原始标题：A股市场策略每周报告：调整已接近完成
投资关键点：
目前，我们判断调整即将结束，第二季度市场在震惊中将开始分化。 对于投资者来说，重点是结构科技创新局步入战略性别底部区域性个股将开始上市；白马跳水阶段已经结束，后续行动借帮助反弹，清除假货并保留真相。
A股新常态不可忽视
A股已经开盘长慢牛，即细分牛市的正常化，与过去不同。 根据美国股票的经验，转型是长期缓慢牛市的根本原因。 原因是细分牛市已正常化，这实质上是A股结构的多元化。
在这种情况下，通过分析2021年A股趋势，我们认为这是一个震荡市场，与熊市本质上是不同的。 主要矛盾在于结构的选择。 从逻辑上讲，单边熊市通常是由估值泡沫引起的，企业一个或多个因素，例如盈利能力体系的下降和流动性的显着收紧。 自2019年以来，A股进入了新常态，即细分牛市已成为常态。 在这种背景下，很明显没有估值泡沫或公司利润系统下降。边缘收紧了，但与18年有明显的区别。
从历史中学到，美国债务的上升空间还不错
最近，市场更加关注美国债券的上涨趋势，我们认为仅以美国债券的波动性为股市标准是不合理的。从逻辑上讲，美国债务上行的另一面是经济提升，这意味着对于股价趋势，尽管分母的末端可能会受到抑制，但分子部分形成了积极的驱动力，最终的影响路径是不确定的。重播经验，自2010年以来，美国国债上涨，美国股市收盘，而A股港股没有明显的规则。
从目前来看，尤其是在经历了自春节以来的大幅波动之后，我们认为，在判断A股的后续走势时，我们不应过多地考虑美国债券的波动。 从另一个角度来看，我们观察到当最近美国债务增加时，北方之都逐渐转向净流入之后，两者逐渐变得不敏感。
调整快结束了
我们认为调整已接近尾声，市场没有系统风险在第二季度，结构分化将在震荡中完成。 统计上50交易所买卖基金 选项隐含的挥发性它已经下降到较低的水平，这意味着该风险已得到实质性释放，急剧下降的时期基本上已经结束。
正确的成长股，第二季度是最底时期，主要战场将是科技创新委员会，指的是下半年12和18的特征，最大的特征是个股的首次亮相。明星股会出现。
风险警告：流动性紧缩超出预期
（文章来源：浙商证券）
（负责人：DF062）
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