2月份，美国PPI数据重新燃起了市场对通货膨胀的担忧，而美国债务风险尚未解除。
上周连续三次美国国债拍卖均保持稳定，美国国债收益率小幅回落，稳定在1.53％左右。 但是，美国劳工部在当地时间12日发布的数据显示，2月份美国的PPI同比为2.8％，不仅超出了市场预期（2.7％），而且也超过了之前的值（1.7％） ），这是自2018年10月以来的最大增幅。这意味着，随着美国经济摆脱流行病的影响，生产方面的通胀压力也在增加。
许多分析师警告说，目前美国债券收益率的上升尚未结束，这将继续影响风险资产。
美国财政部将于16日重新发行价值240亿美元的20年期美国国债。 摩根大通（JPMorgan Chase）的策略师已经在3月10日发布的报告中提醒过，20年期和7年期债券更容易受到供应扩张的影响，因此相关表现仍然值得投资者注意。
风险事件仍然存在
密歇根大学消费者信心指数12日发布的初始值创近一年新高（83），远远超出了经济学家预期的平均值78.5。 该报告的主管理查德·科廷（Richard Curtin）表示，数据表明，未来消费者支出将出现强劲增长。
在这种情况下，中长期美国国债的收益率急剧上升，收益率曲线变得更加陡峭。 美国10年期美国国债收益率一年来首次超过1.64％，是去年2月以来的最高水平。
美国财政部本周将继续发行240亿美元的20年期美国国债，而20年期和7年期债券更容易受到供应扩张的影响。
此外，美国债券市场也面临两难的局面，即银行的补充杠杆比率（SLR）放松政策将于3月31日到期。该政策于2020年4月实施，旨在鼓励银行向有财务约束的公司和消费者提供贷款。 ，以稳定动荡的金融市场。
中金公司固定收益研究报告指出，如果不能及时延长SLR放松政策，美国大型商业银行可能会更难补充一级资本以弥补资金缺口。 它并不排除银行需要通过出售美国债务来减少风险资产。 接触。
实际上，担心美联储不会推迟单反放松政策的经纪人已经开始出售美国债务。 纽约联储最近发布的数据显示，在截至3月3日的一周中，美国一级券商的美国国债持有量降至1858亿美元，较前一周减少647亿美元，而单周跌幅是自相关记录以来最大。
高盛（Goldman Sachs）分析师理查德·拉姆斯登（Richard Ramsden）表示，债券和短期融资市场对此越来越焦虑。 部分原因是联邦存款保险公司（FDIC）主席Jelena McWilliams表示，银行不需要进一步的救助，部分原因是美国参议员Elizabeth Warren和Sherrod Brown正在给美联储提供这封信。不要求进一步的帮助。
Ramsdan补充说，如果不延长期限，到今年年底，美国银行，花旗集团和摩根大通将低于最低SLR要求。 这些主要银行将不得不发行优先股或放慢其资产负债表的增长以应对这种情况，它们也可能同时采取措施。 两种方式。
将继续影响风险资产
作为全球资产定价的基础，美国国债的收益率正在上升。 分析师警告说，持续抛售美国债券是不可避免的，包括美国股票技术股在内的风险资产将受到影响并重新定价。
一段时间以来，科技股一直是美国国债收益率上升的受害者。 12月12日，美国10年期美国国债收益率再次飙升时，美国科技股再次被抛售。 FAANMG的六支主要科技股全部下跌，Google母公司Alphabet在盘中交易中下跌超过3％，特斯拉一次下跌超过4％。
长期以来美国股市看涨，沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）最近警告说，美国国债收益率的飙升和对经济重新开放的乐观态度将继续对美国增长的股票构成压力。
“这并不是说美国股票的整体表现会很差，而且不会像20年前那样美国股票暴跌。” 但是他说：“美国长期国债收益率的上升还没有结束。在接下来的6-12个月中，科技股将不再是美国股市中最好的，而所谓的价值股将受到追捧。他们可以提供的收入。”
内德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）首席全球宏观策略师乔·卡利什（Joe Kalish）表示，如果10年期美国国债收益率升至2％，那斯达克100指数可能会从其峰值下跌20％。 截至上周五收盘，该指数已从峰值下跌了6％。
Kalisz的计算依赖于其他保持稳定的关系。 他说，自2014年以来，上市公司的股票收益率和预期的公司债券收益率一直在同时变化。 2％的10年期美国国债可能会使最低投资级别公司债券的债券收益率达到4.5％，这要求在纳斯达克100指数中下跌20％才能维持这种同步关系。
花旗私人银行的研究报告还指出，在美国市场上，随着新一轮大规模刺激政策的通过和疫苗的稳步发展，基于复苏预期的市场交易势头在压力下继续加剧。美国债券收益率上升。 ，最炙手可热的美国股市技术板块将经历较大的回调，并且表现将较弱，但金融和工业等价值股将更具弹性。
花旗认为，在全球范围内，随着美国国债收益率的上升，未来全球市场的波动性可能仍然很高，但各个市场将出现差异。 价值股票比例较高的市场表现会更好。 “在政府债券收益率不断上升的环境中，成长型股票占据了较大的市场，例如美国和一些新兴市场国家，它们更容易受到冲击。相反，价值型股票所占份额较大的市场受到的影响较小，例如作为英国股市。”
全球最大的对冲基金布里奇沃特（Bridgewater）的联合首席投资官鲍勃·普林斯（Bob Prince）认为，随着经济增长的改善，通货膨胀压力迫使美联储考虑撤回刺激措施，这是新一轮规模为1.25亿美元的美国国债市场。 21万亿美元。 衰退即将到来。
美联储官员最近多次重申，不必担心美国国债收益率的上升，认为这是对美国经济复苏的健康反应。 但普林斯表示，随着美联储（未来）将对更高的长期收益率做出反应，投资者可能会面临“第二阶段的美国债务风险”。
普林斯还表示，除了美股中的高价值技术股之外，一段时间内美股的SPAC繁荣以及比特币等数字货币的飞涨也是美联储宽松货币政策的“产物”，美国的大规模刺激计划。 这些风险资产在过去一年中能否持续反弹，实际上取决于美联储是否遇到诸如通货膨胀和通货紧缩之类的制约因素。 基于此，他认为，美国债务抛售浪潮将威胁包括SPAC股票和加密货币在内的风险资产的趋势。 返回搜狐查看更多
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