点，是历史上涨幅最大的货币。键交易额超过11亿美元，约为2019年初以来月平均每日交易量的三倍。
土耳其里拉3月22日，美元兑美元汇率下跌了17％，但今天的表现持平，没有下降的迹象。
政策逆转的风险增加
中国诚信国际告诉《国际金融记者，土耳其股市和外汇市场跳水在部分缓解外部脆弱性后重演，政策逆转的风险增加货币由于预期的紧缩周期。
今年2月，土耳其的年度通货膨胀率加快，居民消费价格指数上涨了15.61％。
为了抑制通货膨胀，3月18日，土耳其中央银行宣布加息。利率增加了200个基点，达到19％，远远超出了市场预期。央行还表示，如有必要，它将进一步收紧货币政策。
但是，该国主张将其保持在较低水平利率鹰派总统埃尔多安（Erdogan）3月20日宣布，他将罢免中央银行行长阿巴（Abbar）。 这也是自2019年中期以来埃尔多安第三次取代央行行长。
在2020年流行病的爆发下，土耳其房地产在其他领域的大规模投资信用， 拉固定资本全年总形成量增加了10.3％国内生产总值增长了1.8％，成为世界上为数不多的在流行病期间避免经济萎缩的国家之一。 但是，便宜的贷款使里拉汇率全年下降了约25％，外汇储备的消耗接近50％。 尽管外部失衡的压力很大，但通货膨胀水平仍在上升。
去年11月上旬，埃尔多安（Erdogan）承诺建立新的市场友好型经济，并任命了新的中央银行昌河财政部长认为，土耳其的政策目标随后已转变为遏制通货膨胀，并且经济去杠杆化进程也在加速。
去年11月19日，土耳其中央银行设定基准利率在本月18日将475个基点提高至15％，一个月后提高至17％，并再次将利率提高200个基点至19％，这是市场预期的两倍。
在阿巴（Abar）的领导下，该国央行的鹰派措施和正统措施已在一定程度上恢复了市场信心。 随着里拉的恢复和外国资本的回流，外汇储备已经重新建立，国际收支风险得到了缓解。
但是，阿尔巴（Alba）不断提高利率的做法与埃尔多安（Erdogan）背道而驰。埃尔多安（Erdogan）认为，提高利率是通货膨胀的原因，并要求保持低利率以刺激经济增长。
根据在《土耳其官方公报》上发布的总统令，萨哈普·卡夫乔格鲁（Sahap Kavcioglu）将接任阿尔巴（Alba）的职位。
Kavcioglu曾经是埃尔多安（Erdogan）领导的正义与发展党的成员。 他一直在批评央行加息。上个月，他在专栏中写道：“提高利率将间接导致通货膨胀率上升。” 他在另一篇文章中说：“我们国家一直遭受着高利率的困扰。”
中国诚信国际表示，当投资者信心开始恢复并且国内资产泡沫仍待消退时，新任中央银行行长的任命中断了阿巴尔重建中央银行信誉的努力，并中断了土耳其过早放宽其政策立场的期望。再次高。 加上美国外部债券收益率上升的共鸣，人们形成了对由风险溢出导致的里拉贬值的一致预期，货币抛售将对土耳其金融市场造成巨大冲击。
或主权信用有负面影响
数据显示，截至2020年第三季度末，土耳其外汇储备已降至2005年以来的最低水平，仅约450亿美元，外汇储备外债覆盖率仅为30％。
中国诚信国际表示，为了引导经济走出国际收支危机信用在消极的道路上，土耳其于2020年11月下旬开设了加息渠道。外部偿还的短期风险已逐渐消退，但市场对新政策方向的持久性存有疑虑。 中央银行的人事变动进一步表明，土耳其宏观经济政策和治理纪律的可预测性仍在减弱。 这也意味着土耳其经济将很有可能重返信贷刺激的增长模式，而诸如外部失衡之类的结构性挑战也将在短期内得到缓解。 继续之后。
目前，土耳其的私营部门有1,175亿美元的短期外债需要续签。 今年3月至12月，政府将面临116亿美元的偿还外债压力。公共外债的结构对通货膨胀和汇率波动更为敏感。当前这一轮里拉贬值将推动土耳其的外债偿付能力压力和再融资成本进一步增加。 金融市场动荡可能引发新一轮的资本外流和外汇储备的消费，这将限制土耳其的政府流动性并削弱该国的外部偿债能力。 这可能会导致私人消费，投资和政府消费的急剧调整，进而影响经济表现并对土耳其的主权信用产生负面影响。
对新兴市场国家的影响
Amundi Asset Management的全球新兴市场导师Yerlan Syzdykov说，土耳其的情况非常特殊，预计不会蔓延到整个新兴市场。 但是，巴西等较脆弱的新兴市场国家可能会面临一些压力。
西方证券首席宏分析员张玉浩认为，自2019年以来，由于货币政策，埃尔多安已经两次取代土耳其央行行长，这是第三次。 从前两个对全球市场的影响来看，它可能会对非常短期市场的风险偏好产生一定的影响，但是很难改变全球市场本身的趋势。
最近，美国10年期美国国债收益率急剧上升，市场对通货膨胀的担忧也越来越明显。上周，巴西，土耳其和俄罗斯的中央银行宣布加息。
巴西中央银行发布的一项经济学家调查显示，巴西2月份的通货膨胀率四年来首次超过5％，远远超过该行今年的3.75％的通货膨胀目标。 燃料和食物价格上涨是巴西通胀飙升的积极原因。 在亚洲需求强劲复苏的推动下，油价价格上涨也增加了巴西的燃料成本。 同时，巴西目前每天占世界新死皇冠总数的近三分之一。
俄罗斯中央银行还表示，它可能会在将来的某个时候会议再次提高利率。
彭博社预测，尼日利亚和阿根廷最早也可能在第二季度加息。 市场指标还显示，印度，韩国，马来西亚和泰国收紧政策的预期也在增加。
但是，朱利叶斯·贝尔（Julius Baer）银行亚太地区研究主管马克·马修斯（Mark Matthews）在接受《国际金融》记者采访时说，新兴市场与发达市场之间存在巨大差异。 最近，对于印度，印度尼西亚和泰国等新兴市场，无需提高利率。 他们的食品价格略有上涨，但涨幅尚未达到需要提高利率以缓解压力的地步。 而且，目前没有效果，一旦新兴市场中的国家开始加息，它将对其他新兴市场产生传染性影响。 但是不包括边际市场，例如土耳其，南非和拉丁美洲，但是没有必要提高亚洲和中东的利率。
北京大学国家发展研究院副院长黄一平说，新兴市场国家加息可以在短期内抑制进口通胀压力，更重要的作用是缓解金融动荡带来的风险。中长期内美国货币政策的变化。
（来源：国际金融新闻）
（负责人：DF380）
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