原标题：土耳其里拉倒台的背后：为什么许多新兴市场国家在美国之前提高利率
作为世界上唯一的超级经济体，美国在不到一周的时间内通过了1.9万亿美元的经济刺激法案，许多新兴经济体再也受不了美元引发的国内刺激方案。货币贬值和通货膨胀，宣布加息。
3月22日，土耳其里拉兑美元汇率曾一度跌至17％，跌破8.0大关。 这是土耳其里拉兑美元的汇率自去年11月以来再次跌至8以下。 3月20日，主张降息的土耳其总统埃尔多安宣布罢免土耳其中央银行行长纳西·阿格巴尔（Naci Agbal）。 Agbal上任不到五个月。 这也是自2019年年中以来。第三次更换央行行长。在更换阿格巴尔之前，3月18日，土耳其央行将利率增加200基点达到19％，远远超出了预期。 自从阿格巴尔（Agbal）去年11月上任以来，为了与通货膨胀作斗争，土耳其中央银行已将利率提高了875个基点。
此外，巴西中央银行于3月17日宣布基准利率增加75个基点至2.75％，高于市场预期加息50个基点是巴西自2015年7月以来首次提高利率； 俄罗斯银行3月19日宣布，它将利率增长25个基点至4.5％，这是自2018年底以来俄罗斯的首次增长基准利率。
市场对印度，韩国，马来西亚和泰国等国家加息的预期正在上升，加息浪潮正在临近。 对于许多新兴市场国家而言，不仅要在流行后危机时代面对自己的经济复苏，而且更大的困难是美国强劲的经济复苏所带来的进口通货膨胀，这对于许多新兴市场国家来说是非常困难的。市场国家。
3月20日，在北京举行的中国发展高层论坛上，全球专家学者讨论了发达国家大规模刺激政策的后续影响。
通货膨胀压力上升引发许多国家加息
国际结算银行奥古斯丁·卡斯滕斯（Augustine Carstens）总统指出，某些国家将始终发挥带头作用。 对于巴西来说，他们确实经历了非常庞大的扩张政策，并且会看到他们对通货膨胀的期望很高。 此外，中央银行已经看到了通货膨胀的压力，必须采取一些行动来应对这种通货膨胀的预期。 我们说过可以使用一些工具来应对通货膨胀，而巴西央行就是这样做的。
卡斯滕斯补充说，在过去的一年中，美国的整体市场形势非常好。 如果与上次金融危机期间的市场相比，去年的整体市场表现非常好并且相对稳定。 因此，从市场角度来看，一方面，我们可以看到美国市场表现很好，另一方面，也将给新兴市场带来一定的压力。
卡斯滕斯（Carstens）建议，实际上，我们仍然必须对美国市场采取更为谨慎的政策，包括可能的货币政策。 此外，宏观审慎方法也是许多经济体以前采用的方法。
长江证券首席经济学家吴戈表示，通货膨胀仍在继续，市场不仅关注需求方面的因素，而且关注需求方面的限制。 这使得整个全球货币政策的撤出都可能被列入议程。 这就是为什么您看到土耳其，巴西和俄罗斯最近都提高了利率的原因。 吴戈说米德兰储备金不一定会立即提高利率，但可能仍需要一定程度的退缩。
一旦美国恢复得更快，世界其他地方可能会变得更糟
与去年12月相比，米德兰最近几天，储备银行不断提高了一些经济预期。米德兰储备银行将美国今年的经济增长率提高至6.5％（去年12月预测为4.2％），并于2022年恢复至3.3％（去年12月预测为3.3％）。 今年PCE（个人消费支出）通胀的预测值为2.4％（去年12月的预测值为1.8％），到2022年将升至2.0％（去年12月的预测值为1.9％）。 。 今年的PCE核心通货膨胀率为2.2％（去年12月的预测值为1.8％），到2022年将为2.0％（去年12月的预测值为1.9％）。
哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）表示，最近几周，美国十年国债收益率一直在稳步上升，因为市场预期美联储可能会被迫提高利率，以抑制史无前例的货币和财政刺激措施导致的通货膨胀。 这在世界市场上尤其令人担忧。
伍格预测，美国的通货膨胀率可能会继续上升。由于在过去的一年中，只要对流行病的控制逐步放松，美国的服务行业价格会升起，消费物价指数的服务费它也在上升。此外，如果普通人只要是美国，由于财政刺激或自发修复，可支配收入都在增长普通人可支配收入正在上升，处于美国CPI的中间水平产品价格肯定会上涨。从目前的角度来看，无论是基于服务价格还是基于服务价格，物价，我们都可以积极主动感觉在美国，通货膨胀上升的趋势是显而易见的。
罗格夫强调，认识到积极的货币和财政政策干预将带来非常现实的风险非常重要。美国总统拜登签署了1.9万亿美元的刺激法案，这意味着自2020年3月以来，美国已承诺超过5万亿美元的财政刺激措施，占国内生产总值占总数的将近25％，这是一个了不起的数字。 如果这种有利可图的刺激措施导致通货膨胀率大大超出预期，美联储可能会被迫突然改变方向以追求价格稳定。 这样的事件几乎肯定会危害美国的经济复苏。 与潜在的通货膨胀激增和很高的公共债务水平相关的风险给美国经济蒙上了令人担忧的阴影。 自1960年代末以来，过热的风险和通货膨胀率上升的可能性是最高的。
罗格夫还补充说，真正的担忧是这种经济复苏是不均衡的。 原因之一是新的冠状疫苗的分布在世界范围内分布不均。 例如，在美国和欧洲，许多人已经接种了疫苗。 这样做会更好，但是仍然有许多国家尚未开始接种疫苗。投资对于读者来说，这是一个动荡的时代。 如果世界经济受到如此巨大的打击，那么很难预测未来会是什么样。
罗格夫总结说，他的结论是他不担心短期通胀。 尽管这不是一件好事，但他更担心长期存在的问题。，他特别担心全球经济复苏不平衡，因为美元具有优势地位，一旦美国复苏得更快，世界其他地区的情况就会更糟。
（来源：论文）
（负责人：DF544）
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