国内私募股权FOF仍处于起步阶段

原标题：国内私募FOF仍处于发展初期

随着居民财富的快速增长，资产配置的重要性日益突出。 多资产，多策略投资组合产品也应运而生。 从国内FOF私募股权机构的角度来看，国内FOF仍处于发展初期，野蛮增长存在很多问题。

私募FOF仍处于发展初期

多个问题需要解决

当前，私募FOF总体上还处于发展初期，仍然存在许多亟待解决的问题。

　　明生东城团队刚刚指出，FOF行业存在三个主要问题：第一，有效供应更少。由于FOF供应方仍不成熟，投资人们提供的有效供应不足，导致市场对FOF的看法也存在偏差，供需无法形成良性循环。二是同时运行FOF机构很多，独立的FOF管理者很少。 目前，大多数FOF经理还管理其他类型的资产管理产品。 他们不可避免地需要平衡投资的内部和外部关系，这影响了投资行为的独立性。 第三，被动FOF较多，主动管理FOF较少，许多FOF产品仅限于投资单一类别的资产，并且专注于被动组合和基金选择，在资产分配方面提供的增值较低，例如某些销售组织习惯于发行的星级FOF和单一策略FOF。客户经验不好。

罗素投资总经理谭颖认为，某些私募股权FOF管理者缺乏实际的资产配置能力，也没有长期的投资理念。 有一些产品，例如将FOF包装为通道型产品； 简单地叠加明星经理； 过多地关注短期表现评估，甚至影响底层管理人员投资决策等问题。 她说，要扎根，坚持实现为投资者提高长期风险调整后收益，提高其专业能力并帮助投资者在不确定性中找到确定性的目标。

春珍投资总经理刘辉表示，大多数FOF经理缺乏自己的能力和经验，监管政策对私募FOF的发展影响很大，呼吁采取相应的政策措施以鼓励FOF的发展。私募基金FOF并指导我的国家基金投资专业化，制度化和长期发展； 适度放开证券私募FOF的三层嵌套规则，例如放开基础股票资产的投资等。 制定基本的行业发展标准，例如投资者标准，关联交易，投资集中度要求等； 出台FOF税费优惠措施，避免双重征税，鼓励投资者进行长期投资。

广金美豪总经理罗山认为，在监管方面，私募股权基金不被认可为持牌金融机构，也被许多机构的合作排除在外。 同时，嵌套限制是不公平的，基金的资金自然会具有额外的嵌入性。 集，更缺乏产品设计灵活性，难以匹配财务管理资金对接。

资产配置的总体趋势

FOF是有前途的

私募FOF产品的未来前景光明。谭颖表示，尽管过去两年牛市市场环境在这种情况下，FOF策略的发展遇到了一些挑战，但对其长期发展仍充满信心，尤其是在最近的市场波动中，投资者将更好地了解多元化投资的重要性。 “没有资产或策略总能比别人更好，没有任何经理人可以做任何事情。因此，罗素投资主要是在整个市场上寻找优秀的经理人。为了适应不断变化的市场和投资者的需求，通过资产配置和多元化的投资理念，我们将尽最大努力消除风险并追求稳定的回报。”

自2018年金融周期去杠杆以来，中软新动力董事长徐义生结合国内情况分析，债权资产信用风险上升，股票资产波动较大，投资者固有的需求转向多资产和多策略，他们通过多资产和多策略投资组合FOF产品来响应投资者的需求。定位方式并发布FOF产品的根本原因。 同时，他还认为，从投资到配置的转变是一个主要的行业趋势。 中国金融市场策略的丰富性也可以响应投资者不同的收入风险偏好，FOF行业拥有更好的发展机会。

上海竹池资产公司首席执行官陆志刚表示，单一资产的收益和风险特征相对巩固，难以满足客户的不同需求，而FOF则可以通过适当的专业管理更好地适应不同的客户。投资需求。 这是一个尚未完全开发的专业投资领域。 该国仍处于探索期。 同时，资产管理行业还有很大的发展空间。 这是FOF的生长土壤。

　　明生东城团队指出，目前，中国居民的财富正在迅速增长。 许多投资者不仅购买基金，还需要结合资金和资产配置服务，特别是超高净值客户群的出现变得更加性格对先进投资的需求需要更专业的投资咨询服务，并且对FOF的需求非常大。 与美国的FOF产业已经进入成熟阶段相比，国内的FOF产业仍有较大的发展空间。 影响FOF行业的关键因素是证券资产将进入下一轮的快速发展时期，其次是资产配置需求突出，其三是基金投资的专业门槛越来越高。

（来源：《中国基金报》）

（负责人：DF520）