原标题：炸锅！ 4000亿“猪草”遭到质疑，情况如何？网民“面对”了两个主要疑问，并张贴了一个大V来表示该帐户。 该公司的最新回应是在这里
4000亿拥有“大眉大眼”的白马遭到了欺诈的质疑？
在过去的一个周末，资本市场引发了一场充满火药欺诈的争议。 讨论的主角实际上是市值超过4000亿的A股“茅台猪”-沐源股份（002714）。
3月13日上午，股票社交平台V“下帝下影”突然发布“穆元会被打雷吗？” “一篇文章，直接沐源股份提出了一些查询，重点是财务数据，列出了公司利润大一点股东子公司获得商业模式等等。
这篇文章就像一场雷暴，完全炸毁了投资界，许多专业投资者直接上台进行激烈辩论。 截至记者发稿时，“ Muyuan会成为雷声吗？” “评论的数量超过了2,600，有很多人支持“天地下影”，但也有很多人质疑他们对养猪业的无知。经纪业务农业团队他还参加了会议，并指出“天地下营”的质询存在很多漏洞。
争吵加剧了，沐源股份看来我坐不住了。 3月14日下午，沐园股份入股交互的平台方面回应说，公司的成本是使用并行结转方法计算的，与育种直接相关的成本已包含在生产成本中。原料，折旧及其他相应科目； 管理费用，制造成本等等已计入其他费用。
4000亿“茅台猪”遭质疑
3月13日，《夏迪下影》发表了《穆元会成为雷霆手吗？ “在文章中，有关“ Pigmao”木渊股份的问题很多，包括：固定资产/销售收入比率远高于其他养猪公司；公司的小股东净资产收益率远低于母公司股东的净资产收益率。净资产收益率；实际利润由建筑公司等的控股股东控制
文章发表后，“下帝下影”继续在木源股份上大量发表意见，主要的疑问是：
1，木园股份的固定资产过高，几乎等于销售收入，固定资产/销售收入远高于同行业的其他上市公司；
2，慕原股份和控股股东有大量的建筑公司关联交易（过去两年约190亿元人民币），指的是承担养猪业的牧园建设公司从上市公司赚了很多钱；
3.中小股东的股本回报率远低于母公司股东。 中小股东的净资产收益率仅为13.98％，而归属于母公司股东的净资产收益率则高达47.88％，这相当于这些中小股东不在同一家上市公司赚钱的事实。合伙商业。
这篇文章发表后，它彻底打破了周末的平静，并在首都圈引发了激烈的辩论。 截至14日21:00，对本文的评论数量已超过2,600，并且有很多专业投资者和经纪人参与了讨论。分析员等待。
这篇文章受到了很多关注，与“天地英雄”的身份有关。搜狗根据百科全书，“天地下营”本人是中国股市的投资人和研究员王卫华。2013年，王伟华在互联网上遭到公开质疑广汇能源伪造并最终被判入狱。
“面对”两点质疑，经纪分析师和上市公司都来了
经过两天的紧张讨论，“下帝下影”的问题变得越来越清晰。 其中，固定资产/销售收入占少数股东权益回报率的比例过高，投资者讨论了合理的解释。
首先，关于沐源股份固定资产/销售收入比例过高的问题，一些投资者在评论中表示，这是由沐源的重资产养猪模式决定的，从饲料厂到种猪再到养猪。 田原，真原全部亲自去了，全部行业链条穿过，并且温的股份等别人企业，主要是外包农业模式。
其次，关于中小股东净资产收益率过低的问题，一些投资者明确给出了合理的解释：这是由于合并规则造成的，母公司的债务水平较高，以及长期股权当投资比例很高时，就会出现这种情况。 2020年第三季度，牧原母公司的资产负债率为74％，长期股权投资为所有者权益的两倍。
对这两个问题的解释说服了“天地下影”。
最后，《小地下营》将问题的核心放在第三个问题上：木园股份的巨额关联交易，并给出了三个猜想。
在这方面，一家经纪公司的农业团队认为，由于以下原因，对木园的关联交易的怀疑是无效的：
1.建立木源建设的主要原因是减少了建筑商的逐层外包和建筑的财务规范，从而达到了为股份公司节约成本的目的。 Muyuan的资本支出显着增加，生产能力迅速扩大，在建项目和固定资产投资大幅增长可能是其验证之一。
2.牧源股份的迅速膨胀，以及该行业的上下游产业，同行从中购买了大量母猪，仔猪和该行业的知名度评价可以证明第二。
争吵愈演愈烈，牧园似乎无法坐以待.。 3月14日下午，沐园股份在投资者互动平台上表示，公司成本采用并行结转法计算，与育种直接相关的生产成本计入原材料，折旧等相应科目； 管理费用； ，制造费用等计入其他费用。
“ Pigmao”将来会去哪里？
经过这场激烈的辩论，周一被市场称为“猪草”的牧源的股价将如何表现？ 对于大多数投资者来说，这也许是最关注的问题。
回首木源股份的近期股价走势，2月22日，木源股价在盘中一度创下历史新高后，一路跟随宝团股份。 截至3月12日，木园股份累计跌幅为15.15％，总市值蒸发超过700亿。 元。
据业内分析人士称，牟元股份的股价最近已经释放了一些风险，“夏颖”所质疑的一些问题已经得到充分讨论，都属于牟元。商业模式另外，沐园的关联交易不是最近披露的数据。 它们之前已被市场完全认可。 因此，“天地下影”的质疑可能不会对上市公司的股价产生很大的负面影响。 未来的股价走势将主要受到生猪，猪肉供应的影响价格，以及木园产业集中度和成本控制等因素的影响。
首先，从行业水平来看，自2020年7月以来，国内生猪价格已进入下行通道。 尽管生猪价格在春节前短暂反弹，但最近已开始回落。 2月份，全国22个省市的生猪平均价格环比为-15.2％，主要是由于春节后猪肉消费量下降以及屠宰企业压低价格。
根据农业和农村事务部对全国500个义卖市场的监测，3月的第一周，全国猪肉价格为每公斤47.46元，连续第六周下跌。去年同期下降19.8％。该机构预测，到2021年第一季度，该国的生猪产量将同比增长约40％。价格水平它会掉下来。
站在当前时间点，与猪一起供应随着生猪价格的上涨和生猪价格的下降，这轮生猪周期的红利逐渐消失。
在猪肉价格下降的趋势中，成本是生猪周期下半年的核心，几乎已经成为所有公司的共识。 成本高的人将被淘汰。 这将是未来2-3年的正常市场，养猪业的集中度也将提高。
其中，牧园始终坚持自我育种，自我养育的模式。 饲料，种猪和仔猪育肥的生产都是自己完成的。 因此，木园在整个养猪业中具有最低的成本。
上市养猪公司平均成本的变化
另外，相比温的股份“公司+农户”的轻资产运营模式，木园，新希望其他养猪企业的自我繁殖和自我养育模式更容易扩展，屠宰量的扩展速度更快，繁殖效率更高。
因此，未来，以木源为主导的养猪龙头企业可能会通过“物美价廉”来提高行业集中度。 2020Q1-Q3沐源股份，新希望，正邦科技，温的股份扩张步伐不断加快，资本支出大幅增加，分别同比增长441％，374％，250％和203％。
截至2020年底，中国养猪业排名前10位的公司仅占12.3％，市场结构仍然非常分散。
未来，牧园能否度过生猪周期取决于成本和规模的扩大。
（来源：经纪中国）
（负责人：DF512）
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