美国国债收益率飙升拖累全球股市，下一步如何分配A股？

原标题：美国债券收益率飙升拖累全球股市，下一步如何分配A股？

隔夜美国国债收益率再次上升，拖累全球股市。 在3月4日的A股市场中，核心资产股普遍下跌，“毛”指数收盘下跌近5％。贵州茅台下降5％，五粮液，宁德时代下跌超过6％。浙商证券早些时候，有人说，从逻辑上讲，自Land Stock Connect开放以来，外国持股量一直很高。公司与美国股票趋势的相关性增加了。 美国债券收益率的上升主要是通过影响美国股市的走势，进而扰乱了外国和中国股市拥有较高A股持股的公司。

接下来，国内投资密切相关的A股，国债市场将如何发展？ 我们应该如何布局？经纪业务在不久的将来给出一个观点。

　　①国盛证券：从进攻转为防御，着眼于低价值领域的机会

国盛证券指出，美国十年期国债收益率突破重要的1.5％关口，导致市场风险偏好发生变化。 在短期内，美国国债利率波动对全球股指的影响仍在下半年。 一种存货基数在经历了短期的急剧下跌之后，金宝团的股票容易出现以下情况：基金净值投资者的大规模赎回-基金经理不得不卖掉持有的股票，这导致了对股票价格持续下跌的负面反馈。 在短期内，总体风险尚未完全释放。 目前，我们应该降低利润预期，将防御转向防御。在运营上，暂时避开高估值，高期望和高增长的股票，面对当前表现真空期和流动性紧缩的双重压力难以进一步推动股价上涨。长期被低估的行业，例如银行，财产，保险等待是正确的选择。

　　②中泰证券：全球股票市场的剧烈波动状态可能会再次发生，3月份的分配提案围绕两个线索展开

　　中泰证券此前，有人指出，总体而言，在美国债务中利率在稳定之前，全球股票市场的剧烈波动状态可能会重复出现并可能持续很长时间，但预计指数调整空间会很小。 3月份有关配置构想的主要建议是集中在两个线索上：首先，新的基础设施，碳中和，高端制造业和其他领域有望在政策方面得到催化； 第二，第一季度表现良好的行业和股票，例如“一到位春节”政策的影响，食品和娱乐消费数据大大超过预期。预计食品和电影等行业将有望发展。增长迅速，下游产业开工率超预期。原料价格持续上涨，化学工业，有色金属等行业有望增加。 3月黄金股票投资组合：贵州茅台，万科A，传智教育，晕新网络，营曲科技，包头钢铁，泰和新材料，中联重科，列维玛，创业董事会50交易所买卖基金。

　　③兴业证券：掌握复苏市场并做长时期制造业的核心资产

　　兴业证券此前，有人指出，最近美国国债收益率的快速增长已引起市场的某些动荡，尤其是在先前的热门行业。 出现了某些波动和调整。 但是，从中期角度来看，全球复苏仍是市场当前的关键词和经济基本面。 持续的复苏，无论市场动荡如何，上游上游的顺周期经济表现预计将引发全球共鸣，掌握复苏市场，并建立多周期制造业的核心资产。 持续的经济复苏是主要的市场驱动力，这有利于上游和中游顺周期行业。 部门配置集中在两条主线上：（1）选择全局恢复+“ BidenTrade”主线恢复+生产者价格指数向上发展，重点放在化学品，有色金属，机械，家用电器以及新能源汽车，半导体和其他材料和设备的增长链的中游和上游； （2）受益于以服务为导向的消费，这种消费已从流行病中逐渐恢复，例如影视，医疗美容，航空，餐饮旅游，免税，医药等

　　④中信证券：维持十年国债收益率在3％-3.3％范围内波动的判断保持不变

　　中信证券根据该职位，结合当前中美利差的收窄和2019年以来中美利差的两次大幅增长，我们认为人民币汇率的表现是当前和历史时期之间的重要区别。人民币汇率在业绩依然强劲的背景下，由于美国国债收益率上升引起的中美利差的适当缩小，可以在一定程度上缓解人民币的升值压力，从而保持合理，均衡，稳定的人民币汇率。率，同时维持我的国家货币政策“没有急转弯”的政策基调，当前中美利率差异水平可能仍在可容忍的范围内，因此美国债券收益率的上升引发了中美利率的迅速收窄。 对国内债券市场的影响可能是相对中性的。 ，我们维持10年期国债收益率在3％-3.3％范围内波动的判断。

（来源：《中国商业报》）

（负责人：DF545）