概括
[CITIC Securities: There is still downside risk in the valuation of “core assets” and the market will return to the undervalued sector]中信证券发表声明说，在去年12月至今年春节之前，在中国经济改善和全球流动性宽松的推动下，每一位此类投资者都在热情追逐中国的“核心资产”，并逐渐趋同于交易。 从年初到春节，代表核心资产的“毛”指数上升了20％。 “核心资产”的交易经历了异常拥挤和非理性的上涨，导致“核心资产”的股价大大偏离其内在价值。 根据DCF模型，风险资产的价格等于公司未来现金流量的折现，而10年期美国国库券收益率是全球风险资产的定价锚，其上升趋势将对全球风险资产造成压力。上一时期过度增长的“核心资产”部门。 春节后，代表核心资产的“毛”指数从最高点下跌了21.5％。 我们认为，随着全球经济的复苏，美国10年期美国国债收益率仍有上升空间，而“核心资产”的估值存在下行风险。 市场将重回低价值领域，并在高低之间切换。 （中国商业报）
中信证券文章指出，在去年12月至今年春节之前，由于中国经济好转和全球流动性宽松的原因，投资对中国“核心资产”的热切追求逐渐融合到交易中。 从年初到春节，代表核心资产的“毛”指数上升了20％。 “核心资产”的交易经历了异常拥挤和非理性的上涨，导致“核心资产”的股价大大偏离其内在价值。 根据DCF模型，风险资产价格平等的公司未来现金当前的折价以及全球10年期美国国债收益率风险资产的价钱锚定，其向上运动将对在上一时期获得过大收益的“核心资产”部门造成压力。 春节过后，代表核心资产的“毛”指数从最高点下跌了21.5％。 我们认为，随着全球经济的复苏，美国10年期美国国债收益率仍有上升空间，“核心资产”的估值仍存在下行风险。市场将重返低估值部门以实现高低转换。
（来源：《中国商业报》）
（负责人：DF353）
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