焦点：股价高企，担心政策混乱，中国投资者避免成为众人关注的焦点路透社

路透社，上海，3月8日。关于中国股市泡沫的质疑，加上监管机构可能采取的控制措施，迫使投资者退出流行的技术和消费领域，并投资于小型股票和银行等其他避险领域。

投资者急忙撤出腾讯和美团等高估值的市场宠儿。 此外，押注中国消费增长的热门股票贵州茅台（Kweichow Moutai）已从2月18日的高点下跌了25％。

恒指周一下跌逾6％，延续近期跌势，较两周前的高位下跌27％。

对冲基金经理在北京说：“泡沫正在破裂。”他指的是技术和消费类股的急剧抛售。 他说，通货膨胀和信贷紧缩的幽灵是股市飙升的杀手。

相反，有迹象表明，由于担心与流行病有关的不良贷款，不受欢迎的小型股票以及能源和其他有望受益的部门的资金流失，资金正流入不受欢迎的银行股票。大部分来自经济复苏。 在科技股遭受重创的时候，金融股的表现相对较好，而追踪小公司的指数几乎没有变化。

最近几周，由于对通货膨胀的担忧日益加剧，世界各地以增长为导向的股票受到打击。 此外，在中国，由于担心当局打算撤消该流行病期间采取的慷慨刺激措施，此类股票已几乎陷入恐慌状态。

在本月的全国人大一次会议上，中国政府将今年的经济增长目标定在了6％以上，这低于市场的预期。

花旗私人银行（Citi Private Bank）分析师周一在给客户的报告中表示，这一增长目标相当保守，而且似乎“为决策者采取行动抑制股市和房地产市场资产泡沫的风险创造了空间。”

此外，中国银行和保险监督管理委员会主席郭树清上周就资产泡沫发出了鹰派信号，提醒市场中国是世界上最昂贵的非金融股票市场。

即使在最近的崩盘之后，茅台的市盈率仍然是55倍，腾讯的市盈率是45倍。

高估值加上政府的政策倾向“对中国股票市场具有重大意义，但该政策仍在很大程度上影响市场”。 花旗集团表示，预计中国沪深300指数将再下跌10％。 该指数在2月18日创下历史新高，此后已下跌14％。

**隐藏的宝石**

邢台资本（Xingtai Capital）首席执行官梁紫琼（Michelle Leung）表示，中国大型科技股和消费类股出现泡沫的部分原因是，随着中国从新的皇冠疫病中恢复过来，全球投资者急于增加对中国的投资。

她说：“如果要快速购买中国股票，最简单的方法就是购买交易所买卖基金，指数基金或大盘股。”所以我看到茅台，阿里巴巴，腾讯等公司吸引了投资者。 。

许多大型股票的市盈率保持在60倍甚至更高。 梁说：“眼下看到这些并没有多大意义。” 梁是自下而上的价值投资者。

在过去的三年中，梁先生的5亿美元中国基金采用多头策略，其年收益率比MSCI中国指数高约20％，这证明了“购买隐藏的宝石”策略正在激励大多数投资者。 库存有效。

她的投资组合包括电动两轮车制造商Yadi Holdings和物业管理公司Yalife。 当她购买这两支股票时，其市盈率分别为8倍和11倍。

资产管理公司Vontobel的子公司Quality Growth Boutique的投资组合经理Brian Bandsma表示，由于美团和NIO即使被置于泡沫区，它们也明显被高估，他之所以进入防御型股票。

邵硕培投资管理公司的创始人周亮建议购买中国银行的股票，他说，由于该行业的低估值和低风险，它得益于中国政府的去杠杆化运作。

长期以来，中国内地银行股表现不佳，但近几周已反弹至三年高位，但该行业仍较净资产平均折价30％。 （结束）