原标题：牛文新：中央银行迫切需要改变货币操作方式-以培育积极的经济增长动力为重点
尽管中央银行一再强调：判断力货币收紧，不要太在意公开市场手术次数及更多应以7天为重点利率品种，但是中央银行最近披露了市场撤销回购“大幅减少”在近几年仍然是罕见的事件。例如，3月1日，央行只执行了100亿元的逆转。回购操作，中标利率维持2.20％。 这一天，市场上有200亿元的反向回购到期，也就是说，有100亿元的净收益。 近期，有50亿元和100亿元的业务，与过去的1000亿元和数千亿元的业务相去甚远。
显然，这种操作体现了“转弯，但不急转弯”的特征。 但是，货币运作仍然良好吗？ 例如，投资了100亿元的一年期多边基金，同时还返还了200亿元的短期反向回购，这也是100亿元货币的净回报，但它会给实体企业，商业银行资本市场带来了更舒适的感觉。中国当前的短缺不是短期的货币流动性，而是长期的，适当的实体经济关于资本流动的需求，中国人民银行应不断扩大“新观念”，更加体现“为实体经济服务的金融意愿”。
现在有必要进一步重申，只有不断加强“做空做空，增加做多”的操作，中国金融才能逐步摆脱短期趋势，才能将市场中的“货币流动性”转化为“资本流动性”更为有效。 减少中长期贷款利率（成本），以刺激资本市场的更好发展，更好地实现“从间接金融向直接金融的过渡”。
“缩回空头并扩大多头”的反义词是“缩回多头并扩大空头”。 历史证明，“减少多头并放宽空头”将使资本流动性恶化，并导致货币流动性快速增长。 看起来市场中的货币流动性很高，M2很高，但是实际货币效率极低，财务效率却被削弱了。
金融不仅是定量的概念，还是时间的概念。 就像大型制造公司一样，100亿元的债务20年可能根本不会引起债务风险，但是如果100亿元的债务变成20天的债务，那么债务风险可能立即致命。 这就是为什么基于实体经济的国家必须特别注意长期融资的原因。 毫无疑问，中国是一个以实体经济为基础的国家。 长期融资对中国具有重要意义。 这也是财务质量的关键体现。 在这种情况下，中国人民银行有义务提供金融长期化，资本化和工业化。 必不可少的货币环境。
从货币统计报告来看，近年来，对实体经济的中长期贷款增长迅速，这当然是一件好事。 但值得注意的是：这些中长期贷款是否对实体经济有效？ 是否稳定？根据公司的报告，所谓的银行中长期贷款实际上只是一项“承诺协议”，其中两项是不可避免的：首先，当该国的宏观调控货币收紧时，银行不能保证长期借款将继续执行； 其次，所谓的中长期贷款也必须定期履行。借“以旧换新”是倒过来的。
必须指出的是，银行也有困难。问题是：不仅是长期的订金严重的稀缺，甚至短期存款也变得越来越稀缺，也越来越稀缺。 严酷的事实是，近年来，居民存款（家庭存款）的数量和增长率一直低于居民贷款的数量和增长率。 中国是发展中国家，居民和企业盈余是其最重要的财政资源，因此，无论是支持经济增长还是补充财政资源，都有必要中央银行正确交货基础货币而不是仅仅依靠推高货币乘数创造金钱。
因此，希望央行扩大货币政策调控的“新概念”，实施更多的“做空做空，增加做多”的货币业务，有效扭转“货币金融扩张”的消极金融状况。以及资金和资金短缺”。
扭转“货币金融扩张和资本金融稀缺”的消极金融形势，不仅是金融服务实体经济的客观要求，而且是培育中国经济的客观要求。倡议增长动力的客观要求。应该实现：依靠大量财务投资为了刺激经济增长，必须是被动的经济增长，这将导致政府和国有企业的债务规模迅速增加。 为了促进民间资本的积极投资并培育经济的积极增长动力，适度宽松的货币政策是必要条件。 应该认识到，即使是1：1的“缩短和增加多头”，减少空头和增加多头实际上也会产生出色的货币政策效果。
（来源：《中国经济周刊》）
（负责人：DF545）
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