原始标题：2月汽车行业的生产和销售分析：重型卡车继续以高增长增长，而新能源汽车继续创下本月新纪录
投资关键点
2月销量的总体水平与2019年2月的水平相同：根据中国汽车工业协会3月11日发布的数据，2021年2月的全国汽车产销量将分别为153万辆和145.5万辆。链比分别下降了37.1％和41.9％，去年同期分别增加了4.2倍和3.6倍。 2021年1月至2月，全国汽车产销分别达到380.9万辆和395.8万辆，同比分别增长88.9％和76.2％。 与2019年同期相比，产销双双增长2.9％。
据中国汽车循环协会的2021年2月“汽车经销商“库存”调查结果：2月份的汽车分配供应商综合库存系数为1.68，同比大幅下降88.6％，环比增长9.8％。 库存水平高于警告线。奢华＆进口品牌库存系数为1.65，环比增长23.1％；合资企业品牌库存系数为1.76，环比增长15.8％；主要品牌库存系数为1.71，环比下降0.6％。
由于2020年2月的基数较低，本月各种车型的生产和销售均显示出同比大幅增长，但与2019年2月相比，总体销售水平保持持平。 从细分车型的角度来看，重型卡车仍保持较高的增长率，新能源汽车继续刷新当月的生产和销售记录。
新能源汽车连续八个月创下历史新高：2月份，新能源汽车产销量分别为124,000辆和11万辆，同比分别增长7.2倍和5.8倍，创下月度新高。产销量连续八个月创历史新高。 其中，纯电动汽车的生产和销售分别为107,000和9.2，分别增长7.2倍和5.8倍； 插电式混合动力汽车的生产和销售分别为16,000和17,000，分别增长7.4倍和5.9倍。 燃料电池汽车的生产和销售分别完成了25和28个。
1- 2月，新能源汽车产销量分别为31.7万辆和28.9万辆，同比分别增长3.9倍和3.2倍。 其中，纯电动汽车产销分别为27.3万辆和24.3万辆，同比分别增长4.6倍和3.6倍。 插电式混合动力汽车的生产和销售分别为44,000和46,000，同比分别增长1.7和1.8倍。 燃料电池汽车产销分别为59辆和91辆，同比分别下降59.3％和46.8％。
在政策支持和供应由我驱动国信能源车行业链条逐渐成熟，新能源汽车多元化产品不断满意市场需求，新能源汽车有望持续续约持续高于预期的增长。
前两个月的乘用车自己的品牌份额增长：2021年2月，乘用车产销量分别为11.62万辆和11.56百万辆，分别比上月下降39.1％和43.5％，同比增长4.8倍和4.1次。
2021年1月至2月，乘用车产销分别为307.2万辆和320.1万辆，同比分别增长87.0％和74.0％。 然而，与2019年相比，乘用车的产销量分别同比下降2.2％和1.4％，其表现相对弱于商用车。
2月份，中国品牌乘用车销量为49.6万辆，同比增长3.2倍，占乘用车总销量的42.9％，比去年同期下降了9.5个百分点。 2021年1月至2月2日，中国品牌乘用车销量为136.2万辆，同比增长87.5％，占乘用车总销量的42.6％，同比增长3.1个百分点。
随着中国乘用车市场逐渐从增量市场转变为库存在市场上，竞争将进一步加剧，差异化将成为未来自主品牌的主题。 技术力量薄弱，新车发布缓慢，规模较小的品牌将逐渐被淘汰。市场份额将加速长城，吉利等具有品牌和技术优势的领导者企业专注。
前两个月商用车产销量创历史新高：2月份，商用车产销量分别为34万辆和29.9万辆，同比分别增长2.8倍和2.5倍，并且增长率略低于乘用车。 2021年1月至2月，商用车的生产和销售量分别为818,000和75.7万，同比分别增长96.3％和86.2％。 与2019年同期相比，生产和销售分别同比增长27.9％和24.5％。 前两个月的产销量创历史新高。
2021年2月，重型卡车的销量为118,000辆，同比增长214.9％。 基础设施项目正在努力支持工程重型卡车销售的增长，该国已经出台了加速淘汰国家三级重型卡车的政策。 国家VI排放标准将于今年7月1日实施。 重型卡车行业的高景气预计将在2021年保持。
投资建议：2021年2月，汽车产销量将实现大幅增长。 除去低年基的影响，生产和销售都将稳定增长。 中国经济将从结构性恢复向全面恢复转变，经济增长的内生动力将进一步增强。 “高经济增长+低通胀”黄金组合将有利于选配消耗预计2021年汽车的生产和销售将实现大幅增长。我们建议两条主要路线：
（1）具有电子智能产业链相关领先公司：长城汽车，比亚迪，德赛SV，三华智能控制，星宇股份。
（2）表现预期超出预期的重型卡车公司：中国重汽。
风险警告：经济复苏未达到预期，导致汽车市场增长疲软； 汽车芯片短缺影响生产； 新的冠状病毒性肺炎流行的影响超出了预期。
（来源：华锦证券）
（负责人：DF545）
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