原始标题：[Financial Analysis]印度10年期美国国债收益率持续上升
3月10日，孟买（记者Yadong Zhang）在过去的两个月中，印度的10年期限国债产量继续上升。
印度10年3月10日国债收益率利率为6.212％，一个月前的2月10日，印度10年期政府债券的收益率仅为6.010％。短短一个月内，印度10年期政府债券的收益率增长了20％。基点。
超过十年键收益率正在上升，印度5年期债券的收益率也在上升。 3月10日，印度基准5年期债券收益率报5.841％，而一个月前的2月10日，5年期债券收益率仍为5.600％。 在一个月内，5年期债券收益率上升了24个基点。
如果考虑到印度中央银行在此期间的频繁干预，这种增加就更加不寻常了。利率向上，印度银行已经公开市场进行了一系列操作：2月12日，印度银行宣布市场购买2000亿卢比的政府债券； 2月25日，印度中央银行再次在公开市场上进行了价值2000亿卢比的政府债券买卖。 3月4日，印度中央银行在公开市场上进行了价值3000亿卢比的政府债券买卖。 从最近的这些操作中，可以看出中央银行出手的步伐显着加快，力度也显着增加。
但是尽管如此，市场机构预测印度的10年期债券收益率将逐渐上升。 第一兰德银行固定收入贸易商哈里什·阿加瓦尔（Harish Agarwal）表示，印度经济的整体基本面并不支持单产下降。 除非印度银行持续干预，否则收益率将继续上升。印度国家银行首席经济学家Soumya Kanti Ghosh指出，印度中央银行将不得不采取非常规措施来控制债券市场收益飙升。
印度10年期政府债券收益率的不断提高对印度股票市场和外汇市场产生了重要影响。
对于印度股票市场和外汇市场，长期政府债券收益率的提高抑制了股票市场和外汇市场。 2月26日，印度10年期政府债券的收益率升至6.229％，较前一个交易日增加0.75％。 当天，印度股市Sensex30指数暴跌近2,000点，跌幅3.76％，而卢比对美元的汇率下跌了近1％。
印度10年期政府债券收益率的不断提高与国内外相关因素有关。
从印度国内的角度来看，印度本财政年度和下一个财政年度的财政赤字急剧增加，是长期政府债券收益率上升的最重要推动力。 印度财政部于2月1日发布了一份新的预算报告，该报告将于下个月正式实施。根据该预算报告，印度的财政赤字占了国内生产总值财政赤字占GDP的比重将从去年的3.5％大幅提高到9.5％，到2021-22财年，财政赤字将占GDP的6.8％，比美国平均水平高出近4个百分点。昔年。 同时，印度的政府债务也大幅增加。 在2019-20财年，印度政府债务对GDP的比率为72.2％，而在2020-21财年，由于政府支出的增加，印度政府债务对GDP的比率显着增加。代理商喜怒无常的报告中指出，印度本财政年度的政府债务上升至约GDP的89.3％。 国际货币基金组织的研究指出，为了对付这种流行病对经济的影响，印度政府在本财政年度将其公共债务增加至其GDP的90％左右，原因是收入下降和支出增加。印度国家银行（SBI）研究报告给出的预测是印度包括中央和地方政府的借随着贷款的进一步增加，印度本财政年度的债务占GDP的比率将达到87.6％。 印度经济研究所Motilal Oswal Financial Services在报告中指出，本财政年度印度政府债务与GDP的比率将达到91％。 在财政赤字和政府债务增加的推动下，印度10年期政府债券的收益率上升。
由美国财政刺激政策引发的美元指数上涨也导致资本从印度市场加速撤出。HDFC银行先进的分析员巴斯卡尔·潘德（Bascal Pande）指出，随着美国长期国债收益率的上升，美元指数也从低点反弹，导致美元从新兴市场返回到包括印度在内的新兴市场。货币增强压力。 这样就触发了卢比对美元2月26日的单边下跌。
这一判断与印度市场是一致的现金周转数据非常一致。基金根据该协会9日发布的数据，2月份来自印度股票和债券的投资者共同基金提取资金25亿美元。 其中，来自印度债券共同基金的资金撤出是过去23个月中最大的一次，撤回了9.24亿美元，而从股票共同基金撤出的资金为14亿美元。
印度10年期政府债券收益率的不断提高，增加了印度中央银行政策的难度。 一方面，印度中央银行试图通过增加流动性注入和逆转操作等措施，将10年期政府债券收益率维持在6％左右，以减轻政府从国债中大量借贷的利息负担。市场。 随着10年期政府债券收益率的提高，市场期望印度中央银行在这方面加大力度。 印度中央银行行长达斯（Dass）最近表示，印度不会在短期内提高利率，并将完全支持经济复苏。 这也意味着印度中央银行可能会再次对注入流动性采取政策措施。
但另一方面，印度银行和油价上升将引发印度的通胀压力增加。印度银行的货币政策委员会Mridul K. Saggar指出，印度中央银行的货币政策需要逆风而行，利率保持尽可能低。 但是这方面的政策将更加困难。 如果中央银行在公开市场上的操作和购买量适中，则存在挤出私人投资的风险。 如果央行购买债券的规模进一步扩大，则存在通货膨胀的风险。 数据显示，在经过两个月的放缓之后，印度的通胀率可能会在2月份再次上升。 市场正在密切关注印度银行的运作方式。
（来源：新华财经）
（负责人：DF546）
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