原标题：美国股市动荡不安，是走到了尽头还是暂时的修正？
最近美国股市的下跌使人们怀疑“美国股市牛市”已经动摇了。 已有11年历史的美国股市即将终结，还是只是短期的调整？
针对上述争议，Real Investment Advice’s分析员兰斯·罗伯茨（Lance Roberts）谈美国股票市场进行了分析，他的分析基于一个重要的前提：
”牛市源于悲观，源于怀疑，并以兴奋而结束。”
他说，尽管在美国股票的牛市是否已经结束方面存在争议，但几乎没有争议。美国股票投资谁现在很“兴奋”。零售商过多购买看涨期权为了追逐市场上最卖空的股票，美国股票投资者的状态甚至可以说是“疯狂的”。
从资产配置中也可以看出美国股票投资者的现状。 如下所示，基金经理的现金分配比率降至3.8％，为2013年3月以来的最低水平。
用于库存和散装产品该配置达到了自2011年2月以来的最高水平。
许多投资者正在承受高于正常水平的风险。
罗伯茨说，自上周以来，他们已经看到大多数投资者已从动量交易转向追逐价值股票。 他认为这种旋转很可能类似于“只是从煎锅跳入火中”。
数据显示，小盘股的当前价值比过去20年任何时候都高。 由于此类股票与长期平均水平极度偏离，并且被严重高估，因此最终的价值回报将是残酷的。
罗素2000指数当周也出现了同样的情况线形图在指数方面，该指数还增加了中型股接触。 由于这些股票的估值甚至远高于最乐观的经济前景，因此下跌的风险很高。
经济重新开放和行业轮换的典型代表是能源库存。 就像小盘值和Russell 2000指数一样，能源股也极度超买并偏离其长期平均水平。
根据历史经验，当有价值回报时，情况就非常悲惨，这一次不太可能会有所不同。
中期指标也释放出令人担忧的信号。现金周转移动，尽管在过去几个月中市场一直“活跃”，但资本流动仍在继续减弱。
去年11月初，在“买入信号”触发之后，罗伯茨建议增加其投资组合中的股票敞口。但是，从2月开始，该信号被反转，导致价格继续下去。
虽然市场可能确实是短期反弹，但“资金流”的下降和“卖出信号”的出现确实增加了罗伯茨对下个月左右市场进一步下跌的担忧。
他的购买信号存在问题，它无法预测下降幅度。 例如，在“卖出信号”于2020年9月和2020年10月出现之后，美国股市经历了两次10％的下跌。去年3月的信号导致美股在3周内下跌垂线35％。
他说，鉴于MACD也显示出卖出信号，因此肯定存在更大幅度下跌的风险。但他怀疑短期的下跌仍会遇到买家接手，因为看涨这种势头仍然存在。但是，如果发生意外情况来“扰乱”市场，则可能还会进一步下跌，因此存在风险。管理仍然是关键。
那么，调整是在几周前开始的吗？目前看涨，看跌双方都有充分的理由坚持自己的意见。 多头认为，通过另一项刺激法案将给市场和经济带来短期推动作用。 空头们认为，从极端繁荣到高估，一切都构成了长期威胁。
但，”长“仍然控制着市场。目前，长期的牛市趋势没有改变。 下图是标准普尔500指数的月度图表。从2009年开始的牛市趋势没有改变。如果您想跌破该趋势线，则美国股市仍有近30％的跌幅。
但是，真正的问题是，考虑到与长期平均值的极端偏差，市场在当前水平上是否仍可持续？
对于喜欢类比的人历史上最可比的时期是1998年至1999年的市场“金融热潮”。在此期间，市场从支撑位反弹，然后开始60％的“熔化”，最终在2000年达到顶峰。目前，标准普尔500指数也比去年3月的低点上涨了近60％。
罗伯茨没有给出明确的答案，但是建议投资者继续持有略高于正常水平的现金，并继续做好基本风险管理控制。因此，他认为在接下来的几周内，投资者需要做以下三件事：
1.卖掉根本不起作用的头寸。对于那些在市场上涨时既不跟随上涨，也不在市场下跌时不提供支持的头寸，请尽快承认错误，并平仓即平仓离开。失利。
2.简单地说，将有利位置调整为适当的重量，让利润跑。
3.保留现金，以便将来有机会以更好的价格进入市场。
当市场上涨时，“看空”担忧通常会被忽略，但这并不意味着它们无效。 不幸的是，当“牧民”意识到整体情绪变化时，通常为时已晚。
他说，预测未来市场趋势毫无意义。 不管牛市是否结束，投资者都应注意市场的变化。 而目前投资者面临的最大风险是“故意对市场变化视而不见“现在开始关注已经为时已晚。在1999年和2007年，没有人认为“牛市已经死了”。
（来源：黄金十大数据）
（负责人：DF537）
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