原始标题：比特币在顶峰跳舞：机构入场略为谨慎，散户投资者长期空头摊牌的趋势很勇敢
摩根大通（JPMorgan Chase）的策略师（例如Nikolaos Panigirtzoglou）在最新报告中指出，以Square和Paypal数据为参考，本季度到目前为止，散户投资者已购买了超过187,000个比特币。
截至北京时间3月16日18:55，每个比特币的交易价格为55,952.52美元。
可能可以使用“峰值跳舞”来描述比特币反复出现的高位和高位波动的这一波。 市场尚未消化每比特币50,000美元的记录，但后者在上周末首次攀升至60,000美元。 再创新高，一度达到60415.34美元。 当市场难以理解$ 60,000的心理价位时，类似的冲击反复发生。 比特币再次从高位回落，并一度触及46,000美元大关。
在表面之下，投资者的资金流入和流出显示了哪些微妙的增减动作？
机构球员前进和后退节奏变化
自今年年初以来，比特币已经上涨了100％以上，是去年同期的近20倍。 回顾这段旅程，比特币执行了类似的“过山车”剧情。
3月14日，当大多数金融交易机构突破59,000美元大关后不久，比特币越过了60,000美元的心理价位，并在当天触及60,415.34美元。 总市值超过1.1万亿美元，超过全球加密货币总市值的60％。
但是这个新高似乎是短暂的。
3月15日，比特币的价格从高点回落，下跌了5,000美元，并重回55,000美元大关。 然后在3月16日再次跌至54,000美元以下。根据公开信息，比特币在24小时内跌至46.74亿美元的市值，超过130,000人在24小时内失去了头寸。
对此，一位比特币资深人士告诉记者，牛市出现大幅度回撤是正常的。 “以股票为例。如果它从最高点下跌20％，就可以称为技术修正。比特币的价格从2月初的58,000美元跌至40,000美元左右，这是一个很大的回撤。这种下降也可以理解为技术回撤或波动。”
他补充说：“比特币的下跌是由多种因素决定的。根据纯粹理性的市场逻辑，比特币由于其特征而每天都会上涨，但实际上，比特币不可能维持其上升趋势。”在市场上总是空头多空的游戏，但总的来说，大的波动通常是由大型机构和大型基金的进退引发的。”
那么，这波报价背后的微妙的多空逻辑是什么呢？
在上述高级比特币投资者的眼中，尽管由于多种因素，比特币之前被推升至60,000美元左右，但与散户投资者或个人投资者关系不大。 “机构投资者Grayscale购买了数百亿美元的比特币，这不是个人投资者可以控制的趋势。
《 21世纪经济报道》的记者继续关注，发现特斯拉，万事达卡，Square，Paypal等在比特币领域正在蓬勃发展。 美图，摩根大通，高盛和摩根士丹利正在着手比特币的部署。
保持看涨的观点，资深的比特币玩家Microstrategy继续购买比特币。 自3月以来，MicroStrategy曾两次宣布分别斥资1500万美元和1000万美元购买比特币。 根据比特币财政部的数据，截至2021年3月15日，该公司已购买了约91326枚比特币，总购买价为22.1亿美元，其持有的比特币价值已超过51亿美元。
此外，技术公司Digihost Technology和挪威控股公司Aker ASA的Seetee AS3分别在2月和3月将其持有的比特币分别增至184和1,170。
根据美国证券交易委员会（SEC）本周披露的文件，数字资产投资公司LedgerPrime已经出售了价值4,950万美元的证券，用于投资比特币和以太坊。
除了直接积累比特币持有量外，灰度比特币信托基金（GBTC）似乎已成为投资机构的新标准。
Grayscale的母公司Digital Currency Group（DCG）于3月10日正式宣布，计划购买价值2.5亿美元的GBTC。 有关股票购买的信息将定期报告给SEC； 3月11日，以色列投资巨头Altshuler Shaham被告知在去年年底向GBTC投资了1亿美元，从而获得了比特币的投资。 截至2020年，其管理的资产（AUM）超过500亿美元。
在加拿大推出第一个比特币ETF之后，资产管理公司WisdomTree Investments已向SEC提交了启动比特币交易所交易基金（ETF）的申请，等待批准。 美国前白宫经济顾问兼对冲基金Skybridge Capital创始人Anthony Scaramucci于3月12日预测，比特币ETF有望在今年年底之前在美国获得批准。 Skybridge Capital此前于1月初推出了比特币基金。 同时，它在比特币上投资了1.82亿美元。
