美联储的鸽派言论提振了美国股市，提高了今年的经济预期，无论美国债务是否会继续上升

原标题：美联储的鸽派言论提振了美国股市，以提振今年的经济预期，无论美国债务是否会继续上升

北京时间3月18日凌晨，米德兰两天存储会议结束，联盟公开市场委员会（FOMC）发布最新的利率决议，联邦基本法利率维持在0-0.25％之间，并保持资产购买不变，直到取得实质性进展为止。

但，利率点状图显示，预计提早提早升息的委员会成员人数较上次会议有所增加。 预计到2023年，有7个联邦公开市场委员会委员会成员至少要加息一次，到2022年，有4个委员会成员委员会要加息一次。

全面的，米德兰楚的声明的措词是鸽派的。 宣布之后，美国股市受到提振。 截至周三收盘，美国三大股指均上涨。 道琼斯指数和标准普尔500指数创下历史新高。 道琼斯指数收于33,000点上方。 500指数上涨0.29％，纳斯达克收盘上涨0.4％。

　　利率和债券购买规模保持不变。 预计到2023年至少一次升息的人数将会增加

自2020年以来，在流行期间米德兰楚聪介绍了急剧松动货币随着疫情缓解和经济回暖，政策措施将在何时取消宽松政策已成为市场关注的焦点。

在本次会议后的声明中，美联储强调，COVID-19大流行正在美国和世界范围内造成巨大的人员和经济困难。 在复苏速度放慢之后，美国经济活动和就业指标最近有所回升，尽管受该流行病影响最严重的部门仍然薄弱。 通货膨胀率继续低于2％。总体财务状况保持宽松，在一定程度上反映了对经济和金融的支持。信用流向美国家庭和企业政策措施。

经济发展的道路将在很大程度上取决于病毒的进展，包括疫苗接种的进展。 当前的公共卫生危机继续给经济活动，就业和通货膨胀带来压力，并对经济前景构成相当大的风险。

值得注意的是，美联储表示，由于通货膨胀率的长期目标继续低于2％，委员会将努力在一段时间内实现高于2％的通货膨胀率，以便平均通货膨胀率一段时间内该水平将达到2％。 长期通胀预期维持在2％。 预计委员会将保持宽松的货币政策立场，直到取得这些结果。委员会决定基金利率目标该范围保持在0-0.25％，并且预计将保持该范围直到达到全职工作通货膨胀率上升至2％，预计一段时间内将适度超过2％。

此外，美联储将维持每月1200亿美元的资产购买规模，并继续增加其每月至少800亿美元的美国国债和至少400亿美元的机构抵押支持证券的持有量。直到委员会完全就业为止，并且价格稳定的目标已取得实质性进展。这些资产购买有助于促进平稳的市场运作和宽松的金融环境，从而为企业提供支持信用流向家庭和企业。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上说，现在不是时候开始讨论减少债券购买规模的时候了。 如果美联储考虑降低量化宽松政策，它将提前发出通知。 鲍威尔还强调，保持宽松的金融环境非常重要。

至于未来的利率趋势，联邦公开市场委员会成员给出了最新的预测。 利率点图显示，预计美联储将在2023年之前将利率维持在当前水平，这与去年12月一致。 但是，预计在2022年和2023年加息的委员会成员人数将会增加。 预计4202名成员将在2022年一次加息，只有上一次做出此预测的人，而至少20名成员有望在2023年上调利率。休息一下，在12月的会议上只有5人。 就长期利率而言，联邦公开市场委员会对长期联邦基金利率的预估中值为2.5％，与去年相同。

　　大幅上调2021年经济增长预期，通胀率将高于2％

美联储还给出了对未来的经济预测，并对今年的经济增长给出了更为乐观的预测。

在经济增长方面，美联储大幅提高了今年的国内生产总值增长预期。 它预测2021年的实际GDP增长中值为6.5％，而去年12月的预期中值为4.2％。 到2022年底，预期GDP增长率的中位数为3.3％，而去年12月为3.2％; 2023年的GDP增长率预计将比去年12月的预测低2.2％，降低0.2个百分点。 长期GDP增长率的中位数预计为1.8％，与去年12月相同。

关于就业，美联储预计就业市场将反弹并降低其失业率预期。 到2021年底，中国的预期失业率中值为4.5％，而去年12月为5.0％； 2022年底的预期失业率中值为3.9％，去年年底的预期失业率中值为4.2％； 2023年底的预期失业率中位数为3.5％，去年12月的预期为3.7％。 长期失业率中位数预计为4.0％，去年12月预计为4.1％。

