原标题：天山股份有限公司正在计划一项重大资产重组的公告。 评论：产能已跃居全国第一，产业格局正在改善
事件：天山股份2021年3月2日宣布发行股票并支付现金购买资产和募集配套资金的公告关联交易报告书（草稿）等公告。 1）拟定收购价格为981.42亿元。中国建材等待收购水泥资产构成主要资产改组其中上市对价941.71亿元公司以发行股票的形式支付（发行）价格公司以每股人民币13.38元的价格，以现金方式支付了39.71亿元的对价，总增值率为51.95％。 该公司表示，交易完成后，该公司将成为国内领先的水泥上市公司。 2）上市公司拟提供不超过35个合格的特殊股固定投资投资者通过非公开发行股票筹集配套资金。 筹集的配套资金总额不超过50亿元。价钱基准日是非公开发行股票募集支持资金的发行日的第一天，发行价格不得低于公司股票在发行前20个交易日的平均股价的80％。发行期的第一天。
评论：1）拟以981.42亿元的价格收购四家水泥公司：重组草案显示，天山股份建议采用发行股票和现金支付的方式。中国建材其他26个交易对手购买了中联水泥100％股权，西南水泥99.9274％股权，西南水泥95.7166％股权和中材水泥100％股权等资产，总增值率为51.95％，添加率高于预期，这对长期而言是有利的中国建材，该公司有望成为该国最大的水泥领导者。 2）本次募集的配套资金在扣除发行费用后将用于补充营运资金，偿还债务，支付重组费用等。筹集配套资金有利于提高上市公司自有资金的使用效率。嘛重组的整合效应有利于提高上市公司的业务运作能力。借援助资金市场上市公司的融资功能支持上市公司自身和目标公司更好，更快的业务发展，提高了本次交易的整合绩效，并提高了重组后上市公司的盈利能力和整体市场竞争力。
正确的天山股份换句话说，交易完成后，上市公司的主要业务是水泥，熟料，产品随着混凝土，砂砾石集料的生产和销售，公司的业务规模将大大扩大，并将成为全国水泥行业的领先上市公司。 水泥产能将增加到4亿吨以上，水泥熟料产能将增加到3亿吨以上。 商品混凝土的生产能力将提高到约4亿立方米，沙石集料的生产能力将增加到1亿吨以上。 主营业务和核心竞争优势将进一步凸显，同时，通过多元化的地域业务分布，上市公司可以减少因地区需求变化和竞争差异而产生的经营波动股东带来更稳定的回报。
对于中国建材，中国建材集团持有天山46％的股份。 天山作为A股上市公司，也是中国建材向内地市场注入优质资产的良好资本平台，中国水泥将水泥资产整合到天山后，并没有失去对这些公司的间接控制权，但同时获得了大量额外发行现金和高负债比率的资产结构有望得到优化。
加速行业整合，寡头垄断行业结构得到了巩固，中国建材的子公司的合并带动了水泥和玻璃纤维行业的受益。 我们认为，这种整合一方面是对水泥行业竞争格局的优化。
作为由中央企业和地方国资委控制的双头垄断企业，天山和海螺将进一步巩固该行业的垄断地位。供应侧边容量控制和结构优化可确保行业定价系统的稳定性。 行业中的优质水泥资产有望受益，估值中心可能会向上移动。其他资产预计整合将同时加速。祁连山，宁夏建材西北水泥行业竞争该问题有望得到迅速解决。
投资建议：水泥行业主要推荐天山股份，祁连山，请注意中国建材的香港股票，宁夏建材。
风险警告：宏观经济风险，需求未达预期，资产重组进度也未达预期。
（文章来源：中泰证券）
（负责人：DF052）
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