中信证券研究：“碳中和”全景，四大行业前景及相关目标_东方财富网

原标题：主题｜“碳中和”全景

概括

[CITIC Securities Research: “Carbon Neutrality” Panorama Four Industry Prospects and Related Subjects]已经建立了全国贸易市场，电力行业是第一个被纳入合规周期的行业。 其余七个高耗能行业预计将被纳入“第十四个五年计划”时期。 使用基准线方法分配碳排放配额将促进能源密集型落后产业的清除。

　　碳中性全景

来源：中信证券研究部制图

术语解释：[Carbon peak]指的是将在2030年之前达到峰值并随后开始下降的温室气体排放总量。[Carbon neutrality]指温室气体净排放量为零，即通过植树造林和碳捕获抵消所有温室气体排放量。

实现碳中和的坚定决心将深刻影响中国的能源结构，行业生产和消耗道路。 实现碳中和的关键在于将占碳排放量85％的化石能源转变为清洁能源。 到2020年，非化石能源的比例约为16.4％，预计到2030年将达到26.0％，到2060年将接近100％。这一增长主要来自光伏风力发电。

实现碳中和的主要方式包括：清洁电力生产，氢能的开发，交通以及工业电气化/氢化和碳捕集的四个方面。 我们预计2060年中国将发生以下变化：

首先，借协助光伏和风电装机容量的增长，电力系统将完全脱碳；

二，氢能将实现全面商业国际化，特别是在航空和其他领域；

第三，钢铁，建材，交通等能源消费领域将进行大规模的电气化和氢能转化。

第四，碳捕集就是要实现雄伟目的关键难题。

　　碳中和之路

预计到2030年，中国的碳排放量将达到116亿吨的峰值，这是实现碳中和的关键里程碑。未来十年，非化石能源将首次成为能源需求增量的来源。主力。

据估计，从2020年到2030年，我国的能源总消耗量将增加20％。 非化石能源是满足这部分增量需求的关键，一次能源的比重将从16.4％增至26.0％，其中光伏和风电具有最大的潜力； 化石能源的比例将从83.6％降至74.0％，煤炭，石油和天然气的总消耗量将分别在2025年，2030年和2040年达到峰值。

　　2060年实现碳中和的道路

来源：中信证券研究

　　2020-2060年中国一次能源消费结构变更预测

来源：国家统计局，中信证券研究预测

　　能源消耗，碳交易和绿色金融的“双重控制”是三个主要出发点

首先，能源的“双重控制”是一项直接的行政措施。 预计“第十四个五年计划”将明确地方目标。

第二，碳交易是核心市场调整机制。 建立了全国交易市场，电力行业这是第一个被纳入合规周期的行业，其余七个高耗能行业预计将被纳入“第十四个五年计划”期间。采用基准线方法分配碳排放配额将促进高碳排放。耗能倒退行业已清除。

第三，绿色金融是重要的支撑支撑，规模将突破12万亿元成本监管，促进企业减少排放； 特别是绿色产业基金否则它将复制IC“大笔资金”的热潮。

　　四大行业前景及相关目标

1）电力格局：火电已从历史舞台上逐渐退出，对光伏和风电的继电需求将不断增加。

2）工业产品生产：有限的生产或主要方法，供应侧面改革重新出现。相关产品价格有望得到改善。

3）化石能源需求：对煤炭，石油和天然气的需求已连续达到顶峰，在此过程中价格承受压力。

4）新兴领域的机会：新能源汽车，低碳技术清洁能源材料的机会是巨大的。

　　子行业影响，趋势展望及相关主题

来源：中信证券研究

　　风险因素

经济增长的下行风险和政策达不到预期的风险； 电网吸收光伏风能的能力不足，国际油价由于波动较大，终端需求低于预期，行业竞争加剧。

（文章来源：中信证券研究）

（负责人：DF398）