随着比特币继续飙升至新高，去年年底，在一些世界知名的金融机构相继主导了比特币领域之后，个人投资者和机构的比例继续保持平衡，并且可以预期这两者面对面竞争。 。 JP Morgan Chase的最新数据显示，在今年第一季度，比特币零售资金的流入量有望超过机构。
摩根大通（JPMorgan Chase）的策略师（例如Nikolaos Panigirtzoglou）在最新报告中指出，以Square和Paypal数据为参考，本季度到目前为止，散户投资者已购买了超过187,000个比特币。 相比之下，最后一个季度（2020年第四季度）约为205,000。 在同一时期，该机构购买了大约173,000个比特币，上一季度的购买数量接近307,000。
零售资金勇往直前
到目前为止，大型和小型机构对比特币的关注和认可仍在逐步增加。 他们继续参与游戏，偶尔增加持仓量，资金继续流入比特币市场，但是他们显得谨慎，而零售基金却显示出了他们的勇气。
Ouke Yunchain研究院在接受21世纪经济报道采访时表示，在全球通货膨胀预期上升的背景下，机构投资者和中小型投资者正在购买比特币。 至少直到今年秋天，全球经济复苏的基调和宽松的货币政策不会显着改变，这是从未见过的。 特别是，直接向公众发放现金补贴的欧洲和美国等国家的财政政策只会导致更多中小型投资者蜂拥而至。 进入比特币市场。
“对于交易加密货币的个人投资者而言，比特币是COVID-19大流行期间的主要投资渠道。在股票交易的明显波动中，比特币保持着惊人的看涨趋势，使大多数投资者成为赢家，” Ed Moya，高级市场分析师Oanda Corp.表示：“覆盖刺激计划的救助检查使个人投资者在新兴的加密货币交易热潮中恢复了活力。”
外汇经济学家Pepperstone Group Ltd.的研究负责人克里斯·韦斯顿（Chris Weston）在报告中还指出，疫情刺激计划的资金已流入比特币等加密货币市场，并为了支持其新货币。在牛市中，比特币需要保持在略高于58,000美元的高点上方。
但是，即使越来越多的散户投资者进入比特币，与持续持有大量机构相比，仍有很长的路要走。
“主要原因是机构增加了对比特币的持有量，但实际上，机构此时购买的比特币数量已经减少了。” 前述高级比特币交易员解释说：“除灰度级外，当今大多数机构都不购买比特币，其所管理资产的比例不超过其资产的1％。 机构并未显着增加其在比特币中的头寸，但是只要它们继续增加头寸，比特币的价格就会继续上涨。”
但是，他还指出，与个人投资者相比，大型和小型机构往往更专注于风向。 由于各国尚未发布严格而明确的规定，因此比特币总体上呈上升趋势。 “但是，如果美国或其他国家实际引入包括比特币在内的加密货币监管政策，这一市场浪潮很可能会被削减或消失。”
中国通信行业协会区块链委员会轮值主席，火币大学校长于建宁在接受21世纪经济报道采访时说，随着牛市的持续发展，散户投资者和机构的力量仍然存在增加。 “由于前期的大幅增长，许多机构在选择入场时间上会更加谨慎。因此，从新基金和新用户的现状来看，散户投资者的增量比例相对较高，但这将不会改变未来的市场。市场将由机构主导的基本模式。”
相对于散户投资者和机构投资者，欧克云链研究院认为，机构投资者的投资行为更为理性。 机构投资者进入数字货币市场，主要使用比特币等数字货币作为配置资产，因此不会追涨。 摔倒，经常买卖。 中小型投资者的投资行为通常被称为“噪声交易”，这在市场中通过“上下波动”，频繁地买卖来体现。
“因此，一般的机构投资者将决定市场的中长期趋势，“噪声交易者”在短期内主要影响资产价格。当市场主体为“噪声交易者”为主体时，市场容易出现“非理性”繁荣，随后资产泡沫破裂。” 欧克云连研究所说。
Ouke Yunchain研究所还认为，机构投资者可能会对中小型投资者产生示范作用。 当明星投资机构购买比特币时，中小投资者将效仿。 “最重要的例子是特斯拉之父马斯克连续大喊大叫。2021年1月29日，在马斯克将自己的Twitter签名更改为’#bitcoin’之后，大量马斯克的粉丝开始涌入。在比特币中在市场上，比特币立即上涨了18％，达到38,000美元；当特斯拉在2月8日宣布购买了15亿美元的比特币时，比特币一天之内就上涨了7,000美元，突破了47,000美元。”
根据Caraning的说法，机构投资者和个人投资者的投资特征决定了他们将对比特币的价格趋势产生不同的影响。
（作者：胡天娇编辑：李义林）