原标题：方大特钢为何具有21亿的净利润却有24亿的股息，为何如此“慷慨”？
于2020年达成净利21.4亿元，计划中股利金额高达23.72亿元，方大特钢科技有限公司公司（以下简称“方大特钢“，600507SH）的股息似乎比预期的要多。
3月17日方大特钢宣布了2020年年度报告和利润分配计划，并打算将所有情况告知所有股东每10股派现金红利11元，现金红利比率为110.81％。 这样的股息比率在A股上市公司中很少见。
据了解，加上2020年初的未分配利润，方大特钢在2020年底将拥有27.63亿元的可分配利润。《中国时报》记者梳理发现，自2003年上市以来，方大特钢钢铁公司已在18年内分12次分配现金股利。 累计派发现金红利76.3亿元，派息率为57.27％。
派息数量高，比例高，持有股份最多的股东自然是收益最大的股东，记者发现方大特钢的最大股东既不是实体公司也不是自然人，而是相信财产账户，这是一个主要目的是投资收益的平台。一个注册会计老师告诉记者，这可能是公司高分红的主要原因。
记者多次致电方大特钢公司董事会秘书办公室，但没人回答他。 然后，记者向他发送了采访的要点，但截至发布之日，未收到任何答复。
保守的投资策略，高资本持有成本
方大特钢的主要业务是炼焦，烧结，炼铁，炼钢和轧钢生产。产品有弹簧扁钢，用于钢筋混凝土的热轧带肋钢筋，热轧线材，热轧圆钢，冷-钢，易切削钢和汽车零件。
受2020年疫情等因素影响，我国钢铁价格生产能力与生产能力之间的季节性差异是明显的。 在第一季度，由于生产和销售停滞，价格下跌。 在第二季度，随着生产的恢复和生产，库存消耗的速度加快了。 第三季度，钢铁产能再创新高，价格波动。 第四季度，库存枯竭加速，价格反弹。
到2020年，方大特钢大部分产品的产量同比均有不同程度的增长。 例如，汽车钢板弹簧的产量为193,000吨，比上年增长11.11％；弹簧扁钢的产量为68.41万吨，比上年增长。 螺纹钢产量为268.88万吨，增长9.09％，比上年增长22.95％。
总体来看，到2020年，方大特钢将生产358.9万吨铁，421.68万吨钢材和424.74万吨原材料，在报告期内实现营业收入166.01亿元，同比增长7.88％，归属于母公司所有者净利 21.4亿元，同比增长25.08％。
从现金流量来看，方大特钢2020年经营活动产生的现金流量净额为37.4亿元。 从融资活动产生的现金流量净额17.48亿元计算，到年底仍可以持有。 64.77亿元货币资金。 可以看出，其现金相对丰富。
因此，方大特钢有勇气派发现金红利23.72亿元。
但是，从方大特钢的资产结构来看，其货币资本持有率过高，占流动资产的68.55％，流动资产占总资产的比重很高，达到68.89％。 货币资金占总资产的近一半（47.23％）。
值得一提的是，方大特钢的货币资金主要是由经营业务提供的，因为其投资活动和筹资活动的现金流量净额为负，并且是现金使用者。 但是，赚来的钱既没有用于扩大业务规模，也没有用于投资潜在的项目，而只是用来分配股息。
从方大特钢的资产负债表可以看出，到2020年底，其固定资产为27.93亿元，比上年减少1.59亿元，无形资产为10.03亿元，比上年减少去年同期为3500万元。 可以看出，除了折旧和摊销外，没有太多新设备或知识财产已购买。 此外，在建工程为1.31亿元。 尽管它与去年同期相比有所增加，但仅相当于其货币资金的一小部分。
在会计中被称为保守投资策略，在此策略下企业业务中断的风险较小，短缺的成本较小，但是由于流动资产较高，因此持有成本较高。
投资者股东占近30％
保守的投资策略至少可以使股东看到短期利益，拥有最大股份的股东自然是收益最大的股东。
与大多数公司不同，方大特钢的最大股东是信托财产特殊账户，这是一个投资主体，其目的不是获得对企业的投票权，而是获得投资收益。 因此，方大特钢称其控股股东为江西钢铁集团有限公司。
根据方大特殊钢的年度报告，目前持股最多的股东是方大钢铁-中国证券证券—防钢18个EB担保和信托财产特别账户，持股比例为21.71％。 持股数量排名第二的是江西钢铁集团有限公司，持股比例为14.6％；排名第三的是江西汽车钢板弹簧有限公司，持股比例为8.16％。
记者注意到，在方大特钢的前十大股东中，有四家是投资实体。 除了最大的股东外，还有“深圳平实资产管理有限公司-平实T5套期保值”，持有其1.25％的股份。基金”，占“中国”的0.67％中国工商银行有限公司-华安传媒互联网杂交种股票投资基金”，持有0.46％的“中国环球基金管理有限公司-社会保障“基金四二三结合”。
此外，香港中央结算有限公司持有7.47％的股份，中央汇金资产管理有限公司持有1.78％的股份，根据会计准则，这两家公司应将其在方大特钢的股份视为交易性金融资产管理。
换句话说，上述33.34％的股东的主要目的是投资，而方大特钢则通过股息来实现其投资收益。
记者进行梳理后发现，方大特钢自2003年上市以来，已连续18年分12次派发现金股利。 累计派发现金红利76.3亿元，派息率为57.27％。
一位注册会计师告诉记者，更多的投资实体可能持有更多的股份，这是该公司提高股息的重要原因。 但是，此类股东不是公司实体。 如果股东发生变更，解体和到期，则必须在报纸上进行宣传和发布，但不会立即影响公司的运营。
（来源：《中国时报》）
（负责人：DF524）
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