概括
[Foresight of the Fed’s resolution: recovery expectations may not hinder easing stance. US debt volatility is expected to intensify]美联储将于3月18日北京时间凌晨2点宣布其3月份的利率决议，政策声明和经济预期。 经济复苏的前景促使市场猜测货币政策拐点的时机。 美联储关于通胀和经济的任何声明都将引发短期市场波动。 （中国商业报）
米德兰3月的储备利率会议它在当地时间16日开放。
北京时间3月18日凌晨2点，米德兰储备金将于3月公布利率决议，政策声明和经济预期。
经济复苏的前景使市场开始猜测货币政策转折点的时间点，米德兰该决议中有关通胀和经济的任何声明都会触发短期市场波动。
注意经济预期
随着美国疫苗接种步伐的加快和新一轮1.9万亿美元刺激计划的实施，外界对今年美国经济的前景越来越乐观。发展（OECD）将美国列入2021年的中期展望报告中。国内生产总值（国内生产总值）将增长率提高到6.5％，高盛预测是8％。
市场正在密切关注美联储对《经济预测摘要》（SEP）的季度更新。 在经济前景方面，考虑到刺激政策的改善以及防疫形势的改善，美联储预计将修改过去两年的增长预测。 CBN记者指出，许多美联储地方官员在最近的例行讲话中都明确指出，疫苗的分发将使经济增长更强劲，下行风险也有所降低。
去年12月，美联储预计2021年PCE通胀率将为1.8％，2022年PCE通胀率将为1.9％，长期通胀率将为2％。 考虑到美国2月份消费品和服务成本的增长率创近六个月的历史新高，经济复苏和居民对居民需求的反弹可能使美联储略微调整其通胀预期。
实际上，美联储已经为通胀过高做好了准备。 去年，通过引入平均通胀目标框架，美联储公开市场在收紧货币政策之前，委员会（FOMC）将允许通货膨胀在一段时间内超过其2％的目标。
牛津经济研究所高级经济学家鲍勃·施瓦兹（Bob Schwartz）在接受《中国商业新闻》记者采访时表示，市场预计通胀前景将比美联储更为乐观，但这并不是美联储进行调整的重要原因。它的政策。 由于自2006年以来PCE通胀率从未连续两年超过2％，因此美联储需要看到通胀持续加速的实质性威胁。从之前的官方讲话来看，近期的通胀压力主要是由于基本效果以及暂时的供需瓶颈等因素。
就业市场的复苏程度是美联储评估经济的重要参考。去年12月，美联储预计2021年失业失业率为5.0％，2022年的失业率为4.2％。 从非农业报告和最初的失业人数数据来看，预计失业率将继续下降。劳工要使力量市场完全恢复，还有很长的路要走。 2月份的6.2％的失业率低估了就业环境的疲软。 数百万人退出了市场。 与2020年2月相比，仍有950万个工作岗位暂时消失了。 少数民族的就业环境仍然严峻。
反映美联储利率随着经济前景的改善，可能会调整预期的位图，并且2023年将成为重要的时间节点。 去年第四季度，在17名委员会成员中，有5位预测美联储将在两年内重启加息程序。研究报告中国预测，美联储内部的许多人可能会将2023年中期视为提高利率的机会。 相比之下，利率期货定价情况更为积极。 利率可能会在2022年底首次提高，到2023年将再两次加息。
施瓦茨告诉CBN记者，美联储的宽松政策立场不会改变，振兴就业市场是下一个关键目标，他希望鲍威尔重申美联储坚定地致力于使用所有工具来支持经济。 在可预见的将来，极低的利率和资产购买将有助于美国经济和劳动力市场复苏的重要条件。
它将介入美国债券市场吗？
自1月下旬以来，美国中长期债券的收益率已连续六周上升。 投资者对美国利率上升的押注正在考验资本市场，这引起了美联储的关注。其中包括纽约联储主席威廉姆斯包括美联储在内的许多官员此前曾表示，他们并不担心美国债券收益率上升，这在很大程度上反映了经济前景的改善，而且总体货币和金融环境仍然宽松。
考虑到美国债券抛售对资本市场的近期影响，外界非常关注有关本次美联储会议的讨论。华尔街该机构认为，美联储干预市场的主要方法包括收益曲线控制（YCC），扭曲操作（OT）以及扩展金融机构的补充杠杆比率（SLR）免责条款，以防止美国债务变动对美国的影响。经济复苏。
纽约梅隆银行投资策略师约翰·韦利斯在报告中指出键市场对利率预期的上行压力值得关注。 美联储可以通过建议诸如实施收益率曲线控制之类的措施来加强其前瞻性指导，但暂时不会采取行动。 只有当金融状况趋紧到威胁经济复苏的程度时，美联储才会干预市场。
相比之下，扩展单反的可能性更高。美联储在去年4月表示，它将国债中央银行的存款被排除在补充杠杆比率统计之外，以促进信用给消费者和企业。 如果不延长SLR，金融机构将面临违反资本监管要求的风险。 为了防止这种情况发生，他们可能被迫减少购买美国国债或避免客户存款。银行从购买美国国债的计划中大幅撤出将增加债券收益率的上行压力。 威利斯认为，美国债务抛售浪潮将引发美国股市动荡，并进一步推高美元汇率。
然而，是否延长单反相机将面临国会的监管压力。银行应该补偿以适应拜登政府的扩张性财政政策，还是应该银行承担这项政策的成本。鉴于市场情绪动荡，任何在美国的银行业务减少国债市场做市商的角色是不可取的。
Evercore ISI副总裁克里希纳·古哈（Krishna Guha）指出，过早结束SLR将会推高债券市场难以消化未来债券发行的风险，迫使拜登政府重新考虑其雄心勃勃的财政计划。
（来源：《中国商业报》）
（负责人：DF532）
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