原始标题：年度报告的解释| 到2020年，非净利润的扣除额将同比增长40倍，并且Intech Medical有望成为全球防护手套的新领导者。 资料来源：金融联合出版社
2020年的新王冠流行极大地刺激了对防护装备的需求。 受益于防护手套的数量和价格的增长，防护手套的全球领导者Intech Medical（300677.SZ）表现出色。 该公司相关负责人表示，这种流行病已经提高了人们的卫生和防护意识，并且预计将来防护手套的消费量将继续增加。 未来，除了进一步扩大产能之外，该公司还计划通过投资或收购来垂直整合产业链，以巩固该公司在该行业的领先地位。
根据公告，Intech Medical 2020年将实现营业收入138.37亿元，归属于上市公司股东的净利润70.07亿元，扣除非净利润70.06亿元，同比增长564.29％，分别为3829.56％和4045.04％。 同时，为保证H股在首次公开发行中顺利上市，公司计划每10股向全体股东派发现金红利30元（含税）。
有望成为新的全球领导者
尽管当前的流行病总体上有所缓解，但是标准化防控措施以及各个行业对卫生和防护意识的增强，导致对一次性手套的需求持续增长。 根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）的数据，全球一次性手套的销售额将从2019年的5290亿美元增长到2025年的12851亿美元，复合年增长率为15.9％。
据报道，马来西亚是世界防护手套的核心生产区，不利于疫情的预防和控制，部分工厂的生产经营和扩建受到很大影响。
在这种背景下，英迈医疗自2020年起启动了多项扩张计划。自2020年3月以来，项目总投资已超过200亿元人民币。 截至2020年底，该公司的一次性手套总生产能力为360亿只，使其成为中国最大的一次性手套供应商和世界第三大一次性手套供应商。 上述公司的负责人表示，预计在未来12到15个月内，Incorporated Medical的一次性防护手套的总生产能力将达到1200亿只。
根据Top Glove的2020年公告，其2021年和2022年的年产能将分别为1061亿和1219亿。 因此，随着英格拉姆医疗公司的平稳扩张，预计它将取代Top Glove成为全球最大的一次性手套供应商。
除规模外，公司在技术和成本控制等方面的综合竞争优势也在不断提高。
财务报告显示，截至2020年底，英泰医疗拥有714名研发人员，2020年的研发投入为2.93亿元人民币，同比分别增长98.33％和333.91％。
大规模的研发投资有效地降低了生产成本。 该公司是中国唯一一家可生产2.8g丁腈手套的公司，而同一行业的公司生产的手套大多为4-5g。 在防护手套行业，原材料成本占总成本的60％以上。
在生产方面，公司基本实现了全自动生产，生产效率大大提高。 根据数据，该公司新投资生产线的设计线速度提高了约20％。 同时，在生产线继续满负荷生产的条件下，Intech医用防护手套的生产率可保持在99％以上。
此外，英迈医疗通过热电联产和对上游原材料公司的投资，进一步加强了对成本端能源和原材料的控制。
激进扩张，引起投资者担忧
英格拉姆医疗公司产能的快速扩张使该公司获得了更多的市场份额，同时也使投资者对公司的资本和管理能力产生了担忧。
按照公司的计划，明年公司的生产能力将提高近三倍，相应的投资额将超过200亿元。 其中，大部分项目需要在2023年完成并投入生产，公司计划在2023年底之前实施约150亿元人民币的资本支出。
目前，在建的重大项目包括安徽英特医疗防护用品产业园项目，江西英特年产271.68亿美元的高端医用手套项目，越南生产基地项目，以及青州，安徽怀宁，湖南临湘，山东宜源，生产基地在河南商丘等地。
财务数据显示，2020年，英泰医疗将支付28.89亿元人民币的现金用于购买和建设固定资产，无形资产和其他长期资产。 据此估算，未来两年英泰医疗的资本支出约为120亿元。 截至2020年底，公司货币资金50亿元账户，扣除公司年度利润分配方案金额后，余额约为40亿元，资本支出缺口约为80亿元。
尽管该公司目前的盈利能力相当可观，并且在未来两年内将有大量利润，但《财联新闻》的记者注意到，该公司2020年的大部分净利润将来自产品价格的双重上涨。 随着流行病的改善和防护手套总产能的增加，产品价格可能会从高位回落，这将影响公司的净利润。
但是，一些投资者分析说，资本支出对公司来说不是大问题。 即使利润不能支付未来的资本支出，该公司仍可以从资本市场筹集资金。 “大规模扩张，团队合作和管理是公司目前最大的问题。”
记者注意到，为了解决团队和管理问题，自2017年上市以来，Intech Medical实施了四轮股票激励计划，涵盖了690名关键主管，核心技术和销售人员。 同时，公司在2020年启动了大规模招聘。即使如此，面对如此迅速的扩张，公司的人力资源也将在短期内面临巨大考验。