来源： 华尔街
2021-03-14 19:42
木渊是否有财务舞弊行为这个周末成为资本市场上最热门的话题。
3月13日，著名的雪球ID“天地下营”（实名：王为华）和88,000名粉丝在Snowball上发布了一条帖子，指出“ Pigmao”木园股份是欺诈性的，质疑集中在该公司的少数股份中股东股本回报率远低于母公司股东的股本回报率，而实际利润是由控股股东下的建筑公司获得的，依此类推。
这在论坛上引起了巨大的争议，许多滚雪球论坛的网友发表了激烈的争论。 《天地下影》也继续回应。 结果，雪球论坛“已经变成了粥锅”。
值得注意的是“木源会成为雷声吗？” “这是自2016年以来在学秋的第一篇长篇小说。
关于真原的三个疑问
《下帝下影》在文章中质疑穆元的固定资产增长率，称该公司的固定资产增长率过高，几乎等于销售收入。 同行业的公司远低于沐园。
他还质疑穆源少数股东权益的净利润率，说与母公司相比，少数股东的净资产收益率相差三倍，相差太远。
随后，“天地下营”继续发言，对木源股份与关联公司河南木源建筑工程有限公司（以下简称木源建筑）之间的交易提出质疑。 “四堵墙，一个大天花板，建设成本确实不低，高端居所”，暗指慕源股份向慕源建设支付了很多建设费用。
《天地下营》称，木园的市值已达4000亿元。 如果有雷声大雨，十亿元的净利润将被夸大，恐怕还远远不能止步！
网民大声疾呼
但是雪球网民“彩虹低风险”回答说，这两个问题都没有问题。
针对固定资产沉重的问题，“彩虹低风险”说，畜牧业的原则是从头到尾进行战斗。 因此，面对同一个项目，木园的固定资产收入自然要比同业大得多。
在回答少数股东净利润偏低的问题时，“彩虹低风险”表示，慕园在2019年的合并报表中总共包括了138家公司，其中48家是当年新成立的。
其中，11家为非全资子公司。
同时，穆园现有公司中有25个非全资子公司。
“彩虹低风险”表示，这些非全资子公司，即那些会影响少数股东权益和少数股东损益的非子公司，基本上都是由上市公司和信托公司共同组织的。根据行业规则，信托优先考虑干旱和洪水，是保守的，实际上类似于债券或优先股。 公司业绩不佳之后，他们将承担更大的风险和回报。 因此，这两个问题基本上不是太大的问题。
“彩虹低风险”还指出，“下帝下营”提到养猪场的土地成本应该很大。 实际上，养猪项目中的饲料厂是工业用地，养猪场和育肥场都是农业用地，都是租赁的。 获得的收益将不会反映在资产负债表中。 一般而言，租赁在当期直接从利润表中删除，其中一些包含在管理费用中，而某些包含在运营成本中。
谁是“天地下影”？
根据《证券市场周刊》的报道，王伟华曾经是澳大利亚墨尔本大学网络通信领域的研究员。 辞职后，他成为个人投资者。 他以“天地下影”的名字活跃在新浪微博，股票吧，Xueqiu.com和其他社交网络上。 在网站上，一些在A股市场和香港股票市场上市的公司受到质疑，而广汇能源就是其中之一。
自2012年10月以来，王卫华在互联网上写了许多质疑广汇能源的文章，并向中国证券监督管理委员会报告说，广汇能源涉嫌曲线买卖股票。 2013年9月2日，广汇能源举报了此案，第二天提起诉讼。
2013年10月12日，王为华因“涉嫌捏造和传播有关证券和期货交易的虚假信息”而在上海的家中被经济调查人员逮捕。 一个月后，他因“涉嫌损害商业声誉”而被捕。 2015年，“下帝下营”因损害广汇能源的商业声誉而被判处一年零六个月的监禁。
附：天地下营的《雪球》原专栏文章“木渊会成为雷霆吗？”全文：
牧原会被打雷吗？
这几天，$ Muyuan股票（SZ002714）$已深深吸引了我。 我永远不会买，但是我绝对很好奇！
自去年以来，木园在养猪业中赚了最多的钱。 但是，公司的固定资产几乎等于销售收入。 养猪确实是一项重资产的业务！ 从其他几家养猪公司的财务报告来看，它们的固定资产/销售收入比率远低于牧园。
我只能认为，自去年以来，牧园的养猪业可能没有赚到真正的钱，但是养猪场的人一定已经赚到了足够的钱。
我已经阅读了穆园的年度报告和中期报告，但是详细的财务报告无法证明或伪造任何东西。
我很惊讶今天早上看到一些数据。
截至公司2020年第三季度报告，归属于母公司股东权益为438.34亿元，净利润为209.88亿元。 前三季度，净资产收益率为47.88％，全年为70％。 重资产的养猪业已经真正成为了一个有利可图的专业。
今天发现的问题是少数股东权益。 截至公司2020年第三季度报告，少数股东权益为149.78亿元，而2019年第三季度报告仅为14.86亿元。 然而，2020年第三季度报告显示，归属于中小股东的净利润仅为20.94亿元，净资产收益率为13.98％。
在同一份合并报表中，两者的净资产收益率相差三倍，太高了！ 占据适当时间，地点和地点的少数股东已与牟元建立了合伙企业，该合伙企业的收入不高。 Muyuan真的是公众股东的现身雷锋吗？
我对研究这些小股东是谁不感兴趣。 对木渊股份前景十分乐观的投资者应加倍努力。
总的来说，我觉得自去年以来，为木园建猪舍的人确实赚了很多钱。
剧院的节奏似乎可以继续。 多年来看剧院时，A股一直很麻木。 我仍然记得，LeTV在当时是无与伦比的，它通过每年损失小股东的损益来证明上市公司的盈利能力！ 仅到现在，木园的市值就达到了4000亿元。 如果真的有雷声，十亿元的净利润将被夸大，恐怕离它还有很远！
有一个小问题，供您参考。 通常，不符合常识和逻辑的事物往往会致命。
