3月15日，* ST康德发布了2020年年度报告和摘要，并收到了深圳证券交易所终止上市的事先通知。* ST康德同时，将触发针对重大违规和财务退市的两种退市标准。公司股票开始终止上市过程，在退市期过后，公司的股票将转移到整个国家。中小企业股份转让系统。
《证券日报》记者采访的许多业内人士认为，此案对市场各方都具有深远的意义。后续投资该人可以依法通过司法渠道申请法律* ST康德相关负责人要求民事赔偿。
根据法律法规启动终止程序
由于无法偿还15亿张短期融资券和披露财务信息的真实性，康德信于2020年9月受到中国证券监督管理委员会的行政处罚。 同时，公安部门终止了对康德信财务舞弊和其他行为的调查，并违反规定予以披露。 ，不透露重要信息等罪行已移送检察院审查起诉。根据行政处罚决定，康德信的财务报表进行追溯调整并于2021年披露，更正后的声明显示了连续四年净利是负面的。 它触犯了深交所《深圳证券交易所《实施重大违法强行摘牌实施办法》》第二条，第四条规定的重大违规行为。
* ST康德在披露年度报告并收到深交所的事先通知后，发布了《深交所关于可能终止公司股票上市的事先通知和风险警告书》。公告”，该公告指出，由于在2018年和2019年连续两年会计年度财务会计报告在发布无法表达意见的审计报告后，公司股票于2020年7月10日停牌。公司股票停牌后的第一份年度报告（2020年年报）显示该公司将属于2020年上市公司股东的净利，扣除非经营性损益后的净额利润，期末净资产均为负值，并且企业融资会计报告发布了合格的审计报告，涉及深圳证券交易所《股票上市规则（2018年11月修订）》第14.4.1条规定的终止上市。
对此，北京大成律师事务所合伙人民和证券事务审计委员会委员刘世杰律师在接受《证券日报》记者采访时说，* ST康德涉嫌重大违规和财务终止上市，深交所将启动终止上市的程序并遵守法律法规。 * ST康德金融终止上市的时间早于重大非法强制退市的时间。 根据相关规定，深交所将根据财务除牌程序启动公司股票的终止程序。
京士律师事务所高级合伙人王英律师直接告诉记者，* ST康德根据财务除牌情况终止了上市程序，这符合市场预期和商业规则。
投资者应当依法合理维护自己的权利
关于* ST康德退市引起的投资者权益保护问题，中国证券监督管理委员会特别建议投资者可以通过司法手段保护自己的权益。 从律师的角度来看，在这种典型的情况下，投资者保护其权益的方式是什么？ 在整个资本市场中，投资者应如何保护以及如何保护自己？
王颖认为，投资者可以通过投资者保护机构的调解，行政和解和独立诉讼，联合诉讼，适用模式判决机制，普通代表诉讼和特别代表诉讼，向* ST康德等司法渠道提出申请。实际控制人民，董事，监事和有关中介人要求民事赔偿。
刘世杰建议，投资者特别代表提起诉讼，申请模式判决机制等方法，也可以帮助投资者解决证券民事赔偿问题。
投资者的特别代表诉讼依据的是投资者的《证券法》第95条第1款和第2款，“当投资者发起虚假陈述之类的证券民事赔偿诉讼时，诉讼的标的是同一类型，并且存在根据前款规定提起诉讼的，可能有很多其他投资者提出相同的诉讼请求，人民法院可以发布公告，说明诉讼请求的案情，并在一定时期内向人民法院通知投资者登记簿。人民法院作出的判决和裁定对参加登记的投资者有效。”
为了申请示范判决机制，法院通常会处理集体证券纠纷，其中诉讼标的属于同一类型，并且同一方的累计人数超过十人。 公司的领导作用是妥善解决与共同的事实和法律纠纷共同发生的平行案件与大规模证券纠纷中的示范案件的纠纷解决机制。
此外，刘士杰进一步表示，如果投资者保护机构积极介入，投资者可以优先选择投资者保护机构来支持诉讼，并可以选择特别代表诉讼来解决证券民事赔偿事宜，而无需经过投资者特别代表诉讼。 。 ，通过应用模型判断机制来解决该应用程序。
“保护投资者的机构对诉讼和特别代表诉讼的支持通常通过“支持诉讼+示范案例（示范判断机制）”来解决。” 他表示，2020年12月29日，中国证券投资者服务中心首例支持诉讼示范案例-深圳美丽的生态股份有限公司（以下简称“美丽的生态”）民事陈述不实侵权纠纷该案第二次在深圳市中级人民法院开庭审理，已达成调解，为解决这一诉讼开辟了新的篇章。
“当然，由于该案件是通过调解结案的，因此通过调解结案的示范案件所涉及的有关要素是否仍可适用于平行案件，这是一个值得讨论的问题。” 刘世杰补充。
* ST康德终止上市后，尽管其股票未在交易所市场上上市，但《公司法》规定的基本股东权利，如依法享有的资产收益和股东参与重大决策等，均不会改变。 * ST抗德股份终止上市后，公司还应根据《公司法》及其他有关规定，及时向股东提供公司的财务状况，经营状况和资产。改组，股权变更等主要信息。此外，* ST康德进入了全国中小企业企业股份转让系统上市后，还应当符合国家中小企业股份转让系统的信息披露要求。
该案意义深远
“ Kangdexin案是值得市场各方考虑的案子。” 接受采访的业内人士普遍认为。
从上市公司和实际控制人的角度出发，王颖认为，上市公司和实际控制人的基本运作是尊重市场，依法信任，与股东竞争而不依赖实际控制人的地位，而不是滥用上市公司经营实体从事违法活动。 最重要的是，违反法律法规必须受到法律起诉是不可避免的结果。
大通证券股份有限公司公司投资银行营业部总经理李娜在接受《证券日报》记者采访时说，根据法律法规，所有取款都应进行。 这是实施新的退市制度的重要措施，对于上市公司而言，这也是一个警告，将有助于进一步提高上市公司的质量并增强其上市地位公司治理另一方面，它也有助于维护开放，公平和公正市场的原则。 对于投资者而言，它将帮助指导正确的投资理念，减少投机并进行合理的投资。
从投资者的角度来看，王颖认为合理的投资和合法的权益保护是基础。 成为理性的投资者，远离被警告退市风险的股票，避免遭受大火欺骗的超高风险投资； 如果您发现自己被购买股票的虚假陈述欺骗，请首先主动帮助自己止损，然后采取法律措施保护自己的权利，但上述司法渠道除外。如果您有能力和渠道，您可以探索虚假的，转让的或拥有的上市公司财产线索，并与监管机构共同保护您的合法权益。
从监督机构的角度来看，刘世杰认为，通过康得信退市，严格的法律，全面的监督，明确的权力和责任，合理的分工监督责任的实施，将对上市公司形成有效的威慑作用，并进一步提高我国的证券市场。 国家的退市制度逐步实现了退市制度的规范化，市场化的退市制度被用来迫使市场化的上市制度发生变化。借这也有利于进一步培养和引导成熟的机构投资者参与证券市场。
（乔传川编辑）
（来源：《证券日报》）
（负责人：DF544）
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