原始标题：CICC Macro | 油价继续推高CPI，核心CPI仍温和-美国2月份CPI回顾
油价上升继续推高消费物价指数。2月美国CPI链比增长了0.4％，去年同期增长1.7％，符合预期。 2月份CPI的环比增速从1月份的0.3％加速。在过去3个月中，能源价格涨幅对CPI的影响更大。汽油价格近三个月链增长5.2％，7.4％和6.4％; 2月份的同比增长率为正，增长1.5％。美国疫情正在好转服务价格带会有一定的提振。 2月份，娱乐价格环比增长0.6％，较1月份的-0.6％大幅反弹。 然而，服装价格在1月份环比上升，但在2月份环比下降0.7％。
核心CPI环比增速有所回升，但低于预期。2月份，美国核心CPI环比增长0.1％，高于1月份的0％，但低于市场预期为0.2％； 同比增长率为1.3％，比一月份的1.4％略有下降。 在过去三个月中，核心CPI较上月分别上升了0％，0％和0.1％，总体而言仍然相对温和。
展望未来，我们预计CPI增长率将在第二季度同比大幅增长。新一轮1.9万亿美元美元金融的刺激计划于周三在众议院获得通过，并将由拜登总统签署成为法律。财政支出未来几个季度将提振美国消耗，可能给通货膨胀带来上行压力。 考虑到去年低基数的影响，我们预计第二季度CPI同比增长超过3％，核心CPI同比增长超过2％。
通货膨胀率上升可能对美国债券收益率构成进一步上行压力。自去年的低点以来，十年期美国国库券的收益率已上涨超过1％。上周四米德兰鲍威尔总统说，距离已经实现全职工作而且2％的平均通胀率还有很长的路要走，我们预计在接下来的一两个季度中米德兰储备金可能会继续维持货币该政策是宽松的，但有失业利率进一步下降，通货膨胀率继续上升，可能最早在今年年底开始缩减购买债务的规模。 展望未来，美国债券收益率仍面临上行压力。
（来源：中金公司宏）
（负责人：DF134）
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