概括
[Sector resumption on March 23: Guolian Securities has two consecutive boards! Why is the current time bullish on brokerage stocks? Focus on the target exposure]根据天丰证券的分析，从长远来看，行业估值与繁荣之间的偏差是不可持续的。 在此阶段，该行业的估值处于最低范围，利润处于上升周期。 目前，我们对经纪行业持乐观态度。
今天（3月23日），上海和深圳股市开盘涨跌互现。 随着碳中和目标的下降，股指逐渐波动并下跌，盘中没有反攻。 下午股票指数继续疲软。经纪业务存货保护失败，尽管有些超卖主题库存的某些变化对整个市场无济于事。 截至收盘，上证指数下跌0.93％，收于3411.51点;深圳成分指数下跌1.12％，收于13,607.27点;创业板市场指数下跌1.12％，收于2668.08点。
总体而言，轻质指数和重质库存市场仍在继续。市场分化仍很明显，短期游戏热情降低。 远大表示，经过今天的调整，风险进一步释放，预计后市机会将逐步凸显。 从当前的调整来看，这仍处于良性调整的范围内，因此无需惊慌。 然后，在经过今天的调整后，短期的期望值将迎来。为了有机会低呼吸，请为以后做好准备。
同时，万联证券表示，目前国内经济基本面已逐步恢复。货币该政策将在边际上逐步恢复正常，资金的流动性也不会急剧下降。 早期，A股估值的极端差异已经趋同。 市场可以在短期内修复，并且分配趋向于具有更高的估值和利润增长匹配度的品种。 ，专注于季度报告表现期望超过期望公司，并且估值逐渐恢复为均值机构重型仓库分享。 从中长期来看，我们仍然对国内核心资产持乐观态度。 随着疫苗的不断发展，国内外经济正在逐步复苏。生产者价格指数从好的方面来看，数量和价格都上升了，顺周期性行业仍在上升。 在经济转折点确认的被低估的行业，银行，保险等等。; 在“流行后”的消费者需求恢复后，餐饮，旅游，航空和酒店等行业可能会受益； 此外，重点关注将在“碳中和”主题下长期受益的相关部门。
在部门方面：
一，经纪业务
艾健证券指出，短期市场趋势受情绪影响，但从中长期来看，随着资本市场改革的不断推进和优惠政策的出台，证券公司的基本面有望继续。提升。
天丰证券分析表明，从长期的角度来看，行业估值与繁荣之间的差异是不可持续的。底部间隔时间，利润处于上升周期，并且当前时间对经纪行业持乐观态度。 1）20Q4可能是业绩的低点，21Q1可能会带来业绩撤销我们认为，在2020年第四季度市场状况更好的背景下，信用减值损失是基于审慎原则，第四季度可能会上市经纪人表现低点。 自年初以来，该行业的核心指标，如上海和深圳证券交易所的交易量，两个金融市场的平衡以及首次公开招股的融资规模都保持较高水平。 我们认为，上市证券公司的第一季度业绩可能会出现逆转。 2）经纪行业的整体估值处于历史低点，或对上一时期的悲观预期反应过度，我们强烈建议中金公司，华泰证券，招商证券。
二，白酒
东北证券需要指出的是，经过白酒行业的近期调整，估值又回到了较为合理的水平，分配的价值逐渐凸显。 从长远发展空间来看，消费升级的趋势不会改变。 从竞争格局的角度来看，供应清理水龙头企业浓度不断增加，我们对白酒水龙头的未来增长感到乐观。
浙商证券提及，金惠久年度报告的发布标志着年度报告季节的开始。我们认为，白酒行业的表现方面仍然非常支持，并且上升势头正在累积。 预计茅台酒的非标准价格上涨，春季糖的持有以及性能的披露将成为下一阶段的主要催化剂。 当前，建议在回调中等待催化并优先进行分配高确定性，性能或超出预期五粮液，贵州茅台。
短期来看，该行业的跌幅已连续两周逐渐收窄，股价对基本面和信息的变化变得更加敏感，业绩方面也有强劲的支撑。 预计茅台酒将提高非标价格，春糖将被持有，业绩披露等。它将成为下一阶段的主要催化剂。 建议在回调中等待催化。 在短期方面，建议在第一季度优先安排具有较高确定性和较高弹性的人员。五粮液，贵州茅台；
从中期来看，白酒行业在前三个季度的表现将逐季度恢复。 考虑到挥发性更大的是，差异化将进一步加剧； 从长远来看，白酒行业的消费升级趋势将保持不变。市场份额将继续聚集在领先的葡萄酒公司。 从性能确定性和灵活性的角度来看，我们继续建议长期使用：五粮液，贵州茅台，zhou州老窖用于具有高度确定性的高端葡萄酒标签； 为了灵活性，建议注意山西F酒，古井公园，醉酒，意法半导体，顺鑫农业。
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（文章来源：东方财富研究中心）
（负责人：DF150）
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