原标题：多项指标超出预期！ 2月份，新增社会金融服务创历史新高，M2增速回升
3月10日，中央银行公布了2021年2月的金融统计数据。数据显示，2月底，货币（M2）和窄货币（M1）去年同期增长率为10.1％和7.4％，增长率分别比去年同期高1.3个百分点和2.6个百分点； 流通中货币M0余额为9.19万亿元，同比增长4.2％。2020年下半年以来，M2增速一直呈下降趋势。 这次M2的增长率已经反弹，这被认为主要受当月的影响。信用造成大幅增加。
尽管2月份M2的增长率有所回升，但新的社会金融数据也超出了市场预期。 数据显示，2月份社会融资新增1.71万亿元，2月份再创历史新高，比去年同期增加8363亿元。库存人民币291.36万亿元，同比增长13.3％，比上月提高0.3个百分点，与去年12月底持平。民生银行首席研究员温斌表示，本月的新社会融资大大超出了市场预期，主要受到表内和表外贷款的影响。信用（人民币贷款+外币贷款）增加1.39万亿元，比上年同期增加6,410亿元。 表外融资减少396亿元，但较上年同期减少4461亿元。
M2的增长率反弹，并且不会改变随后的放缓趋势
央行数据显示，2月末，狭义货币M1余额59.35万亿元，同比增长7.4％，增速比上月末低7.3个百分点。比上月增长2.6个百分点。 广义货币（M2）余额223.6万亿元，同比增长10.1％，增速比上月末和上年同期高0.7个百分点和1.3个百分点， 分别。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，M1的增长速度较前一个月的高增长有所放缓，主要原因是：首先，受春节假期影响，春节前后企业生产和商业活动有所放缓； 第二个是年终奖金的发行使现金从单位活期存款户口转账订金2月份，非金融公司账户存款减少2.42万亿元，而居民存款增加3.26万亿元。 第三是房地产春节期间收紧了法规并暂停了在线签名，房地产2月份在30个大中城市的销售热情有所降温产品房地产销售面积增速较1月份下降了20个百分点以上。
M2增速的快速回升主要受三个方面的支撑：一是信贷增速好于预期，二月人民币贷款余额增速在经历了8个月的下降后回升至12.9％。 二是非银行存款大幅增加。为扩大存款规模，非二月银行工业金融机构各项存款增加1.61万亿元，创历史新高。 第三，财政存款分散化。 2月份，财政存款减少8479亿元，较1月份和去年同期增加。
唐建伟认为，在货币政策没有急剧转机，恢复正常化的背景下，预计央行将在现阶段灵活运用各种工具来微调，缓解和缓解流动性需求压力。社会融资的短期反弹和M2增长不会改变随后缓慢的下降趋势。
中央银行的数据显示，自2020年下半年以来，M2的增长率已开始进入波动性下降过程。分析员王青说，这种下降趋势反映出在流行性休克达到顶峰之后，货币供应扩张速度放慢，M2的增长率在2月份上升，这是下降过程中的阶段性反弹，不会改变其总体下降趋势。 这是今年稳定宏观杠杆的必然要求。
新的社会融资同比超出预期，因为信贷发放强于预期
根据中央银行发布的数据，2月份新增社会融资规模为1.71万亿元，比季节性增加少3.46万亿元，而每个子项目的新增规模现在都在季节性下降。 2月份，社会融资同比增长8363亿美元，也带动月末社会金融存量增长较上月回升0.3个百分点。 13.3％。
从具体项目看，2月份社会筹资同比增长主要是由于投资实体经济的人民币贷款增加以及表外票据融资所致。 2月，实体经济人民币贷款增加1.34万亿元，同比增加6,211亿元。 其次是未折现的表外融资银行2月承兑汇票增加640亿元，同比增加4,601亿元。公司债务，国债与前一个月相比，地方政府债务规模的急剧减少对社会金融产生了一定的拖累。公司债券净融资1306亿元，同比少增2588亿元。 政府键净融资1017亿元，同比减少807亿元。
唐建伟说，发行公司债券的主要原因是去年2月开通了债券发行的绿色通道，鼓励公司发行债券以缓解流动性压力。 此外，上一期地方大型国有企业违约的影响仍在挥之不去，导致今年2月。信用债务净融资额明显低于去年同期。 2月份政府债券的同比增长主要是由于今年尚未提前发行新的地方特别债券的配额，并且2月份新的特别债券的发行尚未开始，以及速度明显慢于去年。此外，由于相信严格的行业监管趋势仍然存在。 2月份，信托贷款继续保持负增长，同比减少396亿元。
二月份财务数据的反弹是不可持续的
总体而言，2月份的财务数据大大超出了市场预期。 王清说，在今年稳定宏观杠杆比例的目标下，2月份财务数据的反弹是不可持续的。 特别是当月信贷的急剧增加可能引起监管部门的关注。新信用，社会融资将季节性增加，但同比增长率将显着下降。 各种贷款余额，股票社会融资和M2增长率都将不同程度地下降； 经济恢复将推动商业运作和投资活动增加。 接下来，M1增长率将在3月份反弹。
“在今年信贷总体紧缩的背景下，货币配置将进一步突出’持有和压力’的结构特征。’保证’的重点在于技术创新，小型和微型企业以及绿色发展。监管机构可能会推出新的政策工具来指导这些地区的财务资源集中，而“压力”主要指向房地产金融和地方政府平台融资。在融资成本方面，今年的政府工作报告强调促进实际贷款利率进一步减少。 王庆说。
（来源：大河金融立方）
（负责人：DF544）
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