3月MLF等效平价续集凸显稳定的货币政策

原标题：3月MLF等效平价续集凸显稳定的货币政策

3月15日，央行在LPR每月报价之前启动了常规的中期贷款工具（MLF）操作。 该MLF行动是今年全国两届会议之后的第一次行动。 利率和规模引起了市场的广泛关注。

根据中央银行的公告，中央银行进行了1000亿元的多边基金操作（包括3月16日更新的多边基金），中标利率保持在2.95％不变。 值得一提的是，本月的MLF到期规模为1000亿元，这意味着本月的MLF操作将延续2月份的“数量平价”式。

今年的政府工作报告强调：“保持宏观经济政策的连续性，稳定性和可持续性，并在合理范围内促进经济运行。 在间隔控制的基础上，我们将加强针对性，随意性和精确性的控制。 宏观经济政策必须继续减轻市场参与者的压力。 保持必要的支持，不要急转弯，根据形势的变化及时进行调整和完善，进一步巩固经济基础。”在货币政策方面，明确指出“健全的货币政策应灵活，准确，合理，适当；把实体经济服务放在更加突出的位置，处理好经济复苏与风险防范之间的关系；货币供应量的增长速度与社会融资规模与名义经济增长率基本匹配，流动性保持合理充裕，宏观杠杆率基本稳定。”

“今年货币政策的重点已经从去年及时，有效地对冲经济下行压力转向了经济复苏与风险防范之间的全面平衡。” 东方金城首席宏观分析师王庆告诉《证券日报》记者，随着国内经济的持续复苏，货币政策回归正常化是大方向，政策重点也将转移，但整体政策语气仍然“稳定”。

同时，王青认为，多边基金运作利率保持稳定的主要原因有两个：第一，由于多种因素，国内宏观经济恢复的基础需要进一步巩固。 因此，当前的政策利率仍需保持较低水平，以便为市场主体提供稳定，有利的金融环境以纾困。 其次，从稳定价格和预防风险的角度来看，目前没有必要或没有紧迫性来提高政策利率。 结果，三月份的多边基金营业利率保持与市场预期一致，反映了近期监管机构强调货币政策“稳定”和“不宜过快退出支持政策”的基本含义。

基于MLF的锚定效应，在MLF运营利率保持不变的条件下，市场通常还预测即将到来的3月LPR报价可能会保持不变。 据《证券日报》记者报道，自2019年8月LPR改革以来，LPR经历了四次调整。 截至今年2月的报价，一年期LPR为3.85％，五年以上LPR为4.65％。 两者已经连续10个月处于“停滞状态”。 （证券日报）