多资产多策略是私人FOF投资的关键

原标题：多资产多策略是私人FOF投资的关键

为了基金中国基金（FOF）产品，最好基金经理而基金产品非常重要。 许多接受采访的私募股权机构指出，无论是选择人员还是产品，都将在各个级别进行筛选，从最佳中选出最佳。投资在该链接中，FOF产品将在多种资产和多种策略的基础上进行开发。动态组合投资，以获得中长期稳定的超额收益，并在整个投资过程中控制风险。

首选基金经理和产品

　　明生东城团队指出FOF产品以资产配置为核心，通过资金优化实现投资目标。 投资组合的建设应基于长期投资目标，结合自上而下的投资策略进行动态分配。一方面，在投资组合分配方面，有必要参考长期投资目标并适应市场改变; 另一方面，投资组合必须多样化。 FOF的收入来源应多样化。 当把不同的资产放在一起时，可能会产生“化学作用”。 所有关联性较弱的资产都将彼此产生对冲作用。 基于Alpha，波动被控制在合理的范围内。

上海Bead Pool资产公司首席执行官卢志刚表示，Bead Pool的FOF管理系统已经进行了几处改进，但不断的要求是该系统必须能够清楚地识别经理和基金产品的收入来源和风险，并能够在投资组合级别进行适当的管理。特定于经理级别，它更加关注经理的治理结构和团队管理在产品级别，它非常重视一致性和清晰的策略。

罗素投资总经理谭颖介绍说，罗素投资通过定量数据分析，定性领域拥有超过50年的管理研究经验。研究以综合的方式，对整个投资过程进行了全面而系统的评估，并寻求能够持续稳定地产生超额收益的管理者。

基金经理的评估，明生东城遵循一些基本原则。 首先，它认识到每个投资者的能力圈都有边界，其次，它认为这是好的。公司治理结构为企业常绿的基础和对管理者特定战略产品的评估应基于基础资产。

春珍投资有限公司总经理刘辉指出，FOF的资金选择和投资组合的建设是系统的，系统的项目。 春珍的FOF投资和研究体系的特点是深入研究。 有必要研究基金和经理以及市场和基本面。 战略周期相对复杂，可以概括为几个关键词，例如研究投资，长期前景，投资质量等待。

“我们非常重视区分不同类型私募基金的不同标准。在选择基金经理和产品时，我们专注于产品净值背后的收入来源和相应的风险假设。我们更希望能够获得暴露额外的风险。与收益相对应的经理和产品。” 中软新动力董事长徐义生表示。

专注于资产和战略多元化

主要资产配置的对价为FOF投资职位卢志刚在一个非常重要的方面说，他将通过两组定量和定性系统提高获胜率。

　　明生东城团队还认为，资产分配决策应该是一个将定量和定性分析相结合的过程。 “我们将利用团队在宏观领域的研究经验，结合对中，微观维度的跟踪和分析，并结合科学和艺术来做出有关大规模资产分配的决策，并提高可持续性和灵活性。分配效应。”

刘辉说，我们的理念是基于资产和战略的多元化，通过识别具有核心投资优势，动态投资组合的经理人，以获得中长期稳定的风险调整后超额收益。 我们的特点是深入研究，不仅研究基金和基金经理，而且研究战略，市场和行业。 从宏观市场，中观策略和微型基金管理人的三个角度来看，我们动态地评估投资组合并实现投资组合分配的再平衡，始终保持投资组合策略和基金分配的高成本绩效，即，高质量的投资组合。

谭颖指出，罗素投资拥有全球CVS分析框架，可指导大类资产分配的动态调整，即通过周期，估值和市场情绪这三个方面，对应于中期的三个时间维度。 -长期，短期和短期。 ，对某种资产或某种风格的预期表现进行前瞻性分析。 同时，还针对国内市场进行了一些本地化工作。

广金美豪总经理罗山说：“我们对大型资产的配置没有做多，认为大型资产的分配范围很窄，因为如果同一类型的资产具有不同的资产，策略，其收益和风险特征可以完全不同。 股票长它与股票中立完全不同。 因此，我们强调的是策略的广泛类别的配置，而不是资产的广泛类别的配置。 ”

在风险控制方面，大多数私募股权受访者表示，风险控制始终贯穿于整个投资过程。 徐义生指出，风险控制的前提在于风险识别。 只有建立了用于风险识别的投资研究和IT系统功能之后，风险控制和投资后管理才能做好。 除了投资研究团队的建设外，中软新动力还自主开发了涵盖多种资产，多种策略的基金分析管理系统。

谭颖表示，罗素投资拥有一个自建的ERMS风险分析系统，该系统已集成到其自己的PARIS投资组合管理平台中，以帮助投资团队进行投资组合风险评估和管理，投资组合管理人员将使用该系统进行相关的风险计算。投资组合的分析，包括基本风险数据分析，以及极端市场条件的分析，例如压力测试相对情景分析等，以便揭示投资组合的潜在风险和警告提示。

此外，在闭环投资中，后期投资管理也非常重要，关于后期投资追踪和头寸调整，陆志刚表示，基金经理一般会投资决策委员会在授权范围内，根据研究团队的工作结论和自己的判断，将进行目标计划和管理，并将超出授权范围的决策移交给投资决策委员会。在实践中被证明是有效的投资管理系统。

“在投资后管理过程中，我们将定期对投资组合进行绩效分析，并根据市场研究和判断来决定是否进行调整。当市场变化时，还会有不规则的调整。调整主要是基于未来市场，对战略投资机会的研究和判断。” 明升东成队说。

谭颖指出，罗素投资的后期投资管理主要分为两个层次：在资产层次上，罗素将使用CVS模型信号进行跟踪和分析； 在经理一级，罗素还拥有清晰的跟踪和研究系统，该系统会定期进行审核和尽职调查会议，以及会议，并结合数据分析，例如在满足要求的范围内以及经理可以提供的头寸和净值，可以帮助我们判断经理是否有风格偏离或变化超出预期，从而有助于整体投资组合的管理。

（来源：《中国基金报》）

（负责人：DF520）