原标题：年内美国债务重返高位，美股迎来反弹。 谁将率先引领一个关键的转折点？
概括
[U.S. debt returns to highs during the year and U.S. stocks are welcoming a rebound, who will be the first to usher in a key inflection point]过去一周，美国股市继续保持相对动荡的趋势。 标普500指数停止下跌。 美国国债收益率也逼近年内高点。 （中国商业报）
过去一周，美国股市继续保持相对动荡的趋势。 纳斯达克（Nasdaq）曾在这一年中放弃了涨势，而周期性股票则帮助道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数停止了跌势。 美国国债收益率也逼近年内高点。
米德兰储国还没有发布干预信号，积极的经济数据也使押注经济复苏的资金重返美国股票。 这也使得对下两个跷跷板效果的解释变得充满眼镜。
更好的经济数据有助于美国国债和美国股市上涨
美国5月5日发布的非农业报告显示，随着新皇冠疫情的缓解，美国劳工武力市场正在逐步恢复。 上个月，美国的新工作数量增加了379,000。失业失业率较上月下降0.1个百分点至6.2％，好于此前的预期。与此同时，最近的首次申请失业救济人数的最新更新在过去三个月中也降至较低水平。也反映企业招聘需求正在回升。
这份非农业报告重新开始了上周初美国国债收益率的下降。 基准的10年期美国国债在尾盘交易中一度突破1.6％，逼近2月26日设定的年内高点。美国债券市场最近有所波动。 持续触发全球股市挥发性，利率上行开始影响消费者和企业借贷款成本引发了人们对经济下滑的担忧。房地美表示，美国的固定期限为30年利率平均抵押利率自7月份以来，该数字首次升至3％以上，这开始对购房或再融资申请施加压力。
关于外部问题，米德兰鲍威尔总统本月正在讨论利率会议静默期之前的最后讲话并未就干预美国债券市场做出明确声明，而只是暗示，如果利率继续急剧上升并导致不必要的金融紧缩，则不会排除采取行动的可能性。 他重申，在实现就业和通货膨胀目标之前，米德兰储备银行将维持超低利率，并将继续大量购买资产，直到“取得实质性进一步进展”。 鲍威尔说，与流行之前相比，美国的工作岗位已经减少了约一千万。 他说：“要恢复最大的工作需要一些时间。”
牛津经济研究所高级经济学家鲍勃·施瓦兹（Bob Schwartz）在接受《中国商业新闻》记者采访时说，美国经济的复苏正朝着正确的方向发展，但前进的道路仍然是曲折的。 可以很快解决这种矛盾是可以理解的。 他认为，美联储官员最近开始承认美国债券市场已经引起了他们的注意，但是暂时的耐心和鸽派立场不会改变。
实际上，尽管非农业报告显示受到该流行病严重影响的服务业的招聘已经开始加速，但作为经济的重要组成部分，该流行病对美国服务业的影响远非完全消失了。美国ISM服务业商业调查委员会主席安东尼·尼维斯（Anthony Nieves）指出，2月份服务业的增长率较前一个月有所下降。 受访者大多对企业的复苏和经济感到乐观，但生产能力却很紧张，原料短缺，后勤和人力资源挑战正在影响供应链。
Schwartz告诉CBN记者，劳动力在市场复苏的背后，还有一系列隐忧，包括长期失业者的困境，以餐饮和酒店为代表的服务业的修复将需要时间。 当然，美国经济复苏的前景正在逐渐明朗。 施瓦兹对《中国商业报》的记者分析说，美国的疫苗接种步伐正在加快，预计短期内将在众议院通过新一轮的救助法案。 财政刺激措施的实施有望为经济提供进一步的动力。 但是，他认为，美国经济最近的复苏主要是由于强大的财政支持。 为了实现可持续发展，经济需要在没有金融投资的情况下证明自己的势头。
自行车行业有望继续跑赢大盘
过去一周美国股市的轮流仍然是主题。 由于预计经济复苏将升温，投资者将继续进行调整位置配置。 在能源，金融和工业领域的带动下，周期性行业表现良好，以科技行业为代表的增长存量继续调整。 目前，纳斯达克指数在周线连续出现三个负值，盘中高点下跌了10％，进入盘整范围。 相反，与经济趋势密切相关的周期性产业赢得了资金的青睐。 道琼斯指数和标准普尔500指数仅比历史高点低3％。
CBN记者注意到，过去两年来，风头正劲，美国国债收益率的上升导致科技股在疫情爆发后首当其冲，引领了新一轮的美国股市牛市。特斯拉股价跌破了600美元大关。 以上周五的最低价格计算，这款电动车制造商自历史高点以来，股价已下跌超过三分之一。
科技股的低迷也造就了一些明星基金陷入困境。方舟投资管理公司（Cathie Wood）管理公司（方舟投资管理）技术交易所买卖基金 ARKK的较高净值回撤率超过20％，进入熊市区域，其两大股票分别是Peloton和飞涨 视频在一周内分别下降了12％和9％。 去年飙升超过150％的基金在过去一周里抹去了2021年以来的所有收益。
从历史上看，随着美国债券收益率开始上升，美国股票的短期修正并不少见。 Ally Investment的首席投资策略师Lindsey Bell在报告中指出，尽管美国国债的抛售可能是牛市之初的积极信号，并预示着未来的强劲经济增长，但最近的市场轮换正在使投资者感到不安。 潜在的风险是，美国债券收益率过高通常意味着美国股票的上涨空间将受到抑制。
还有许多机构认为，在该行业轮换的情况下，美国股票仍然值得谨慎乐观地看待。金融服务集团LPL Financial首席市场策略瑞安·戴特里克（Ryan Detrick）在给CBN记者的报告中说，尽管美国利率再次飙升，但这为科技股更多抛售打开了大门。 从好的方面来看，经济持续改善，主导市场的金融和能源股表明，现在不是抛售一切的时候。
全国投资研究导师哈克特（Mark Hackett）认为，市场处于一个相当健康和自然的整合时期。 他指出，自去年底以来，华尔街预计由于疫苗的分发，额外的刺激措施和更稳定的重新开放，经济将有所改善。 当前位置不应位于顶部，而应是向下空间有限的循环机会。 展望未来，银行能源和能源等周期性行业将是赢家，因为这些公司可能具有更大的盈利能力。 他建议投资者看到的是，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数仍距离回调范围很远，更不用说熊市了，它们不应太恐慌。
（来源：《中国商业报》）
（负责人：DF062）
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