原标题：LPR已连续11个月停滞不前，今年加息和降息的可能性不高丨FireWire的解释
作者：罗毅
3月22日，中国人民银行授权国家银行间同业拆借中心宣布，2021年3月22日的贷款市场报价利率（LPR）为：1年LPR为3.85％，5年以上LPR是4.65％。 直到下一个LPR发布，以上LPR才有效。
自2020年5月以来，这是LPR连续第11个月保持不变。 一些组织表示，今年将不会进行实质性的货币政策操作，也不会降低存款准备金率或加息。
“十一连冠”符合市场预期
实际上，这一结果也是市场所期望的。 1年期MLF营运利率是1年期LPR报价的参考依据。 从去年9月开始，同时调整了一年期MLF运营利率和一年期LPR报价。 3月15日，央行宣布实施为期1000亿元的一年期中期贷款工具，中标利率为2.95％，与2月持平。 因此，3月份的MLF利率不会变动，这意味着当月LPR报价调整的可能性较小。
中国民生银行首席研究员温斌表示，当前的LPR保持与市场预期一致的水平，这反映出利率已基本适应经济复苏的程度。
温斌分析说，今年头两个月，我国宏观经济总体复苏有所改善，主要指标显着增长，生产加速，需求稳定回升，经济活动的预期好转为经济的稳定提供了支撑。利率。
最近，海外市场出现了一波骚动。 包括美联储今年的GDP增长和通货膨胀预期的显着增长，美国10年期美国国债的收益率升至1.7％以上，并防止通货膨胀和资本回流美国，巴西中央银行，土耳其和俄罗斯中央银行被迫开始加息。
但是，温斌说，我国的形势要好于这些新兴经济体，防疫工作取得了显著成效，经济仍处于复苏的主导地位。 暂时不必担心美国的通货膨胀和新兴经济体的加息浪潮。
他还提到，今年的《政府工作报告》明确指出，宏观经济政策应保持连续性，稳定性和可持续性，经济应在合理范围内运行。 同时，必须进一步降低实际贷款利率，稳定降低小微企业的综合融资成本。
加息和降息的可能性不高
中央银行行长易纲日前在中国发展论坛的圆桌会议上发表讲话说，我国货币政策调控的空间很大。 货币政策始终保持在正常范围内，并具有适当的工具和手段，利率处于中等水平。 我们需要珍惜并充分利用正常的货币政策空间，以保持政策的连续性，稳定性和可持续性。
易纲还指出，货币政策应既注重总量和结构，也要针对重点领域和薄弱环节加强有针对性的支持。 在保持总体合理和充足流动性的基础上，货币政策可以在国民经济的关键领域，薄弱环节和社会事业中发挥一定程度的定向支持。
中国证券固定收益团队的首席分析师黄文涛认为，从未来信贷释放的角度来看，促进LPR总体下降趋势的需求不足，存款方面的基准利率保持不变。 推动LPR恢复的因素尚未成熟。 在诸如科学技术创新和新兴产业等关键领域，实体的转型，升级和发展也需要信贷资金的指导和支持。
东方金城认为，短期内1年LPR报价不太可能进行调整。 在今年上半年，随着国内经济继续修复，外部不确定性依然纠缠在一起，国内价格总体水平保持温和，货币政策将继续处于“观察期”，货币政策将继续处于“观察期”。以多边基金利率为代表的政策利率调整的可能性非常小，预计LPR报价基础将保持稳定。 该机构预测，短期和中期市场利率将在未来一段时间内继续围绕政策利率波动，并且资金的变化将对银行的边际资金成本产生有限的影响。
中信证券固定收益团队的首席分析师明确表示，“实施稳健的货币政策”和“保持政策的连续性，稳定性和可持续性”是今年总体货币政策的主题。 总的来说，“稳定”意味着今年将不会进行实质性的货币政策操作，也不会降低存款准备金率或加息。
温斌还表示，今年的货币政策将更加考虑稳定增长和风险防范。 加息和降息的可能性很小，但结构性政策将加强对关键领域和薄弱环节的有针对性的支持。 目前，中美十年期国债收益率差仍为150个基点，存在很大的安全空间。 我国的物价水平总体上是稳定的，而CPI仍然是货币政策的核心指标。 这意味着通货膨胀暂时不会对货币政策构成重大限制，LPR的下一阶段可能会继续保持稳定。
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责任编辑：薛永伟