原标题：2月份社会融资和信贷增长超出预期！ M2增速迅速回升
二月份发布的财务数据！ 社会筹资规模的增加，新信用两者均高于预期。 同时，M2和社会融资存量的增速也同时加快，其中蕴含着积极的经济信号。
中央银行10日发布的财务数据显示：
二月人民币贷款增加1.36万亿元，去年同期新增4529亿元；
2月底，大致货币（M2）余额223.6万亿元，同比增长10.1％，增速分别比上月末和上年末高0.7和1.3个百分点;
初步统计，2月末社会融资存量291.36万亿元，同比增长13.3％。
初步统计，2021年2月，社会融资规模将增加1.71万亿元，比去年同期增加8392亿元。
信用结构优化
“二月份的财务数据超出了市场预期，反映出实体经济对融资的强劲需求。” 智信研究院高级研究员刘宏说。
光大银行金融市场分析员周茂华说，在2月M2，社会金融，信用该数据延续了1月份的强劲表现，显示国内信用环境供求正在蓬勃发展，经济复苏的步伐有望加快。 这主要是因为国内政策没有急剧转变，经济继续复苏。企业运营方面的显着改善，银行有增加企业信用的动机。与此同时，企业信心也有所提高，并且对未来信用产生了影响利率对公司崛起的期望也推高了公司信贷需求。
其中，人民币信贷增幅除超预期外，结构也有所改善。根据数据，按行业分，家庭贷款增加了1421亿元，其中短期贷款减少了2691亿元，中长期长期贷款增加4113亿元； 公司（机构）贷款增加1.2万亿元，其中短期贷款增加2491亿元，中长期贷款增加1.1万亿元，票据融资减少1855亿元；银行工业金融机构贷款增加180亿元。
周茂华认为，票据融资减少主要是由于持续良好的经济复苏以及对公司资本支出的需求上升。银行增加实体经济信用； 政策增加了对小型和微型私营企业的支持，公司更倾向于银行信贷。 中国加大了对票据套利和资金闲置的监管，利差缩小，票据融资冷却。
刘宏表示，2月份中长期公司贷款明显高于往年，企业中长期贷款增速高表明制造业投资等固定资产投资需求旺盛。 公司短期贷款明显低于去年同期。 受去年2月疫情影响，一些公司遇到了一定的现金周转问题，因此短期贷款规模相对较高。 业务恢复正常运营后，短期贷款也恢复了正常水平，此外，居民的贷款规模相对较高，表明房地产销售情况仍然良好。 家庭贷款增速也有一定程度的回升，其中中长期贷款的回收和房地产良好的销售是相关的，但也受到去年同期基数较低的影响。
财政资金支持M2增长的复苏
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，M2增长的快速恢复主要有三个方面的支持：一是信贷额度高于预期；二是非银行存款的大幅增长扩大了信贷规模。存款规模，第三是财政资金的投资。
周茂华表示，2月份财政存款大幅下降，反映了2月份财政支出的力量，也在一定程度上改善了市场流动性。
民生银行首席研究员温斌表示，从趋势的角度来看，本月M2的增长率与2020年12月的增长率相同，这与疫情爆发后M2的总体趋势更加吻合，证实了增长率较低一月份的M2的变化主要是由于季节性干扰。 。 本月财政支出的增加等同于加快货币交付速度。 此外，本月新增人民币贷款也超出市场预期，信贷衍生能力得到加强，使M2回到去年以来的总体趋势。
业内人士认为，节日期间财政资金投入的增加和现金注入压力的减轻，减轻了春节因素对流动性的影响。 这在一定程度上也解释了今年春节期间央行的流动性投资减少的情况。 现象。
新社会融资的高增长
唐建伟说，推动新的社会融资增加的最重要因素是新信贷好于预期，其次是表外融资中未贴现的银行承兑汇票。公司债务，国债与前一个月相比，地方政府债务规模的急剧减少对社会金融产生了一定的拖累。
红塔证券首席经济学家李其林认为，这次人民币贷款和未贴现的银行承兑汇票支持社会融资的恢复。拖累的项目包括公司债务融资和政府融资。键。
刘宏说，前两个月政府债券融资规模相对较低。 今年头两个月，地方政府的特殊债务配额没有提前发放，政府债券融资规模远远落后于去年同期。
货币政策如何发展？
当前的信用扩张势头反映了对融资的强劲需求和实体经济的改善，但也可能引起市场对监管机构在稳定杠杆目标下收紧信贷和货币控制的担忧。
国际金融问题专家赵庆明说货币供应同比增长，并结合春节后的货币市场和资本市场利率从趋势上看，当前的货币政策是适度稳定的，没有“急剧转折”。 与一月份相比，没有出现边际紧缩甚至略有放松的迹象。
唐建伟表示，在“不急转弯”，回归货币政策正常化的背景下，预计央行将灵活运用各种工具对现阶段的流动性需求压力进行微调，缓和和放慢。社会融资和M2的短期增长不会改变后续行动。 放慢下降趋势。
“从经济复苏的角度来看，中小企业经营状况在流行之前，我们仍然需要货币政策的支持。 “李其林强调。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF075）
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