在通货膨胀方面，美联储预计今年的通货膨胀率将短暂上升并高于2％。 到2021年底，PCE通胀预期中值为2.4％，而去年12月为1.8％； 到2022年底，PCE通货膨胀预期中值为2.0％，而去年12月为1.9％； 到2023年底，PCE通货膨胀预期中值为2.1％，去年12月的预测为2.0％； 长期PCE通货膨胀中位数预测为2.0％，与去年12月相同。

核心通货膨胀率，不包括食品和能源，预计今年将达到2.2％，明年将回落至2％。

鲍威尔还表示，未来几个月通货膨胀率将急剧上升，但这还不够保证美联储提高利率。 通胀预期牢牢锁定在2％左右。

　　中信证券储建芳等人指出，今年美国经济将以6％-7％的速度增长，向上的通货膨胀将更多地受到低基数和供需缺口的影响。 每年的通货膨胀将是“升起和降落“因此，今年美国经济过热和通胀急剧上升的风险相对较小，并且不会对美联储今年的宽松货币政策构成威胁。预计美联储今年的资产负债表扩张规模将在1万亿至1.5万亿美元之间，最早可能在2022年初开始收紧。

　　美国国债收益率突破1.68％，分析货币政策转向低概率

自2月以来，美国国债收益率持续上升。 美国10年期美国国债收益率从1月底的1.07％上升，2月跌破1.5％，3月进一步超过1.6％，并于3月17日达到最高点。1.687％，创下逾十年来的新高。年。 在美联储声明宣布后，美国10年期美国国债的收益率小幅下跌。

近期推动经济增长的大规模财政刺激政策支持了美国债券收益率的近期走强。昌河通货膨胀预期在上升，因此投资者担心通货膨胀预期将导致美联储调整其政策并引发市场动荡。

会议后美联储的声明和鲍威尔的声明均表明，美联储认为价格上行将是短暂的。

　　中金公司分析员刘刚指出，实际上，美联储去年修订的平均通胀目标体系实质上意味着，在其政策目标中，短期就业市场的修复更为重要，或者在就业市场得到全面修复之前，通胀具有更大的容忍度。 含义高。 目前的就业差距仍然高达1000万。 即使以去年5月疫情高峰之后的每个月修复138万个新的非农业工作的速度，也需要7个月的时间，但实际上可能根本无法实现。 结合美联储最新的失业率预测，可以初步判断，这一年进行重大政策调整的可能性很小。

刘刚认为，如果美联储将来要采取政策干预措施，那么在当前环境下，与收益率曲线控制相比，操作扭曲可能是一种相对更便捷有效的方式。 在当前环境下，量化宽松是扭曲的。 购买规模将保持不变，2011年业务扭曲造成的长期利率下降将产生重大影响。

另外，扩展银行补充杠杆比率（SLR）豁免期也引起了人们的注意。银行持有国债不包括在SLR指标中。 这项豁免将于3月底到期。 如果豁免期限没有延长，银行预订将会改善，吸收政府发行的国债的能力也会下降。

在这次会议上，美联储未就未来措施给出明确的方向。 储建芳等人表示，美联储短期内不会急于改变其货币政策，但是在未来，一旦美元流动性出现问题，美联储可以采取扭曲操作来防止收益率上升。曲线变得太陡。 全年来看，经济复苏有望推动10年期美国国债收益率趋势上升至1.8％左右。 短期市场对流动性转折点的过度反应正面临调整，美国国债的上涨速度将放缓。

美联储将不会退出宽松政策的声明为股市提供了支持。 美联储宣布声明后，美国股市受到提振。 截至周三收盘，美国三大股指均上涨。 道琼斯指数和标准普尔500指数创下历史新高。 道琼斯指数收报33,000点，升幅为0.58％。 标准普尔500指数收报3,974.12点，升幅为0.29％； 那斯达克。 收盘涨0.4％。

　　国金证券研究报告需要指出的是，美联储的货币政策对我国资本市场的影响相对有限。 它的影响主要通过三个渠道进行：汇率，情绪和基本面。从汇率的角度来看，短期人民币汇率的相对稳定有利于稳定外资配置人民币资产的意愿。 从情绪角度来看，美国债券收益率的小幅下跌和风险资产价格的短期反弹可以短期提振国内风险偏好。产品价格反弹再次在短期内推动了顺周期基础资产的价格。 但是，从总体上看，美联储的总体政策符合市场预期，变化不大，并且对我国资产市场的影响是有限的。

（来源：新京报）

（负责人：DF010）